ربما لم يعد راي داليو هو من يقود سفينة الاستثمار في شركة Bridgewater Associates ، ولكن تحذيره الأخير بشأن X لم يترك مجالاً للشك حول الاتجاه الذي يعتقد أن العالم يتجه إليه.

"نحن نشهد انهيارًا كلاسيكيًا للأنظمة النقدية والسياسية والجيوسياسية الرئيسية"، كما كتب داليو، واصفًا إياه بأنه ظاهرة "تحدث مرة واحدة في العمر"، من النوع الذي "حدث مرات عديدة في التاريخ، عندما كانت الظروف غير المستدامة مماثلة".

الشرارة؟ التعريفات الجمركية. لكن داليو يقول إن النار أعمق.

قال داليو: "تُعدّ إعلانات التعريفات الجمركية هذه تطورات مهمة. لكن معظم الناس يتجاهلون القوى الأكبر بكثير التي تُحرّك كل شيء تقريبًا".

ورغم أنه لا يدير الصندوق بشكل نشط، فإن أحدث ملف 13F الذي قدمته شركة بريدجووتر يقدم لمحة عن كيفية وضع الشركة لنفسها في مواجهة هذا الاضطراب الكلي.

اقرأ أيضًا: خبير يحذر من "عاصفة عاتية" مع تداعيات رسوم ترامب الجمركية على أسواق الأسهم العالمية - وينصح المستثمرين بالبحث عن ملاذ آمن في الذهب وأدوات الدخل الثابت

التعريفات الجمركية والاضطرابات والرهان على المؤشر

على الرغم من تحذير داليو الشامل، كان أكبر استثمار لشركة بريدجووتر في الربع الأخير من عام 2024 هو صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز SPY )، والذي يمثل الآن 22.1% من محفظتها الاستثمارية. وإذا أضفنا إلى ذلك iShares Core S&P 500 (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز IVV ) وiShares Emerging Markets (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز IEMG )، فإن ما يقرب من نصف محفظة أسهم الشركة تتأرجح بين مؤشرات عامة.

إنها لعبة دفاعية ملفوفة في التعرض السلبي، خاصة مع تذبذب الأسواق تحت وطأة المخاوف الجديدة بشأن الحرب التجارية.

لم يتوقف الصندوق عند هذا الحد. فمن بين أبرز مشترياته الجديدة، كانت أسهم AT&T Inc (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز T )، وeBay Inc (المدرجة في بورصة ناسداك بالرمز EBAY )، وPayPal Holdings Inc (المدرجة في بورصة ناسداك بالرمز PYPL )، وهي أسماء ذات مضاعفات استثمارية منخفضة تبدو كأدوات تحوط تقليدية من الركود.

كما أدرجت شركة Applovin Corp (NASDAQ: APP ) في القائمة أيضًا، وهو اختيار غريب قد يعكس رهانًا مخالفًا لرأي خبراء التكنولوجيا الإعلانية في ظل التقلبات.

من عمالقة التكنولوجيا إلى شركات الخدمات العامة

قلّصت شركة بريدج ووتر مخصصاتها الاستثمارية في قطاع التكنولوجيا، والتي انخفضت من 19.8% إلى 16.3% على أساس ربع سنوي. ومع ذلك، لا تزال تحتفظ بشركات استثمارية كبرى مثل ألفابت (ناسداك: GOOGL ) (ناسداك: GOOG )، وإنفيديا (ناسداك: NVDA )، ومايكروسوفت (ناسداك: MSFT )، وإن كانت أوزان محافظها الاستثمارية أقل من ذي قبل.

في هذه الأثناء، تجدر الإشارة إلى شركتين صاعدتين بهدوء في المحفظة: كونستليشن إنرجي كورب (ناسداك: CEG ) وفيسترا كورب (بورصة نيويورك: VST )، وكلاهما من شركات المرافق العامة، وهما ضمن أكبر عشر شركات استثمارية. في عالمٍ يرى داليو أنه يتجه نحو الفوضى، قد يعود الاستقرار التقليدي إلى الواجهة.

فوضى عارمة، حسابات دقيقة

يرسم منشور داليو صورةً قاتمةً لانهيار هيكلي - "ظروفٌ غير مستدامة" تصطدم بعصرٍ جديد من التعريفات الجمركية والصراعات الجيوسياسية. في حين أن تخصيصات بريدج ووتر لا تثير الذعر، إلا أن التوجه نحو صناديق الاستثمار المتداولة واسعة النطاق، وأسماء الشركات ذات قيمة توزيعات الأرباح، وشركات المرافق العامة، يشير إلى أن الشركة تستعد لمواجهة تحدياتٍ قادمة.

سواء أصبح العالم المتقلب، غير المؤكد، المعقد، الغامض الذي يصفه داليو حقيقة أم لا، يبدو أن بريدجووتر يستعد للعبة طويلة الأمد - سلبية على السطح ولكنها واعية بشكل كبير بالوضع الكلي تحت الغطاء.

اقرأ التالي:

• يقول راي داليو: لا ترتكبوا خطأ الاعتقاد بأن ما يحدث الآن هو بسبب رسوم ترامب الجمركية

الصورة: Shutterstock