إذا كنت تتطلع إلى سهم شركة Intuitive Surgical وتتساءل عما إذا كنت ستستثمر فيه أم ستحتفظ به أم ستبيعه، فأنت لست وحدك. لطالما كانت هذه الشركة من بين الشركات المفضلة لدى مستثمري الرعاية الصحية المهتمين بالتكنولوجيا، وسجلها الحافل كافٍ لجذب انتباه الجميع. على مدار السنوات الثلاث الماضية، ارتفعت أسهمها بنسبة هائلة بلغت 124.1%، وعلى مدار السنوات الخمس الماضية، ارتفعت بنسبة تقارب 84%. ومع ذلك، شهد العام الماضي بعض التقلبات، حيث انخفض السهم بنسبة 7.6%، ولا يزال منخفضًا بنسبة 15.5% منذ بداية العام. على الرغم من الارتفاع الطفيف بنسبة 1.1% الأسبوع الماضي، إلا أن العديد من المستثمرين يعيدون تقييم توقعاتهم مع تكيف السوق الأوسع مع تغيرات شهية المخاطرة والرياح الاقتصادية المعاكسة المتغيرة.

من الواضح أن شركة Intuitive Surgical تُمثل قصة نمو مميزة. وهذا يقودنا إلى السؤال الأهم: هل سعر السهم الحالي صفقة رابحة، أم أنه مُقَيَّمٌ بشكلٍ عادل، أم أنه قد يكون مُبالغًا فيه؟ للإجابة على هذا السؤال، سنتناول مجموعةً من مناهج التقييم. حاليًا، تُقدَّر قيمة Intuitive Surgical بـ 1، مما يعني أنها تُعتبر مُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية في واحد فقط من ستة فحوصات رئيسية. لكن هذا المقياس ليس سوى البداية. دعونا نُفصِّل بدقة كيفية تقييم المُحلِّلين لهذه الشركة، قبل أن أُشارك منظورًا أكثر ذكاءً لتقييم قيمتها الحقيقية.

حصلت شركة Intuitive Surgical على تقييم ١/٦ فقط في اختبارات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي الجراحي المخصوم (DCF) البديهي

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الحقيقية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية الحرة المستقبلية، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية. يساعد هذا المستثمرين على تقييم ما إذا كان سعر السهم يعكس إمكانات الشركة الفعلية لتوليد النقد، مع تعديله وفقًا للقيمة الزمنية للنقود.

تُحقق شركة إنتويتيف سيرجيكال حاليًا تدفقًا نقديًا حرًا سنويًا يبلغ حوالي 1.75 مليار دولار أمريكي. ويتوقع المحللون ارتفاع هذا الرقم بسرعة خلال السنوات القادمة. ومن المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر للشركة إلى ما يقارب 4.4 مليار دولار أمريكي في عام 2029. وبينما تستند التوقعات حتى عام 2029 إلى إجماع المحللين، فإن التقديرات لما بعد هذه الفترة تُستنبط باستخدام افتراضات معيارية في هذا المجال.

بناءً على هذه التوقعات المستقبلية ونموذج التدفق النقدي الحر ثنائي المرحلة لشركة سيمبلي وول ستريت (Simply Wall St)، تُقدر القيمة الجوهرية للسهم الواحد لشركة إنتويتيف سرجيكال بـ 272.76 دولارًا أمريكيًا. ومع ذلك، عند مقارنتها بسعر السهم الحالي، يُشير النموذج إلى أن السهم مُبالغ في قيمته حاليًا بنسبة 62.4% تقريبًا.

رغم أن قصة نمو شركة Intuitive Surgical مثيرة للإعجاب، إلا أن تحليل التدفقات النقدية المخصومة يشير إلى أن السوق قد فاق توقعاته لهذه الإمكانات. وقد يدفع المستثمرون علاوة كبيرة لتحقيق مكاسب مستقبلية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة Intuitive Surgical قد تكون مُبالغًا في قيمتها بنسبة 62.4%. ابحث عن الأسهم المُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ مُراجعًا خاصًا بك للعثور على فرص استثمارية ذات قيمة أفضل.

النهج الثاني: السعر الجراحي البديهي مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدّل السعر إلى الأرباح (PE) أداة تقييم شائعة الاستخدام لتحليل الشركات الراسخة والمربحة مثل Intuitive Surgical. يُبيّن هذا المقياس للمستثمرين المبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية، مما يجعله مرجعًا سريعًا لمقارنة الشركات عبر القطاعات أو تتبع كيفية تقييم السوق للنمو والمخاطر.

تلعب إمكانات النمو وعوامل المخاطر دورًا كبيرًا في تحديد ما يُعتبر نسبة ربحية "طبيعية" أو "عادلة". عادةً ما تحقق الشركات ذات آفاق النمو القوية والمخاطر المنخفضة نسبة ربحية أعلى، بينما تميل الشركات التي تواجه تحديات في القطاع أو تباطؤًا في التوسع إلى رؤية مضاعفاتها تتراجع نحو متوسطات السوق أو القطاع أو الشركات المماثلة.

حاليًا، تُتداول شركة Intuitive Surgical بمضاعف ربحية يبلغ 60.9x. وهذا يُمثل فارقًا ليس فقط عن متوسط قطاع المعدات الطبية البالغ 30.4x، بل أيضًا عن متوسط الشركات المماثلة البالغ 37.0x. مع ذلك، فإن نسبة الربحية العادلة الخاصة بشركة Simply Wall St، والتي تُعدّل عوامل مثل نمو الأرباح، والهوامش، والقيمة السوقية، ومخاطر الأعمال، تبلغ 35.7x لشركة Intuitive Surgical.

