لقد عبّر هوارد ماركس عن ذلك ببراعة عندما قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلبات أسعار الأسهم، "فإن احتمال الخسارة الدائمة هو الخطر الذي يقلقني... وكل مستثمر عملي أعرفه يقلق بشأنه". من الطبيعي أن نضع الميزانية العمومية للشركة في الاعتبار عند دراسة مدى خطورتها، لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الشركة. وكما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تلجأ شركة شولز تكنولوجيز جروب ( ناسداك: SHLS ) إلى الديون. ولكن هل ينبغي للمساهمين القلق بشأن استخدامها للديون؟

ما هي المخاطر التي يجلبها الدين؟

يُساعد الدين الشركات حتى تواجه صعوبة في سداد ديونها، سواءً برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. يُعدّ "التدمير الخلاق" جزءًا لا يتجزأ من الرأسمالية، حيث تُصفّى الشركات الفاشلة بلا رحمة من قِبل مصارفها. ورغم أن هذا ليس شائعًا، إلا أننا غالبًا ما نرى شركات مثقلة بالديون تُضعف حقوق المساهمين بشكل دائم لأن المُقرضين يُجبرونها على جمع رأس المال بأسعار مُنخفضة. وبالطبع، تلجأ العديد من الشركات إلى الدين لتمويل نموها، دون أي عواقب سلبية. عند دراسة مستويات الدين، نأخذ في الاعتبار أولًا مستويات النقد والديون معًا.

ما هو دين مجموعة شوالز تكنولوجيز؟

كما هو موضح أدناه، بلغت ديون مجموعة شوالز تكنولوجيز 141.8 مليون دولار أمريكي في مارس 2025، بانخفاض عن 168.8 مليون دولار أمريكي في العام السابق. في المقابل، يبلغ صافي ديونها النقدية 35.6 مليون دولار أمريكي، مما يجعل صافي دينها حوالي 106.1 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لمجموعة Shoals Technologies؟

وفقًا لآخر ميزانية عمومية مُعلنة، كان لدى مجموعة شوالز تكنولوجيز التزامات بقيمة 80.3 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 149.2 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد 12 شهرًا. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 35.6 مليون دولار أمريكي ومستحقات بقيمة 78.1 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال عام. وبالتالي، فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 115.8 مليون دولار أمريكي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

نظراً لأن القيمة السوقية لمجموعة شوالز تكنولوجيز تبلغ 976.3 مليون دولار أمريكي، يصعب تصديق أن هذه الالتزامات تُشكل تهديداً كبيراً. ولكن هناك التزامات كافية تجعلنا نوصي المساهمين بمواصلة مراقبة الميزانية العمومية مستقبلاً.

نستخدم نسبتين رئيسيتين لتقدير مستويات الدين نسبةً إلى الأرباح. النسبة الأولى هي صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، بينما النسبة الثانية هي عدد مرات تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفائدة (أو ما يُعرف بتغطية الفوائد). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كلاً من القيمة المطلقة للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

يبلغ صافي دين مجموعة شوالز تكنولوجيز مستوىً معقولاً للغاية، إذ يعادل 1.7 ضعف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، بينما غطت أرباحها قبل الفوائد والضرائب نفقات فوائدها بنسبة 4.6 ضعف فقط في العام الماضي. ورغم أن هذا لا يقلقنا كثيراً، إلا أنه يشير إلى أن مدفوعات الفوائد تُشكل عبئاً ثقيلاً. والجدير بالذكر أن أرباح مجموعة شوالز تكنولوجيز قبل الفوائد والضرائب انخفضت بنسبة 22% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. وإذا استمر هذا الانخفاض، فسيكون سداد الديون أصعب من بيع كبد الإوز في مؤتمر نباتي. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في النهاية، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت مجموعة شوالز تكنولوجيز قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية مع مرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة آراء الخبراء، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيراً للاهتمام.

لكن اعتبارنا الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد ديونها بأرباح ورقية؛ بل تحتاج إلى سيولة نقدية. لذا، يجدر بنا التحقق من نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب المدعومة بالتدفق النقدي الحر. لحسن الحظ، حققت مجموعة شوالز تكنولوجيز تدفقًا نقديًا حرًا أكبر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب خلال السنوات الثلاث الماضية. لا شيء أفضل من التدفق النقدي الوارد للحفاظ على رضا المقرضين.

وجهة نظرنا

كان معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب لمجموعة شوالز تكنولوجيز سلبيًا للغاية في هذا التحليل، على الرغم من أن العوامل الأخرى التي أخذناها في الاعتبار كانت أفضل بكثير. لا شك أن قدرتها على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفقات نقدية حرة سريعة جدًا. عند النظر في جميع العوامل المذكورة أعلاه، نشعر ببعض الحذر بشأن استخدام مجموعة شوالز تكنولوجيز للديون. مع أننا نُقدّر أن الديون يمكن أن تُعزز عوائد حقوق الملكية، إلا أننا ننصح المساهمين بمراقبة مستويات ديونها عن كثب خشية ارتفاعها. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ومع ذلك، ليست جميع مخاطر الاستثمار تكمن في الميزانية العمومية - بل على العكس تمامًا.

بالطبع، إذا كنت من نوع المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.