عند الاستثمار، نسعى عادةً إلى اختيار الأسهم التي تتفوق على متوسط أداء السوق. ورغم أن اختيار الأسهم النشط ينطوي على مخاطر (ويتطلب تنويع المحفظة)، إلا أنه قد يحقق عوائد إضافية. على سبيل المثال، ارتفع سعر سهم شركة غراهام هولدينغز ( المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GHC ) بنسبة 98% خلال السنوات الخمس الماضية، متجاوزًا بذلك عائد السوق البالغ حوالي 59% (مع إغفال توزيعات الأرباح). مع ذلك، لم تكن العوائد الأخيرة بنفس القدر من الإبهار، حيث حقق السهم عائدًا بنسبة 23% فقط خلال العام الماضي، بما في ذلك توزيعات الأرباح.

لذا دعونا نتحقق ونرى ما إذا كان أداء الشركة على المدى الطويل يتماشى مع التقدم الذي أحرزته الشركة في أعمالها الأساسية.

رغم أن الأسواق آلية تسعير فعّالة، إلا أن أسعار الأسهم تعكس معنويات المستثمرين، وليس فقط الأداء الأساسي للشركة. ومن الطرق المعقولة، وإن كانت غير دقيقة، لتقييم تغير معنويات المستثمرين تجاه شركة ما، مقارنة ربحية السهم بسعر السهم.

خلال خمس سنوات من نمو سعر السهم، حققت شركة غراهام هولدينغز نموًا سنويًا مركّبًا في ربحية السهم بنسبة 33%. ويُعدّ هذا النمو في ربحية السهم أكثر إثارة للإعجاب من ارتفاع سعر السهم السنوي بنسبة 15% خلال الفترة نفسها. ولذلك، يبدو أن السوق أصبح متشائمًا نسبيًا بشأن الشركة. وينعكس هذا الحذر في نسبة السعر إلى الأرباح (المنخفضة نسبيًا) البالغة 6.52.

يظهر ربح الشركة للسهم الواحد (على مر الزمن) في الصورة أدناه (انقر لرؤية الأرقام الدقيقة).

يسرّنا أن نُشير إلى أن راتب الرئيس التنفيذي أقل من رواتب معظم الرؤساء التنفيذيين في الشركات ذات رأس المال المماثل. من المهم دائمًا مراقبة رواتب الرؤساء التنفيذيين، ولكن السؤال الأهم هو ما إذا كانت الشركة ستُحقق نموًا في الأرباح على مرّ السنين. تعمّق في تحليل الأرباح من خلال الاطلاع على هذا الرسم البياني التفاعلي لأرباح وإيرادات وتدفقات شركة غراهام هولدينغز النقدية .

ماذا عن توزيعات الأرباح؟

عند النظر إلى عوائد الاستثمار، من المهم مراعاة الفرق بين إجمالي عائد المساهمين (TSR) وعائد سعر السهم . يشمل إجمالي عائد المساهمين قيمة أي عمليات فصل أو زيادات رأس مال مخفضة، بالإضافة إلى أي أرباح موزعة، بافتراض إعادة استثمار هذه الأرباح. لذا، بالنسبة للشركات التي تدفع أرباحًا سخية، غالبًا ما يكون إجمالي عائد المساهمين أعلى بكثير من عائد سعر السهم. على سبيل المثال، بلغ إجمالي عائد المساهمين لشركة غراهام هولدينغز خلال السنوات الخمس الماضية 108%، وهو ما يتجاوز عائد سعر السهم المذكور سابقًا. ومن البديهي أن مدفوعات الأرباح تفسر هذا التباين بشكل كبير!

منظور مختلف

من الجيد أن نرى أن شركة غراهام هولدينغز قد كافأت مساهميها بعائد إجمالي للمساهمين بلغ 23% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. وبالطبع، يشمل ذلك توزيعات الأرباح. هذا الربح أفضل من العائد السنوي الإجمالي للمساهمين على مدى خمس سنوات، والذي يبلغ 16%. لذا، يبدو أن التوجه العام تجاه الشركة كان إيجابيًا مؤخرًا. في أفضل الأحوال، قد يشير هذا إلى زخم حقيقي في أعمال الشركة، مما يعني أن الوقت الحالي قد يكون مناسبًا لإجراء دراسة معمقة. قبل تكوين رأي حول شركة غراهام هولدينغز، قد ترغب في النظر في معايير التقييم الثلاثة التالية.

بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في العثور على استثمارات رابحة، قد تكون هذه القائمة المجانية للشركات المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية والتي شهدت عمليات شراء داخلية حديثة هي الحل الأمثل.

يرجى ملاحظة أن عوائد السوق المذكورة في هذه المقالة تعكس متوسط العوائد المرجحة للسوق للأسهم التي يتم تداولها حاليًا في البورصات الأمريكية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.