واصلت أسعار الذهب الفورية هذا الأسبوع اتجاهها الصعودي القوي، متجاوزة بنجاح 3680 دولارا للأوقية، ومسجلة أعلى مستوى لها على الإطلاق.

بالنسبة للعديد من مراقبي السوق، فإن هذا الارتفاع في أسعار الذهب يمثل علامة فارقة مهمة - فقد تجاوزت أسعار الذهب الفورية الدولية الذروة التاريخية المعدلة حسب التضخم والتي سجلت في يناير/كانون الثاني 1980.

ويعني هذا أن الذهب، الذي كان يعتبر لفترة طويلة أصلاً "مضاداً للتضخم"، قد تجاوز الآن 45 عاماً من التضخم، محققاً "ارتفاعاً تاريخياً" حقيقياً.

اعتبارًا من 12 سبتمبر، ارتفع الذهب بأكثر من 39% هذا العام مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً أعلى زيادة منذ عام 2000، متجاوزًا بكثير مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 12%.

لماذا يرتفع سعر الذهب؟ ما رأي البنوك الكبرى؟

هناك عوامل سلبية متعددة تدفع أسعار الذهب للارتفاع الأخير: التوسع السريع في ديون الولايات المتحدة وعجزها، وتراجع مصداقية الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، وشراء البنوك المركزية للذهب بكميات قياسية - وخاصة في الأسواق الناشئة التي تسعى إلى تقليل اعتمادها على الدولار. وقد وفّر طلب البنوك المركزية وحده دعمًا هيكليًا لأسعار الذهب لم نشهده منذ عام ١٩٨٠.

وفقًا لتقرير حديث صادر عن جولدمان ساكس، أصبح الذهب المركز الطويل الأكثر تفضيلًا لدى المستثمرين هذا الشهر، متجاوزًا حتى أسهم الأسواق المتقدمة. ويشير الاستطلاع، الذي أُجري على مدى خمس سنوات، إلى أن الشعور الإيجابي تجاه الذهب بلغ "أعلى مستوياته على الإطلاق".

تُظهر البيانات أن نسبة المستثمرين المتفائلين بالذهب إلى المتشائمين منه تقارب 8 إلى 1، مما يُبرز تفاؤلاً غامراً في السوق. ويكشف التقرير عن اتجاهٍ جديرٍ بالملاحظة: يُفضّل كلٌّ من المشاركين في السوق، طويلي وقصيري الأجل، شراء الذهب كصفقةٍ طويلة الأجل.

وحذر بنك جولدمان ساكس أيضا من أنه في حالة المساس بمصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، فإن أي تحول ولو بسيط في حيازات المستثمرين من سندات الخزانة الأميركية إلى الذهب قد يدفع الأسعار إلى ما يقرب من 5000 دولار للأوقية.

يُحافظ جولدمان ساكس على موقفه من الذهب باعتباره "أعلى توصية طويلة الأجل" في قطاع السلع. ويرى البنك أنه حتى في ظل السيناريوهات الأساسية، من المتوقع أن تحقق أسعار الذهب مكاسب كبيرة خلال العامين المقبلين. وقد حدد جولدمان ساكس ثلاثة أهداف سعرية مختلفة للذهب.

• وبموجب السيناريو الأساسي، من المتوقع أن يصل سعر الذهب إلى 4000 دولار للأوقية بحلول منتصف عام 2026، استناداً إلى ظروف السوق الحالية واتجاهات السياسة.
• وفي سيناريو المخاطرة المنخفضة، قد ترتفع الأسعار إلى 4500 دولار للأوقية، نظرا لعدم اليقين الإضافي الذي قد يؤثر على السوق.
• وفي الحالة الأكثر تطرفا، إذا تحولت 1% فقط من صناديق سوق الخزانة الأميركية المملوكة للقطاع الخاص إلى الذهب، فقد ترتفع الأسعار إلى ما يقرب من 5000 دولار للأوقية، على افتراض ثبات الظروف الأخرى.

فرص الاستثمار في الأسهم الأمريكية

لقد حددنا فرص الاستثمار في أسهم الذهب الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين:

تشمل أسهم الذهب الأمريكية أنجلو جولد أشانتي(AU.US) ، و جولد فيلدز(GFI.US) ، كينروس للذهب(KGC.US) ، نيومونت للتعدين(NEM.US) ، و مناجم أغنيكو إيغل (AEM.US) ، Harmony Gold Mining Co. Ltd. Sponsored ADR(HMY.US) ، Alamos Gold Inc.(AGI.US) و Barrick Mining(B.US) ، وقد شهدت جميعها مكاسب تتراوح بين 90% و180% هذا العام.

تشمل صناديق الذهب المتداولة الأمريكية SPDR Gold Shares(GLD.US) ، و Gold Trust Ishares(IAU.US) ، و صندوق المؤشر المتداول لشركة تعدين الذهب VanEck(GDX.US) . تشمل الخيارات ذات الرافعة المالية MicroSectors Gold Miners 3X Leveraged ETN(GDXU.US) ، و Daily Gold Miners Bull 2x Shares(NUGT.US) ، و Ultra Gold Proshares(UGL.US) .