وقد عبر هوارد ماركس عن هذا الأمر بلطف عندما قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلب أسعار الأسهم، فإن "احتمال الخسارة الدائمة هو المجازفة التي أقلق بشأنها... وكل مستثمر عملي أعرفه يشعر بالقلق إزاءه". من الطبيعي أن تأخذ في الاعتبار الميزانية العمومية للشركة عند فحص مدى خطورتها، نظرًا لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الأعمال. نلاحظ أن شركة Helen of Troy Limited ( NASDAQ:HELE ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن هل يشكل هذا الدين مصدر قلق للمساهمين؟

متى يكون الدين مشكلة؟

بشكل عام، يصبح الدين مشكلة حقيقية فقط عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، إما عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال التدفق النقدي الخاص بها. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ورغم أن هذا ليس شائعا للغاية، فإننا كثيرا ما نرى الشركات المثقلة بالديون تعمل على إضعاف المساهمين بشكل دائم لأن المقرضين يجبرونهم على زيادة رأس المال بسعر متعثر. ومع ذلك، من خلال استبدال التخفيف، يمكن أن يكون الدين أداة جيدة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس المال للاستثمار في النمو بمعدلات عائد عالية. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

شاهد أحدث تحليلاتنا لهيلين طروادة

ما حجم الديون التي تحملها هيلين طروادة؟

كما ترون أدناه، كان لدى هيلين طروادة ديون بقيمة 844.9 مليون دولار أمريكي في أغسطس 2023، بانخفاض عن 1.17 مليار دولار أمريكي في العام السابق. على الجانب الآخر، لديها 27.8 مليون دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي ديون تبلغ حوالي 817.1 مليون دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لهيلين تروي؟

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن هيلين طروادة كان عليها التزامات بقيمة 472.4 مليون دولار أمريكي تستحق السداد خلال عام، والتزامات بقيمة 927.4 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 27.8 مليون دولار أمريكي نقدًا و399.8 مليون دولار أمريكي في صورة مستحقات مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تفوق مجموع أموالها النقدية والمستحقات (قصيرة الأجل) بمبلغ 972.1 مليون دولار أمريكي.

في حين أن هذا قد يبدو كثيرًا، إلا أنه ليس سيئًا للغاية نظرًا لأن هيلين أوف تروي تبلغ قيمتها السوقية 2.44 مليار دولار أمريكي، وبالتالي يمكنها على الأرجح تعزيز ميزانيتها العمومية عن طريق زيادة رأس المال إذا لزم الأمر. لكننا بالتأكيد نريد أن نبقي أعيننا مفتوحة على المؤشرات التي تشير إلى أن ديونها تجلب الكثير من المخاطر.

من أجل تحديد حجم دين الشركة بالنسبة إلى أرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). وبالتالي فإننا نعتبر الدين نسبة إلى الأرباح مع وبدون مصاريف الاستهلاك والإطفاء.

يبلغ دين هيلين أوف تروي 2.7 ضعف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وتغطي أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مصاريف الفوائد 4.6 مرات. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن مستويات الديون كبيرة، إلا أننا لن نصل إلى حد وصفها بأنها إشكالية. قامت هيلين أوف تروي بزيادة أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 8.9% في العام الماضي. في حين أن هذا لا يزعجنا إلا أنه أمر إيجابي عندما يتعلق الأمر بالديون. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. لكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت هيلين طروادة قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني الذي يعرض توقعات أرباح المحللين .

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذلك نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) التي يتم ترجمتها إلى تدفق نقدي مجاني. بالنظر إلى السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت هيلين أوف تروي تدفقًا نقديًا حرًا بنسبة 37٪ من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو أضعف مما كنا نتوقع. وهذا التحويل النقدي الضعيف يجعل التعامل مع المديونية أكثر صعوبة.

رأينا

من المؤكد أن صافي ديون هيلين أوف تروي إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وتحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى التدفق النقدي الحر يؤثران عليها بالتأكيد، في تقديرنا. لكننا نشعر ببعض الراحة من معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. بالنظر إلى جميع الزوايا المذكورة أعلاه، يبدو لنا أن هيلين طروادة تمثل استثمارًا محفوفًا بالمخاطر إلى حد ما نتيجة لديونها. ليست كل المخاطر سيئة، لأنها يمكن أن تعزز عوائد أسعار الأسهم إذا كانت تؤتي ثمارها، ولكن مخاطر الديون هذه تستحق أن نأخذها في الاعتبار. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. لقد حددنا علامة تحذير واحدة مع هيلين طروادة ، ويجب أن يكون فهمها جزءًا من عملية الاستثمار الخاصة بك.

بالطبع، إذا كنت من المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.