من المقرر أن يتلقى مستثمرو شركة Estée Lauder Companies Inc. ( NYSE:EL ) دفعة قدرها 0.66 دولارًا أمريكيًا للسهم في السادس عشر من سبتمبر. وهذا يعني أن عائد الأرباح سيكون نموذجيًا إلى حد ما عند 2.9%.

أرباح شركات إستي لودر تغطي التوزيعات بسهولة

ما لم تكن المدفوعات مستدامة، فإن عائد الأرباح لا يعني الكثير. قبل هذا الإعلان، كانت الشركة تدفع 243% من أرباحها، ومع ذلك، تم تغطية الأرباح بشكل مريح من خلال التدفقات النقدية الحرة بنسبة صرف نقدية تبلغ 66% فقط. ونظرًا لأن الأرباح عبارة عن تدفق نقدي خارجي، فإننا نعتقد أن النقد أكثر أهمية من المقاييس المحاسبية للربح عند تقييم الأرباح، لذا فهذا عامل مخفف.

وفقًا للمحللين، من المتوقع أن ترتفع أرباح السهم عدة مرات في العام المقبل. وإذا استمرت الأنماط الأخيرة في توزيع الأرباح، فقد نشهد نسبة توزيع تصل إلى 64%، وهو معدل مستدام إلى حد ما.

تقلبات الأرباح

في حين أن الشركة تدفع أرباحًا منذ فترة طويلة، فقد خفضت الأرباح مرة واحدة على الأقل في السنوات العشر الماضية. كان الدفع السنوي خلال السنوات العشر الماضية 0.80 دولارًا في عام 2014، وكان آخر دفعة في السنة المالية 2.64 دولارًا. وهذا يعادل معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ حوالي 13٪ سنويًا خلال تلك الفترة. من الرائع أن نرى نموًا قويًا في مدفوعات الأرباح، لكن التخفيضات مثيرة للقلق لأنها قد تشير إلى أن سياسة الدفع طموحة للغاية.

إمكانات نمو الأرباح غير مستقرة

مع توزيعات أرباح غير مستقرة نسبيًا، من المهم للغاية تقييم ما إذا كانت الأرباح لكل سهم تنمو، وهو ما قد يشير إلى توزيعات أرباح متزايدة في المستقبل. انخفضت الأرباح لكل سهم بنسبة 26% على مدار السنوات الخمس الماضية. ومن المرجح أن تتعرض مدفوعات الأرباح لبعض الضغوط ما لم تتمكن الأرباح لكل سهم من الخروج من الهبوط الحاد الذي تشهده. ومع ذلك، من المتوقع أن ترتفع الأرباح خلال العام المقبل، لكننا سنظل حذرين حتى نتمكن من بناء سجل حافل بنمو الأرباح.

توزيعات أرباح شركات Estée Lauder لا تبدو مستدامة

بشكل عام، من الجيد أن نرى توزيعات أرباح ثابتة، لكننا نعتقد أن مستوى الدفع الحالي قد لا يكون مستدامًا على المدى الطويل. في الماضي، كانت المدفوعات غير مستقرة، لكن على المدى القصير يمكن أن تكون الأرباح موثوقة، مع توليد الشركة ما يكفي من النقد لتغطيتها. ربما نبحث في مكان آخر عن استثمار دخل.

من المهم أن نلاحظ أن الشركات التي تتبنى سياسة توزيع أرباح ثابتة ستولد ثقة أكبر لدى المستثمرين مقارنة بالشركات التي تتبنى سياسة توزيع أرباح غير منتظمة. وفي الوقت نفسه، وعلى الرغم من أهمية مدفوعات الأرباح، فإنها ليست العوامل الوحيدة التي ينبغي لقرائنا معرفتها عند تقييم الشركة. إذا كنت مستثمرًا في توزيع الأرباح، فقد ترغب أيضًا في إلقاء نظرة على قائمتنا المنسقة من أسهم توزيعات الأرباح ذات العائد المرتفع.

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.