قد يكون للارتفاع التاريخي للفضة، الذي بلغ 77% منذ بداية العام، مجال أكبر، لكن على المستثمرين الاستعداد للتقلبات. وقد شارك جولدمان ساكس هذه التوقعات مع عملائه يوم الأحد، مؤكدًا الزخم الصعودي للمعدن على المدى المتوسط، مدفوعًا بتدفقات استثمارية متزايدة .

وبحسب رويترز، أشار جولدمان ساكس إلى أن سوق الفضة الأصغر والأقل سيولة يعني أنها تتفاعل بشكل أكثر دراماتيكية مع تدفقات المستثمرين مقارنة بالذهب.

قال محللو البنك: "قد يتفاعل سعر الفضة بشكل حاد مع تدفقات المستثمرين هذه، لأن السوق أقل سيولةً وأصغر بنحو تسع مرات من سوق الذهب، مما يُضخّم تحركات الأسعار". وبينما عززت عمليات شراء البنوك المركزية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة القوية ارتفاع سعر الذهب، فإن ارتفاع سعر الفضة كان مدفوعًا بشكل شبه كامل من مستثمري القطاع الخاص والطلب المضارب.

تبلغ قيمة أصول صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب حوالي 450 مليار دولار، مقارنةً بـ 50 مليار دولار فقط لصناديق الفضة المتداولة. يُضخّم هذا الاختلال مكاسب وخسائر مستثمري الفضة. فمقابل كل ألف طن متري من الفضة المُشتراة حديثًا، ترتفع الأسعار عادةً بنسبة 1.6%.

مع ذلك، يرى جولدمان ساكس تهديدين على المدى القريب. الأول هو احتمال تباطؤ تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وارتفاع المخزونات في مراكز التداول بلندن.

وقال البنك إنه إذا تراجع حماس المستثمرين أو إذا تأخر التجار في إعادة الفضة من الولايات المتحدة بسبب التحقيقات الجارية في الرسوم الجمركية، "فإن التقلبات قد ترتفع وقد تنعكس المكاسب بسرعة".

اقرأ أيضًا: أسهم المعادن النادرة والمعادن الأساسية في الولايات المتحدة تزدهر - جي بي مورغان يُضيف الوقود إلى النار

تفتقر الفضة إلى الدعم الهيكلي الذي يحظى به الذهب من خلال الطلب المستمر من البنوك المركزية. وبينما تستفيد الفضة من دورها الصناعي في الألواح الشمسية والإلكترونيات والتقنيات الناشئة، إلا أن هذا الرابط آخذ في الضعف.

أشار البنك إلى أن "نمو الطاقة الشمسية يتباطأ، ويلجأ المصنعون إلى استبدال الفضة بمواد أرخص كالنحاس". وتشير أبحاثه إلى أن الطلب الصناعي وحده لا يكفي لدعم ارتفاع الأسعار على المدى الطويل.

في غضون ذلك، يتوقع محللو بنك أوف أمريكا انخفاضًا في أسعار الطاقة الشمسية بنسبة تصل إلى 11%. ومع ذلك، يتوقعون استمرار عجز سوق الفضة حتى عام 2026.

قال استراتيجيو البنك: "إن انخفاضًا بنسبة 11% في إجمالي الطلب على الفضة العام المقبل لن يكون كافيًا لتحقيق فائض في السوق". ويتوقعون أن يرتفع سعر المعدن إلى 65 دولارًا للأونصة بحلول عام 2026، مدعومًا بقلة المعروض واستمرار اهتمام المستثمرين.

عززت الاضطرابات الجيوسياسية الأخيرة ارتفاع أسعار المعادن النفيسة. يوم الجمعة، أعلن الرئيس دونالد ترامب فرض رسوم جمركية شاملة بنسبة 100% على الواردات الصينية، مما أدى إلى تصعيد نزاع تجاري مستمر منذ شهور. ردًا على ذلك، أفادت بلومبرغ يوم الأحد أن بكين حثت واشنطن على "وقف تهديداتها بفرض رسوم جمركية والعودة إلى الحوار"، محذرة من أنها سترد إذا استمرت هذه الإجراءات.

أدى تصاعد التوتر بين أكبر اقتصادين عالميين إلى تجدد الاهتمام باستثمارات الملاذ الآمن. ومع اتخاذ المتداولين احتياطاتهم تحسبًا لمشاكل محتملة في العرض وتغيرات في السياسة النقدية، يبقى قطاع المعادن الثمينة محط الأنظار.

مراقبة الأسعار: سجل صندوق iShares Silver Trust ETF (NYSE: SLV ) ارتفاعًا بنسبة 68.70% منذ بداية العام.

اقرأ التالي :

• خطة البنتاغون الحاسمة لتخزين المعادن تشير إلى توقعات بنقص في الإمدادات

الصورة: شاترستوك