ذات يوم، قال مدير الصندوق الأسطوري لي لو (الذي دعمه تشارلي مونجر): "إن أكبر مخاطر الاستثمار لا تكمن في تقلب الأسعار، بل فيما إذا كنت ستعاني من خسارة دائمة لرأس المال". عندما نفكر في مدى خطورة الشركة، نود دائمًا أن ننظر إلى استخدامها للديون، حيث أن عبء الديون الزائد يمكن أن يؤدي إلى الخراب. الأهم من ذلك، أن شركة Silgan Holdings Inc. ( NYSE:SLGN ) تحمل ديونًا. ولكن السؤال الأكثر أهمية هو: ما حجم المخاطر التي قد تنشأ عن هذا الدين؟

متى يكون الدين مشكلة؟

الدين هو أداة لمساعدة الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد مستحقات مقرضيها، فهي موجودة تحت رحمتهم. إذا ساءت الأمور حقًا، يمكن للمقرضين السيطرة على العمل. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو حيث يجب على الشركة تخفيف المساهمين بسعر سهم رخيص لمجرد السيطرة على الديون. وبطبيعة الحال، يمكن أن يكون الدين أداة هامة في الشركات، وخاصة الشركات ذات رأس المال الثقيل. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

ما حجم الديون التي تتحملها شركة Silgan Holdings؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للحصول على الأرقام التاريخية، لكنه يوضح أن شركة Silgan Holdings كان لديها ديون بقيمة 3.82 مليار دولار أمريكي في مارس 2024، بانخفاض عن 4.09 مليار دولار أمريكي، قبل عام واحد. على الجانب الآخر، لديها 308.6 مليون دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 3.51 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Silgan Holdings؟

تُظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن شركة Silgan Holdings لديها التزامات بقيمة 2.29 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال عام، والتزامات بقيمة 3.38 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 308.6 مليون دولار أمريكي نقدًا و946.1 مليون دولار أمريكي في صورة مستحقات مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تفوق مجموع أموالها النقدية والمستحقات (قصيرة الأجل) بمبلغ 4.42 مليار دولار أمريكي.

يعد هذا العجز كبيرًا مقارنة بقيمتها السوقية البالغة 4.65 مليار دولار أمريكي، لذا فهو يشير إلى أنه يجب على المساهمين مراقبة استخدام Silgan Holdings للديون. وإذا طلب المقرضون منها دعم ميزانيتها العمومية، فمن المرجح أن يواجه المساهمون تخفيفاً حاداً.

نحن نستخدم نسبتين رئيسيتين لإعلامنا بمستويات الديون مقارنة بالأرباح. الأول هو صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA)، في حين أن الثاني هو عدد المرات التي تغطي فيها أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) نفقات الفائدة (أو غطاء الفوائد، باختصار). . وبالتالي فإننا نعتبر الدين نسبة إلى الأرباح مع وبدون مصاريف الاستهلاك والإطفاء.

يبلغ دين Silgan Holdings 4.1 أضعاف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وتغطي أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مصاريف الفوائد 3.4 أضعاف. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن مستويات الديون كبيرة، إلا أننا لن نصل إلى حد وصفها بأنها إشكالية. قد يكون مصدر قلق آخر للمستثمرين هو انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك الخاصة بشركة Silgan Holdings بنسبة 14٪ في العام الماضي. إذا استمرت الأمور على هذا النحو، فإن التعامل مع الديون سيكون بنفس سهولة وضع قطة منزلية غاضبة في صندوق السفر الخاص بها. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة Silgan Holdings قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذلك، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذا فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) التي يقابلها التدفق النقدي الحر الفعلي. في السنوات الثلاث الماضية، بلغ التدفق النقدي الحر لشركة Silgan Holdings 39% من أرباحها قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك، وهو أقل مما كنا نتوقع. هذا ليس بالأمر الرائع عندما يتعلق الأمر بسداد الديون.

رأينا

في ظاهر الأمر، تركنا صافي ديون Silgan Holdings إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مترددة بشأن السهم، ولم يكن معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) أكثر إغراءً من مطعم واحد فارغ في أكثر ليلة ازدحامًا في العام. بعد قولي هذا، فإن قدرتها على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) إلى تدفق نقدي مجاني لا تشكل مصدر قلق. بشكل عام، يبدو لنا أن الميزانية العمومية لشركة Silgan Holdings تمثل خطرًا كبيرًا على الشركة. لهذا السبب، نحن حذرون جدًا بشأن السهم، ونعتقد أنه يجب على المساهمين مراقبة سيولته عن كثب. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. انتبه إلى أن شركة Silgan Holdings تظهر علامتين تحذيريتين في تحليلنا الاستثماري ، وواحدة منهما غير سارة بعض الشيء...

إذا كنت، بعد كل ذلك، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو تتمتع بميزانية عمومية قوية، فاطلع على قائمتنا لأسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.