قد تكون شركة نيبيوس جروب (ناسداك: NBIS ) من بين أكثر الشركات غير المُقدّرة في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اليوم . بقيمة سوقية تبلغ 12 مليار دولار، تُتداول أسهمها كشركة ذات رأس مال متوسط.

مليارات في العلن - لا تزال تُتجاهل

لكن نظرة أقرب من جانب شركة Ng Investing على شركة X كشفت أن الشركة تمتلك شركات تابعة بقيمة تتراوح بين 3.7 إلى 5.7 مليار دولار - مخفية عن الأنظار، ولكنها لم يتم تسعيرها بالكامل في السوق.

لنأخذ ClickHouse على سبيل المثال: تمتلك Nebius حصة 28% من شركة قواعد البيانات مفتوحة المصدر، والتي قُدّرت قيمتها سابقًا بستة مليارات دولار. وتبلغ قيمتها وحدها 1.68 مليار دولار.

وإذا أضفنا شركة تولوكا المدعومة من جيف بيزوس ، والتي تقدر قيمتها بنحو 1 إلى 2 مليار دولار، ومنصة المركبات ذاتية القيادة أفرايد ، والتي تقدر قيمتها أيضاً بنحو 1 إلى 2 مليار دولار، فإن حصص نيبيوس الجزئية في هاتين الشركتين تشكل جزءاً ضخماً من قيمتها السوقية.

اقرأ أيضًا: Nebius يبرز كبديل محايد للذكاء الاصطناعي، ويعزز علاقاته مع Nvidia وOpenAI وMicrosoft: محلل

ما الذي تدفعه مقابله حقًا

باستبعاد قيمة الشركة الفرعية، يحصل المستثمرون فعليًا على أعمال نيبيوس الأساسية في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مقابل 7-9 مليارات دولار فقط. ووفقًا لأحدث توجيهات الإدارة، من المتوقع أن تُحقق هذه الأعمال إيرادات متكررة سنوية تتراوح بين 750 مليون دولار ومليار دولار بحلول نهاية عام 2025، بمعدلات نمو ثلاثية الأرقام.

بمعدل 7x–9x ARR للأمام، يتم تداول Nebius بأقل بكثير من المضاعفات المخصصة للاعبين الذكاء الاصطناعي الآخرين.

قارن ذلك بشركة CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV )، التي تحرق أكثر من مليار دولار أمريكي ربع سنويًا وتعاني من ديون تبلغ 7.5 مليار دولار أمريكي - ومع ذلك لا تزال تحظى بالاهتمام ومضاعفات التقييم التي تتجاهل المخاطر.

وعلى النقيض من ذلك، فإن شركة نيبيوس خالية من الديون، ومتنوعة، وتمتلك أصولاً قابلة للتحويل إلى نقود.

ربما تتجاهل وول ستريت الأمر

يواصل السوق مكافأة رهانات الذكاء الاصطناعي المحفوفة بالمخاطر والمثقلة بالديون، متجاهلاً ما هو أمامه مباشرةً: شركة سريعة النمو وغنية بالأصول تُتداول بهدوء بخصم. في حين ارتفع سهم CoreWeave بنسبة 216.48% منذ بداية العام، حقق سهم Nebius مكاسب بنسبة 68.27% خلال الفترة نفسها.

إذا استمرت وول ستريت في تجاهل الخمسة مليارات دولار الموجودة داخل محفظة نيبيوس، فقد تمنح المستثمرين الأذكياء فرصة نادرة لشراء نمو الذكاء الاصطناعي الأساسي مع مكافأة بمليارات الدولارات.

هذا ليس مجرد خصم تكتل - بل هو مشكلة وضوح مخفية على مرأى من الجميع.

اقرأ التالي:

• لعبة الذكاء الاصطناعي العكسي لـ Cramer: كيف يجمع Nebius بين Tesla Vibes و Nvidia Muscle

الصورة: Shutterstock