يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطرة كمستثمر، لكن وارن بافيت قال ذات مرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطرة". لذا يبدو أن المال الذكي يعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متورطة في حالات الإفلاس - تشكل عاملاً مهمًا للغاية، عند تقييم مدى خطورة الشركة. نلاحظ أن شركة SYLA Technologies Co., Ltd. ( NASDAQ:SYT ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

متى يصبح الدين مشكلة؟

وبصورة عامة، لا يصبح الدين مشكلة حقيقية إلا عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، سواء من خلال جمع رأس المال أو من خلال تدفقاتها النقدية الخاصة. وفي نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية بسداد الدين، فقد يرحل المساهمون بلا شيء. ومع ذلك، فإن الموقف الأكثر شيوعًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو أن تضطر الشركة إلى تخفيف أسهم المساهمين بسعر رخيص للسهم لمجرد السيطرة على الدين. بطبيعة الحال، الجانب الإيجابي للدين هو أنه غالبًا ما يمثل رأس مال رخيص، وخاصة عندما يحل محل التخفيف في الشركة بالقدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

ما هو صافي الدين لشركة SYLA Technologies؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يمكنك النقر عليها لمزيد من التفاصيل، أنه في يونيو 2024، كان لدى شركة SYLA Technologies ديون بقيمة 32.6 مليار ين ياباني، ارتفاعًا من 19.9 مليار ين ياباني في عام واحد. وعلى الجانب الآخر، لديها 2.67 مليار ين ياباني نقدًا مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 29.9 مليار ين ياباني.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة SYLA Technologies؟

يمكننا أن نرى من الميزانية العمومية الأخيرة أن شركة SYLA Technologies لديها التزامات بقيمة 13.8 مليار ين ياباني مستحقة خلال عام، والتزامات بقيمة 23.1 مليار ين ياباني مستحقة بعد ذلك. وفي مقابل هذا، كان لديها 2.67 مليار ين ياباني نقدًا و141.9 مليون ين ياباني مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 34.1 مليار ين ياباني عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

إن العجز هنا يثقل كاهل الشركة ذاتها التي تبلغ قيمتها 7.09 مليار ين ياباني، وكأن طفلاً يكافح تحت وطأة حقيبة ظهر ضخمة مليئة بالكتب ومعداته الرياضية وبوق. لذا فإننا نعتقد بالتأكيد أن المساهمين بحاجة إلى مراقبة هذا الأمر عن كثب. وفي نهاية المطاف، ربما تحتاج شركة سايلا تكنولوجيز إلى إعادة تمويل كبرى إذا طالبها دائنوها بالسداد.

إننا نقيس حجم ديون الشركة نسبة إلى قدرتها على تحقيق الأرباح من خلال النظر إلى صافي ديونها مقسوماً على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وحساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفائدة (غطاء الفائدة). وتكمن ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من الكم المطلق للديون (بنسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (بنسبة تغطية الفائدة).

كما يحدث، فإن نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لدى شركة SYLA Technologies مثيرة للقلق إلى حد ما، حيث تبلغ 20.0، ولكن تغطية الفائدة قوية للغاية تبلغ 1000. وهذا يعني أنه ما لم تتمكن الشركة من الوصول إلى ديون رخيصة للغاية، فمن المرجح أن تنمو نفقات الفائدة هذه في المستقبل. والأهم من ذلك أن أرباح شركة SYLA Technologies قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك كانت ثابتة بشكل أساسي على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. نود أن نرى بعض نمو الأرباح، لأن ذلك يساعد دائمًا في تقليل الديون. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن لا يمكنك النظر إلى الديون بمعزل تام؛ حيث ستحتاج شركة SYLA Technologies إلى الأرباح لخدمة هذا الدين. لذا عند النظر في الديون، فمن الجدير بالتأكيد النظر في اتجاه الأرباح. انقر هنا للحصول على لقطة تفاعلية .

وأخيرا، في حين قد يعشق محصل الضرائب الأرباح المحاسبية، فإن المقرضين لا يقبلون إلا النقد السائل. لذا فإننا نتحقق دائما من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تترجم إلى تدفقات نقدية حرة. وخلال السنوات الثلاث الماضية، أحرقت شركة سايلا تكنولوجيز قدرا كبيرا من النقد. وفي حين يتوقع المستثمرون بلا شك انقلاب هذا الوضع في الوقت المناسب، فإن هذا يعني بوضوح أن استخدامها للديون أكثر خطورة.

وجهة نظرنا

في ظاهر الأمر، ترك تحويل شركة SYLA Technologies للأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفقات نقدية حرة شكوكنا بشأن السهم، ولم يكن مستوى إجمالي التزاماتها أكثر إغراءً من مطعم واحد فارغ في أكثر ليالي العام ازدحامًا. ولكن على الجانب المشرق، فإن تغطية الفائدة هي علامة جيدة، وتجعلنا أكثر تفاؤلاً. بعد النظر في نقاط البيانات التي ناقشناها، نعتقد أن شركة SYLA Technologies لديها ديون كثيرة. هذا النوع من المخاطر مقبول بالنسبة للبعض، لكنه بالتأكيد لا يرضينا. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية.

إذا كنت، بعد كل ما سبق، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو ذات ميزانية عمومية قوية، فتفضل بإلقاء نظرة على قائمتنا التي تضم أسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.