يرى البعض أن التقلبات، لا الديون، هي أفضل طريقة لتقييم المخاطر كمستثمر، لكن وارن بافيت قال قولته الشهيرة: "التقلبات لا تعني بالضرورة المخاطر". عندما نفكر في مدى خطورة شركة ما، فإننا ننظر دائمًا إلى استخدامها للديون، لأن الإفراط في الاقتراض قد يؤدي إلى الإفلاس. وكما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة دولوث هولدينغز ( ناسداك: DLTH ) الديون. ولكن هل تُشكل هذه الديون مصدر قلق للمساهمين؟

ما هي المخاطر التي تنطوي عليها الديون؟

يُعدّ الدين أداةً تُساعد الشركات على النمو، ولكن إذا عجزت الشركة عن سداد ديونها، فإنها تُصبح تحت رحمة المُقرضين. ومن سمات الرأسمالية عملية "التدمير الإبداعي" حيث تُصفّى الشركات الفاشلة بلا رحمة من قِبل البنوك. مع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعًا (وإن كان مؤلمًا) هو اضطرار الشركة إلى جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، ما يُؤدي إلى تخفيف حصص المساهمين بشكل دائم. بالطبع، يُمكن أن يكون الدين أداةً مهمةً للشركات، لا سيما الشركات التي تتطلب رأس مال كبير. الخطوة الأولى عند دراسة مستويات ديون الشركة هي النظر إلى سيولتها النقدية وديونها معًا.

ما مقدار الديون التي تحملها شركة دولوث هولدينغز؟

يُظهر الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه للاطلاع على مزيد من التفاصيل، أن ديون شركة دولوث هولدينغز بلغت 69.2 مليون دولار أمريكي في نوفمبر 2025، أي ما يُقارب ديونها في العام السابق. في المقابل، تمتلك الشركة سيولة نقدية قدرها 8.17 مليون دولار أمريكي، مما يجعل صافي ديونها حوالي 61.0 مليون دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة دولوث هولدينغز؟

تُظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن شركة دولوث هولدينغز لديها التزامات بقيمة 177.7 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 132.6 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، كان لديها سيولة نقدية بقيمة 8.17 مليون دولار أمريكي، ومستحقات بقيمة 7.10 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام. وبذلك، تتجاوز التزاماتها مجموع سيولتها النقدية ومستحقاتها قصيرة الأجل بمقدار 295.1 مليون دولار أمريكي.

يُلقي هذا العجز بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 88.9 مليون دولار أمريكي، كعملاقٍ يُهيمن على البشر. لذا، نعتقد جازمين أن على المساهمين مراقبة هذا الوضع عن كثب. في نهاية المطاف، قد تحتاج شركة دولوث هولدينغز إلى إعادة تمويل كبيرة إذا طالب دائنوها بالسداد. عند تحليل مستويات الديون، تُعدّ الميزانية العمومية نقطة البداية المنطقية. ولكن في نهاية المطاف، ستُحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت دولوث هولدينغز قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت.

على مدار 12 شهرًا، تكبدت شركة دولوث هولدينغز خسائر على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب، وانخفضت إيراداتها إلى 591 مليون دولار أمريكي، أي بانخفاض قدره 6.4%. هذا ليس ما كنا نأمله.

احذر المشتري

من المهم الإشارة إلى أن شركة دولوث هولدينغز تكبدت خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) خلال العام الماضي، بلغت 22 مليون دولار أمريكي. وبالنظر إلى هذه المعلومات، بالإضافة إلى الالتزامات الكبيرة التي ذكرناها سابقًا، فإننا نتردد بشدة في الاستثمار في هذا السهم. مع ذلك، من الممكن أن تتحسن أوضاع الشركة، لكننا نعتقد أن هذا مستبعد نظرًا لانخفاض سيولتها المالية، وتكبدها خسارة قدرها 30 مليون دولار أمريكي في العام الماضي. لذا، نرى أن هذا السهم محفوف بالمخاطر، ونفضل تجنبه. من الواضح أن الميزانية العمومية هي محور التركيز عند تحليل الديون، إلا أن مخاطر الاستثمار لا تقتصر عليها فقط، بل تتجاوزها بكثير.

في نهاية المطاف، غالباً ما يكون من الأفضل التركيز على الشركات الخالية من الديون. يمكنك الاطلاع على قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (جميعها تتمتع بسجل حافل من نمو الأرباح). الخدمة مجانية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.