تُقدم النسبة العادلة رؤيةً أكثر دقةً من المقارنات العامة بين الشركات في القطاع أو الشركات المماثلة، إذ تُراعي خصائص الشركة المعنية وتوقعاتها، بدلاً من النظرة العامة. وهذا يُساعد المستثمرين على تجنب المخاطر الشائعة، مثل دفع مبالغ زائدة لمجرد أن الشركة رائدة في فئتها، أو إغفال مخاطر فريدة لا تُغطيها متوسطات القطاع.

نظرًا لأن نسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة Intuitive Surgical أعلى بكثير من نسبتها العادلة، فإن السهم يبدو مبالغًا في قيمته باستخدام هذا العدسة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر السرد الجراحي البديهي الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على "السرديات"، وهو نهج جديد وفعّال يُدمج منظورك الخاص في كل قرار استثماري. السرد هو قصتك الخاصة عن شركة، مبنية على آرائك حول ما سيُحرك الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، مع ربط هذه المعتقدات بتقدير القيمة العادلة.

تتجاوز السرديات الظاهر بربط قصة الشركة النوعية بتوقعات مالية، وصولاً إلى قيمة عادلة مستندة إلى البيانات. باستخدام أدوات Simply Wall St سهلة الاستخدام (المتوفرة مباشرةً داخل صفحة المجتمع التي يستخدمها ملايين المستثمرين)، يمكن لأي شخص إنشاء أو استكشاف السرديات، وتحويل التقييم المعقد إلى أمر بسيط وعملي.

باستخدام Narratives، يمكنك تحديد وقت الشراء أو البيع بشكل أفضل. ما عليك سوى مقارنة القيمة العادلة لسهم Narrative الخاص بك بالسعر الحالي ومعرفة مدى صحة فرضيتك. بالإضافة إلى ذلك، بما أن Narratives تُحدّث تلقائيًا عند ورود أخبار مهمة أو أرباح أو تقلبات في السوق، فإن مبرراتك الاستثمارية تبقى دائمًا محدثة.

على سبيل المثال، يعتقد بعض المستثمرين أن قيمة سهم شركة Intuitive Surgical لا تتجاوز 325 دولاراً، في حين يرى آخرون أن قيمتها العادلة قد تصل إلى 685 دولاراً، وهو ما يوضح كيف يمكن لوجهات نظر مختلفة ومستنيرة أن تؤدي إلى استنتاجات استثمارية مختلفة للغاية.

بالنسبة لـ Intuitive Surgical، سنجعل الأمر سهلاً بالنسبة لك من خلال معاينات لسرديتين جراحيتين بديهيتين رائدتين:

القيمة العادلة: 582.10 دولارًا

السعر الحالي أقل بنسبة 23.9% من القيمة العادلة للسرد

توقعات نمو الإيرادات السنوية: 13.5%

• ويأتي النمو مدفوعًا بالتوسع في اعتماد الجراحة الروبوتية في جميع أنحاء العالم، وخاصة في الأسواق الناشئة، وبفضل ابتكار الشركة في المنتجات الجديدة والأدوات الرقمية التي تدعم الإيرادات المتكررة واستقرار الهامش.
• تُساهم النتائج السريرية الداعمة والدعم التنظيمي المتزايد في إزالة الحواجز، مما يُمكّن شركة Intuitive Surgical من بناء ميزة تنافسية طويلة الأمد. ومع ذلك، لا تزال ضغوط الميزانية الدولية والتعقيدات التنظيمية تُشكّل مخاطر.
• ويتوقع المحللون نموًا مستدامًا في الإيرادات بنسبة مزدوجة الرقم وأرباحًا أعلى، حيث يتوقعون معدل نمو سنوي مركب للإيرادات على مدى ثلاث سنوات بنسبة 13.5%، مع وصول الأرباح لكل سهم إلى 10.28 دولارًا بحلول عام 2028 وقيمة عادلة أعلى بكثير من سعر التداول اليوم، وهو ما قد يشير إلى التقليل من القيمة إذا كانت افتراضات النمو هذه صحيحة.

القيمة العادلة: 400.91 دولارًا

السعر الحالي أعلى بنسبة 10.5% من القيمة العادلة للسرد

توقعات نمو الإيرادات السنوية: 12.0%

• يعتمد نموذج الأعمال القوي لشركة Intuitive Surgical على الإيرادات المتكررة من قاعدتها العالمية المثبتة من أنظمة da Vinci، والتي تمثل الغالبية العظمى من الدخل وتوفر المرونة حتى في الأوقات المتقلبة.
• على الرغم من النمو القوي وإيرادات الاشتراكات ذات الهامش المرتفع، يُعتبر سعر السهم الحالي مرتفعًا، ويُتداول بأكثر من قيمته العادلة المُقدرة بناءً على التدفق النقدي الحر بنسبة 37%. وهذا يُشير إلى أن العوائد السنوية قد تكون محدودة عند التقييم الحالي.
• في حين أن الشركة هي شركة رائدة معترف بها في مجالها، فإن وجهة النظر الهبوطية تشير إلى أن السهم نادراً ما يقدم نقطة دخول مقنعة بسبب التقييمات المرتفعة، لذلك قد يرغب المستثمرون في انتظار سعر أكثر جاذبية للشراء.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة "الجراحة البديهية"؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.