أعلنت مجموعة هانوفر للتأمين (THG) عن نتائجها المالية للسنة المالية 2025، حيث بلغت إيرادات الربع الرابع 1,671.8 مليون دولار أمريكي، وبلغ ربح السهم الأساسي 5.52 دولار أمريكي، متجاوزةً بذلك إيرادات الأشهر الاثني عشر الماضية التي بلغت 6.6 مليار دولار أمريكي، وبلغ ربح السهم 18.51 دولار أمريكي. وشهدت الشركة خلال فترات إعداد التقارير الأخيرة نموًا في الإيرادات من 1,584.3 مليون دولار أمريكي وربح السهم 4.65 دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى 1,671.8 مليون دولار أمريكي وربح السهم 5.52 دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025. وبلغ صافي الدخل 660.7 مليون دولار أمريكي، بينما استقرت هوامش الربح عند 10% خلال العام الماضي، مما يوفر للمستثمرين نتائج موثوقة تعكس ربحية الاكتتاب.

اطلع على تحليلنا الكامل لمجموعة هانوفر للتأمين.

مع ظهور أحدث الأرباح، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تتوافق اتجاهات الهامش والأرباح هذه مع القصص السائدة حول هانوفر، وأين تتعارض الأرقام مع الروايات الشائعة.

ارتفع الربح خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بنسبة 55.3% مقارنةً بالاتجاه العام البالغ 5.5%

• خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بلغ صافي الدخل، باستثناء البنود الإضافية، 660.7 مليون دولار أمريكي، مسجلاً نموًا بنسبة 55.3% مقارنةً بمعدل نمو سنوي قدره 5.5% على مدى خمس سنوات. ويأتي هذا بالإضافة إلى إيرادات بلغت حوالي 6.6 مليار دولار أمريكي وهامش ربح صافٍ قدره 10%.
• للحصول على نظرة أكثر تفاؤلاً، من المثير للاهتمام معرفة كيف يتوافق ملف تعريف الربح هذا مع البيانات، حيث:
  • بلغت الإيرادات، وفقًا للتقارير السابقة، حوالي 6.6 مليار دولار أمريكي، بينما ارتفع هامش الربح من 6.8% إلى 10%. ويشير هذا إلى أن معظم الزيادة في الأرباح، والتي بلغت 55.3%، جاءت مصحوبة بنمو معتدل نسبيًا في الإيرادات، بنحو 4.5% سنويًا.
  • إن وتيرة الأرباح الأخيرة الأقوى مقارنة بالاتجاه الذي يبلغ 5.5٪ على مدى 5 سنوات تدعم وجهة النظر القائلة بأن الشركة كانت تحول قاعدة الأقساط والرسوم إلى أرباح بكفاءة أكبر خلال العام الماضي، على الرغم من أن ذلك لا يشير إلى ما سيحدث لاحقًا.

لفهم كيف ينسجم هذا التحول في الربحية مع الصورة الأوسع، بما في ذلك المخاطر المتعلقة بمدة استمراره، اطلع على أحدث تحليل متوازن للشركة. 📊 اقرأ التحليل التوافقي الكامل لمجموعة هانوفر للتأمين.

تدعم اتجاهات النسبة المجمعة قصة الاكتتاب

• خلال السنة المالية 2025، ارتفعت النسب المجمعة من 94.1% في الربع الأول من عام 2025 إلى 92.5% في الربع الثاني و91.1% في الربع الثالث، بينما بلغ صافي هامش الربح خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 10%، مما يعطي صورة أوضح عن الاكتتاب والربحية الإجمالية مقارنة بربحية السهم الرئيسية وحدها.
• قد يتساءل النقاد الذين يتخذون موقفاً أكثر حذراً وتشاؤماً عن مدى استدامة هذا الوضع، ولكن:
  • يتزامن الانخفاض التدريجي في النسب المجمعة خلال عام 2025 مع صافي الدخل الفصلي باستثناء البنود الإضافية الذي انتقل من 128.2 مليون دولار أمريكي في الربع الأول إلى 156.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني و178.6 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث، مما يشير إلى أن الانضباط في الاكتتاب والمصروفات لعب دورًا كبيرًا في هامش الربح المتأخر البالغ 10٪.
  • في الوقت نفسه، تشير النسبة المجمعة المرجعية للأشهر الـ 12 الماضية البالغة 94.8٪ في الربع الرابع من عام 2024 مقارنة بالأرقام الفصلية اللاحقة إلى أن صورة الاكتتاب الأخيرة كانت أكثر صرامة من تلك اللقطة السابقة للعام بأكمله، مما يتحدى وجهة النظر التشاؤمية البحتة التي مفادها أن الربحية ضعيفة على مستوى عمليات التأمين.

نسبة السعر إلى الأرباح 9.4x مع قيمة عادلة للتدفقات النقدية المخصومة تبلغ 394.73 دولارًا أمريكيًا

• تُتداول الأسهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 9.4 ضعفًا بسعر 175.07 دولارًا أمريكيًا، وهو أقل من متوسط قطاع التأمين الأمريكي البالغ 13.3 ضعفًا ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 11.9 ضعفًا. وتبلغ القيمة العادلة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة 394.73 دولارًا أمريكيًا، ويشير النموذج أيضًا إلى عائد توزيعات أرباح بنسبة 2.17%.
• يشير المتشائمون الذين ينظرون إلى التوقعات المستقبلية إلى انخفاض الأرباح السنوية المتوقع بنسبة 2.1% على مدى السنوات الثلاث المقبلة، وتخلق هذه الأرقام توتراً واضحاً:
  • من جهة، يرى النموذج أن السعر الحالي أقل بنحو 55.6% من قيمته العادلة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة، كما أن ارتفاع الأرباح بنسبة 55.3% خلال العام الماضي يدعم فكرة أن الأساسيات المتأخرة قوية عند مضاعف اليوم.
  • من ناحية أخرى، تشير نفس مجموعة البيانات إلى أن انخفاض الأرباح السنوية المتوقعة بنسبة 2.1٪ يعني أن فجوة التقييم وعائد 2.17٪ يأتيان جنبًا إلى جنب مع ملف أرباح مستقبلية أضعف، وهو ما يعتبره المستثمرون المتشائمون بمثابة فحص رئيسي لكيفية تفسيرهم لنسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة والقيمة العادلة النموذجية العالية.

الخطوات التالية

لا تكتفِ بالنظر إلى هذا الربع فقط؛ فالقصة الحقيقية تكمن في الاتجاه طويل الأمد. لقد أجرينا تحليلاً معمقاً لنمو مجموعة هانوفر للتأمين وتقييمها لنرى ما إذا كان سعرها الحالي فرصة استثمارية مميزة. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية الآن حتى لا تفوتك الفرصة الاستثمارية الكبيرة القادمة.

اكتشف المزيد مما هو متاح

على الرغم من الصورة القوية للأرباح السابقة وانخفاض نسبة السعر إلى الأرباح، فإن الانخفاض المتوقع في الأرباح السنوية بنسبة 2.1٪ يثير تساؤلات حول استدامة هذا الملف الربحي.

إذا كانت هذه التوقعات الأكثر اعتدالاً تثير قلقك، ففكر في استكشاف أداة فحص الأسهم ذات إمكانات النمو العالية (51 نتيجة) اليوم لمراجعة الشركات الراسخة التي يتوقع المحللون حاليًا أن تحقق نموًا أقوى في الأرباح خلال السنوات القليلة المقبلة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.