الأفكار الرئيسية

• تبلغ القيمة العادلة المقدرة لشركة Frontdoor 68.48 دولارًا أمريكيًا استنادًا إلى التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين
• تقدر قيمة Frontdoor بأقل من قيمتها بنسبة 49٪ بناءً على سعر السهم الحالي البالغ 35.17 دولارًا أمريكيًا
• السعر المستهدف للمحللين البالغ 41.00 دولارًا أمريكيًا لـ FTDR هو أقل بنسبة 40٪ من تقديراتنا للقيمة العادلة

ما مدى بُعد Frontdoor, Inc. ( NASDAQ:FTDR ) عن قيمته الجوهرية؟ باستخدام أحدث البيانات المالية، سنلقي نظرة على ما إذا كان السهم مسعرًا بشكل عادل من خلال أخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها إلى قيمتها الحالية. سوف يستخدم تحليلنا نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). قد يبدو الأمر معقدًا، لكنه في الواقع بسيط جدًا!

يمكن تقييم الشركات بعدة طرق، لذلك نشير إلى أن التدفقات النقدية المخصومة ليست مثالية لكل موقف. يجب على أي شخص مهتم بمعرفة المزيد عن القيمة الجوهرية أن يقرأ نموذج تحليل سيمبلي وول ستريت .

اطلع على أحدث تحليلاتنا لـ Frontdoor

طحن الأرقام

نحن نستخدم ما يعرف بنموذج المرحلتين، وهو ما يعني ببساطة أن لدينا فترتين مختلفتين من معدلات النمو للتدفقات النقدية للشركة. بشكل عام، المرحلة الأولى هي مرحلة نمو أعلى، والمرحلة الثانية هي مرحلة نمو أقل. في المرحلة الأولى نحتاج إلى تقدير التدفقات النقدية للشركة على مدى السنوات العشر القادمة. حيثما أمكن، نستخدم تقديرات المحللين، ولكن عندما لا تكون متاحة، نقوم باستقراء التدفق النقدي الحر السابق (FCF) من التقدير الأخير أو القيمة المبلغ عنها. نحن نفترض أن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متقلص سوف تبطئ معدل انكماشها، وأن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متزايد ستشهد تباطؤ معدل نموها خلال هذه الفترة. ونحن نفعل هذا لكي نعكس أن النمو يميل إلى التباطؤ في السنوات الأولى أكثر مما يحدث في السنوات اللاحقة.

يدور التدفق النقدي المخصوم حول فكرة أن الدولار في المستقبل أقل قيمة من الدولار اليوم، وبالتالي يتم خصم مجموع هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمة اليوم:

توقعات التدفق النقدي الحر (FCF) لمدة 10 سنوات

("Est" = معدل نمو FCF المقدر بواسطة شركة Simply Wall St)
القيمة الحالية للتدفق النقدي لمدة 10 سنوات (PVCF) = 1.9 مليار دولار أمريكي

بعد حساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية في فترة العشر سنوات الأولية، نحتاج إلى حساب القيمة النهائية، والتي تمثل جميع التدفقات النقدية المستقبلية بعد المرحلة الأولى. لعدد من الأسباب، يتم استخدام معدل نمو متحفظ للغاية لا يمكن أن يتجاوز معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلد. في هذه الحالة، استخدمنا متوسط عائد السندات الحكومية لمدة 5 سنوات (2.2٪) لتقدير النمو المستقبلي. بنفس الطريقة كما هو الحال مع فترة "النمو" البالغة 10 سنوات، نقوم بخصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمة اليوم، باستخدام تكلفة حقوق الملكية بنسبة 7.2%.

القيمة النهائية (TV) = FCF ₂₀₃₃ × (1 + g) ÷ (r - g) = 345 مليون دولار أمريكي × (1 + 2.2%) ÷ (7.2%- 2.2%) = 7.1 مليار دولار أمريكي

القيمة الحالية للقيمة النهائية (PVTV) = TV / (1 + r) ¹⁰ = 7.1 مليار دولار أمريكي÷ (1 + 7.2%) ¹⁰ = 3.5 مليار دولار أمريكي

القيمة الإجمالية هي مجموع التدفقات النقدية للسنوات العشر القادمة بالإضافة إلى القيمة النهائية المخصومة، مما يؤدي إلى إجمالي قيمة حقوق الملكية، والتي تبلغ في هذه الحالة 5.5 مليار دولار أمريكي. في الخطوة الأخيرة، نقوم بتقسيم قيمة الأسهم على عدد الأسهم القائمة. بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 35.2 دولارًا أمريكيًا، تبدو الشركة ذات قيمة جيدة جدًا بخصم 49٪ عن مكان تداول سعر السهم حاليًا. ومع ذلك، تذكر أن هذا مجرد تقييم تقريبي، ومثل أي صيغة معقدة - القمامة الواردة، القمامة الخارجة.

الافتراضات

الآن أهم المدخلات للتدفق النقدي المخصوم هو معدل الخصم، وبالطبع التدفقات النقدية الفعلية. جزء من الاستثمار هو التوصل إلى تقييمك الخاص لأداء الشركة المستقبلي، لذا حاول إجراء الحساب بنفسك وتحقق من افتراضاتك الخاصة. كما أن التدفقات النقدية المخصومة لا تأخذ في الاعتبار التقلبات الدورية المحتملة للصناعة، أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة، لذلك فهي لا تعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. بالنظر إلى أننا ننظر إلى Frontdoor كمساهمين محتملين، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل خصم، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، WACC) الذي يمثل الديون. في هذه العملية الحسابية، استخدمنا 7.2%، والتي تعتمد على بيتا الرافعة المالية البالغة 0.995. بيتا هو مقياس لتقلبات السهم، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على النسخة التجريبية من متوسط بيتا الخاص بالصناعة للشركات القابلة للمقارنة عالميًا، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و2.0، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.

تحليل SWOT للباب الأمامي

أتطلع قدما:

التقييم هو وجه واحد فقط من العملة فيما يتعلق ببناء أطروحة الاستثمار الخاصة بك، ومن الناحية المثالية لن يكون الجزء الوحيد من التحليل الذي تقوم بتدقيقه بالنسبة للشركة. نموذج التدفقات النقدية المخصومة ليس أداة مثالية لتقييم الأسهم. من الأفضل أن تطبق حالات وافتراضات مختلفة وترى كيف ستؤثر على تقييم الشركة. على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر التغيرات في تكلفة أسهم الشركة أو المعدل الخالي من المخاطر بشكل كبير على التقييم. لماذا القيمة الجوهرية أعلى من سعر السهم الحالي؟ بالنسبة لـ Frontdoor، قمنا بتجميع ثلاثة جوانب مهمة يجب عليك النظر فيها:

1. المخاطر : على سبيل المثال، حددنا علامة تحذير واحدة لـ Frontdoor يجب أن تكون على دراية بها.
2. الإدارة : هل قام المطلعون على زيادة أسهمهم للاستفادة من معنويات السوق فيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية لشركة FTDR؟ اطلع على تحليل إدارتنا ومجلس الإدارة للحصول على رؤى حول تعويضات الرئيس التنفيذي وعوامل الحوكمة.
3. البدائل الأخرى عالية الجودة : هل تحب الجميع الجيد؟ استكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم عالية الجودة للحصول على فكرة عما قد تفتقده!

ملاحظة. يجري تطبيق Simply Wall St تقييمًا مخفضًا للتدفقات النقدية لكل سهم في بورصة NASDAQGS كل يوم. إذا كنت تريد العثور على حساب للأسهم الأخرى، فما عليك سوى البحث هنا .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.