يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطر كمستثمر، لكن وارن بافيت قال عبارته الشهيرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطر". لذلك قد يكون من الواضح أنك بحاجة إلى النظر في الديون، عندما تفكر في مدى خطورة أي سهم معين، لأن الكثير من الديون يمكن أن تغرق الشركة. كما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة Owens & Minor, Inc. ( Owens & Minor, Inc.(OMI.US) ) الديون. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. جزء لا يتجزأ من الرأسمالية هو عملية "التدمير الخلاق" حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل المصرفيين. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر اعتيادية (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو حيث يجب على الشركة تخفيف المساهمين بسعر سهم رخيص لمجرد السيطرة على الديون. وبطبيعة الحال، الجانب الإيجابي من الدين هو أنه غالبا ما يمثل رأس مال رخيص، وخاصة عندما يحل محل التخفيف في الشركة مع القدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

Owens & Minor, Inc.(OMI.US)

ما هو صافي ديون أوينز وماينور؟

كما ترون أدناه، كان لدى شركة Owens & Minor ديون بقيمة 2.09 مليار دولار أمريكي في ديسمبر 2023، بانخفاض عن 2.49 مليار دولار أمريكي في العام السابق. ومع ذلك، لديها 243.0 مليون دولار أمريكي نقدًا لتعويض هذا، مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 1.84 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لأوينز وماينور؟

وفقًا لآخر ميزانية عمومية تم الإبلاغ عنها، كان لدى شركة Owens & Minor التزامات بقيمة 1.89 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 2.28 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد 12 شهرًا. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 243.0 مليون دولار أمريكي و598.3 مليون دولار أمريكي من المستحقات المستحقة خلال عام. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يبلغ 3.33 مليار دولار أمريكي، أي أكثر من مجموع أموالها النقدية والمستحقات قصيرة الأجل.

هذا العجز يلقي بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 1.92 مليار دولار، مثل عملاق شاهق فوق مجرد بشر. لذلك نعتقد بالتأكيد أن المساهمين بحاجة إلى مراقبة هذا الأمر عن كثب. ففي نهاية المطاف، من المرجح أن تحتاج شركة أوينز آند مينور إلى عملية إعادة رسملة كبيرة إذا اضطرت إلى السداد لدائنيها اليوم.

نحن نستخدم نسبتين رئيسيتين لإعلامنا بمستويات الديون مقارنة بالأرباح. الأول هو صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA)، في حين أن الثاني هو عدد المرات التي تغطي فيها أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) نفقات الفائدة (أو غطاء الفوائد، باختصار). . بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار المبلغ المطلق للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

على الرغم من أننا لا نقلق بشأن نسبة صافي ديون Owens & Minor إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 3.2، فإننا نعتقد أن غطاء الفائدة المنخفض للغاية الذي يبلغ 2.0 مرة هو علامة على الرافعة المالية العالية. لذا ربما ينبغي على المساهمين أن يدركوا أن نفقات الفائدة يبدو أنها أثرت بالفعل على الأعمال في الآونة الأخيرة. والخبر السار هو أن Owens & Minor زادت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 58٪ على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. ومثل حليب اللطف الإنساني، فإن هذا النوع من النمو يزيد من المرونة، مما يجعل الشركة أكثر قدرة على إدارة الديون. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة Owens & Minor على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني Owens & Minor, Inc.(OMI.US) .

وأخيرا، في حين أن رجل الضرائب قد يعشق الأرباح المحاسبية، فإن المقرضين لا يقبلون إلا النقد الصعب البارد. لذلك من الواضح أننا بحاجة إلى النظر في ما إذا كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك تؤدي إلى التدفق النقدي الحر المقابل. على مدى السنوات الثلاث الماضية، سجلت شركة Owens & Minor تدفقًا نقديًا مجانيًا بقيمة 84٪ من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو أقوى مما كنا نتوقعه عادةً. وهذا يضعها في وضع قوي للغاية لسداد الديون.

رأينا

في حين أن مستوى إجمالي الالتزامات لدى أوينز وماينور جعلنا نشعر بالتوتر. إن تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى التدفق النقدي الحر ومعدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك كانت علامات مشجعة. يجب أن نلاحظ أيضًا أن شركات صناعة الرعاية الصحية مثل Owens & Minor تستخدم عادةً الديون دون مشاكل. نعتقد أن ديون Owens & Minor تجعل الأمر محفوفًا بالمخاطر بعض الشيء، بعد النظر في نقاط البيانات المذكورة أعلاه معًا. ليست كل المخاطر سيئة، لأنها يمكن أن تعزز عوائد أسعار الأسهم إذا كانت تؤتي ثمارها، ولكن مخاطر الديون هذه تستحق أن نأخذها في الاعتبار. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. على سبيل المثال، اكتشفنا Owens & Minor, Inc.(OMI.US) والتي يجب أن تكون على دراية بها قبل الاستثمار هنا.

في نهاية المطاف، غالبا ما يكون من الأفضل التركيز على الشركات الخالية من صافي الديون. يمكنك الوصول إلى قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (جميعها تتمتع بسجل حافل من نمو الأرباح). انه مجانا.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.