سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في قطاع بناء المنازل مكاسب متواضعة يوم الأربعاء بعد ارتفاع طفيف في عمليات البدء في بناء المساكن، ولكن هذا الارتفاع قد يكون قصير الأجل.

خلال تداولات بعد ظهر الأربعاء، ارتفع كلٌّ من صندوق iShares US Home Construction ETF (BATS: ITB ) وصندوق SPDR S&P Homebuilders ETF (NYSE: XHB ) بأكثر من 1%. ويُرجَّح أن تُرحِّب الأسواق بزيادة مايو بنسبة 0.4% في بدء بناء المساكن العائلية. ومع ذلك، يُشير النظر المُعمَّق إلى تشكُّل بعض الشقوق.

• انخفضت تراخيص البناء بنسبة 2.7٪
• تراجعت ثقة شركات البناء إلى أدنى مستوى لها في عامين ونصف العام
• وتظل أسعار الرهن العقاري قريبة من 6.8%.

تشير هذه العلامات التحذيرية إلى رياح معاكسة هيكلية في المستقبل، حيث من المحتمل أن تواجه صناديق الاستثمار المتداولة ضغوطًا متجددة إذا لم تتحسن القدرة على تحمل التكاليف وتوقف زخم البناء الجديد.

اقرأ أيضًا: أعمال وارن بافيت العقارية تدق ناقوس الخطر: المنازل "المبالغ في أسعارها" بحاجة إلى تخفيضات

صناديق الاستثمار المتداولة في قطاع بناء المنازل: هل تشهد ارتفاعاً قصير الأمد؟

يشير انخفاض تراخيص البناء، وهو مؤشر رئيسي لنشاط البناء، وأدنى معنويات شركات البناء في عامين ونصف العام إلى تباطؤ.

في حين أن بدء بناء المنازل يشير إلى ما يتم بناؤه حاليًا، فإن التصاريح تشير إلى ما هو قادم، وفي الوقت الحالي، قد يكون ما هو قادم أقل.

لدى ITB تعاملات مكثفة مع شركات بناء المنازل الأمريكية الكبرى، بما في ذلك: DR Horton (NYSE: DHI )، وLennar (NYSE: LEN )، و PulteGroup (NYSE: PHM ). هذا الصندوق المتداول في البورصة حساس للغاية لاتجاهات سوق الإسكان الحالية، حيث لا يزال منخفضًا بنحو 8% منذ بداية العام.

وتتبعت شركة XHB، التي تضم مزيجًا أكثر تنوعًا من أسهم الإسكان، بدءًا من شركات البناء إلى موردي المفروشات والمواد، التقدم ولكنها لا تزال تتخلف عن مؤشرات السوق الأوسع.

ببساطة، بدأ زخم البناء يستقر. ويؤدي انخفاض عدد تراخيص البناء عادةً إلى انخفاض عدد المشاريع التي يبدأ العمل بها مستقبلاً. وقد فقدت صناديق الاستثمار المتداولة زخمها بسرعة هذا العام، حيث انخفض مؤشر ITB بأكثر من 13%، وانخفض مؤشر XHB بنسبة 9% هذا العام حتى الآن.

شقوق الثقة وضغوط التكلفة

ذكرت الرابطة الوطنية لبناة المنازل (NAHB) أن ثقة شركات البناء في يونيو انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ أواخر عام 2022، وفقًا لرويترز. وأفاد ما يقرب من 37% من شركات البناء بتقديم خصومات على الأسعار أو تنازلات للمشترين، في إشارة إلى تباطؤ الطلب. كما أن ارتفاع أسعار الرهن العقاري، الذي يبلغ حوالي 6.8%، يُضعف القدرة على تحمل التكاليف ويُثني المشترين المحتملين عن الشراء.

بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة ITB وXHB، سوف يحدث ذلك على حساب الارتفاعات قصيرة الأجل التي ستتغلب عليها الرياح المعاكسة الهيكلية طويلة الأجل، وخاصة إذا أخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي وقته في خفض أسعار الفائدة وظلت تكاليف العرض مرتفعة.

يجب على المستثمرين توخي الحذر. فالعوامل الثلاثة - انخفاض تراخيص البناء، وتراجع المعنويات، واستمرار ارتفاع تكاليف الاقتراض - قد تجعل هذا الارتفاع بنسبة 1% مجرد وهم.

في غياب انخفاض مستدام في أسعار الرهن العقاري أو تحسن في التصاريح، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لشركات بناء المنازل سوف تظل تحت الضغوط.

اقرأ التالي:

• جامعة برينستون في مواجهة القطيع: صناديق المؤشرات المتداولة بالدولار المخالفة للاتجاه السائد محط أنظار المستثمرين مع انخفاض المعنويات إلى أدنى مستوياتها في عشرين عامًا

الصورة: Shutterstock