رؤى رئيسية

• القيمة العادلة المقدرة لشركة الطاقة الكهربائية الأمريكية هي 117 دولارًا أمريكيًا بناءً على نموذج خصم الأرباح
• يشير سعر سهم شركة الطاقة الكهربائية الأمريكية البالغ 108 دولارات أمريكية إلى أنه يتم تداوله عند مستويات مماثلة لتقدير قيمتها العادلة
• تقديرنا للقيمة العادلة أعلى بنسبة 11% من السعر المستهدف من قبل محلل شركة الطاقة الكهربائية الأمريكية البالغ 105 دولارات أمريكية.

سنستعرض اليوم طريقة تقييم مُستخدمة لتقدير جاذبية شركة الطاقة الكهربائية الأمريكية ( NASDAQ:AEP ) كفرصة استثمارية، وذلك بأخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها إلى قيمتها الحالية. نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) هو الأداة التي سنستخدمها لتحقيق ذلك. قد تبدو هذه النماذج صعبة الفهم على الشخص العادي، لكنها سهلة الفهم نسبيًا.

نعتقد عمومًا أن قيمة الشركة هي القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية التي ستُدرّها مستقبلًا. ومع ذلك، يُعدّ التدفق النقدي المخصوم (DCF) مجرد مقياس واحد من بين العديد من مقاييس التقييم، وهو ليس خاليًا من العيوب. لمن يحرصون على تعلم تحليل الأسهم، قد يكون نموذج تحليل "سيمبلي وول ستريت" هنا مفيدًا لكم.

الحساب

بما أن شركة الطاقة الكهربائية الأمريكية تعمل في قطاع المرافق الكهربائية، فإننا نحتاج إلى حساب القيمة الجوهرية بطريقة مختلفة قليلاً. في هذا النهج، نستخدم توزيعات الأرباح للسهم (DPS)، نظرًا لصعوبة تقدير التدفق النقدي الحر، وغالبًا ما لا يُبلغ عنه المحللون. غالبًا ما يُقلل هذا من قيمة السهم، ولكنه قد يكون جيدًا مقارنةً بالمنافسين. نستخدم نموذج جوردون للنمو، الذي يفترض أن توزيعات الأرباح ستنمو باستمرار بمعدل مستدام. من المتوقع أن تنمو توزيعات الأرباح بمعدل نمو سنوي يُعادل متوسط عائد السندات الحكومية لعشر سنوات على مدى خمس سنوات، والبالغ 2.8%. ثم نُخصم هذا الرقم إلى القيمة الحالية بتكلفة حقوق ملكية تبلغ 6.2%. بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 108 دولارات أمريكية، تبدو الشركة قريبة من قيمتها العادلة بخصم 7.9% عن سعر تداول السهم الحالي. مع ذلك، تذكر أن هذا مجرد تقييم تقريبي، ومثل أي صيغة معقدة، فإن أي ربح غير مُحقق يُؤدي إلى ربح غير مُحقق.

القيمة لكل سهم = توزيعات الأرباح المتوقعة لكل سهم / (معدل الخصم - معدل النمو الدائم)

= 4.1 دولار أمريكي / (6.2% – 2.8%)

= 117 دولارًا أمريكيًا

الافتراضات

يعتمد الحساب أعلاه بشكل كبير على افتراضين. الأول هو معدل الخصم، والثاني هو التدفقات النقدية. جزء من الاستثمار هو وضع تقييمك الخاص لأداء الشركة المستقبلي، لذا جرّب الحساب بنفسك وتحقق من افتراضاتك. كما أن التدفقات النقدية المخصومة لا تأخذ في الاعتبار التقلبات الدورية المحتملة للقطاع، أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة، لذا فهي لا تعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. بما أننا ننظر إلى شركة الطاقة الكهربائية الأمريكية كمساهمين محتملين، تُستخدم تكلفة حقوق الملكية كمعدل خصم، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو متوسط تكلفة رأس المال المرجح، WACC) الذي يُمثل الديون. في هذا الحساب، استخدمنا 6.2%، والذي يستند إلى معامل بيتا للرافعة المالية قدره 0.800. معامل بيتا هو مقياس لتقلب السهم، مقارنةً بالسوق ككل. نحصل على معامل بيتا من متوسط معامل بيتا للقطاع للشركات المماثلة عالميًا، مع حد أقصى مفروض يتراوح بين 0.8 و2.0، وهو نطاق معقول لاستقرار الأعمال.

تحليل SWOT لشركة الطاقة الكهربائية الأمريكية

المضي قدما:

التقييم ليس سوى جانب واحد من العملة عند بناء فرضية استثمارك، ومن الأفضل ألا يكون التحليل الوحيد الذي تُدقق فيه لشركة ما. نماذج التدفقات النقدية المخصومة ليست الحل الأمثل لتقييم الاستثمار. بل إن أفضل استخدام لنموذج التدفقات النقدية المخصومة هو اختبار بعض الافتراضات والنظريات لمعرفة ما إذا كانت ستؤدي إلى تقييم الشركة بأقل من قيمتها الحقيقية أو بأكثر منها. على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر التغيرات في تكلفة حقوق الملكية للشركة أو معدل العائد الخالي من المخاطر بشكل كبير على التقييم. بالنسبة لشركة الطاقة الكهربائية الأمريكية، هناك ثلاثة جوانب إضافية يجب عليك استكشافها:

1. المخاطر : انتبه إلى أن شركة الطاقة الكهربائية الأمريكية تظهر علامتين تحذيريتين في تحليلنا الاستثماري ، ولا يمكن تجاهل واحدة منهما...
2. الأرباح المستقبلية : كيف يُقارن معدل نمو AEP بنظرائها والسوق الأوسع؟ تعرّف على توقعات المحللين للسنوات القادمة من خلال مخطط توقعات نمو المحللين المجاني .
3. شركات أخرى متينة : انخفاض الديون، وارتفاع عوائد حقوق الملكية، والأداء السابق الجيد، كلها عوامل أساسية لنجاح أي شركة. لم لا تستكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم ذات أساسيات الأعمال المتينة لترى إن كانت هناك شركات أخرى لم تفكر فيها من قبل؟

ملاحظة: تقوم شركة Simply Wall St بتحديث حساب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لكل سهم أمريكي يوميًا، لذا إذا كنت ترغب في معرفة القيمة الجوهرية لأي سهم آخر، فما عليك سوى البحث هنا .

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.