إذا كنت تتابع سهم تارجت وتتساءل عما إذا كان الوقت مناسبًا للشراء أو البيع أو الاحتفاظ، فأنت لست وحدك. ففي النهاية، شهد سعر سهم تارجت ارتفاعًا ملحوظًا مؤخرًا. أغلق السهم عند 87.05 دولارًا، بعد أن انخفض بنسبة 3.0% في الأسبوع الماضي، وبنسبة 12.3% خلال الشهر الماضي. وعلى المدى الأطول، تزداد الأمور دراماتيكية، حيث بلغت عوائد السهم منذ بداية العام -36.5%، بينما انخفض خلال عام واحد بنسبة 42.1%. وعلى مدى خمس سنوات، يتوقع المستثمرون انخفاضًا بنسبة تقارب 37%.

ما سبب هذه التحركات الحادة؟ يعود بعضها إلى أخبار خاصة بتارجت، مثل قرارهم بإنهاء سياسة مطابقة الأسعار، وهي سياسةٌ أشاد بها العديد من المتسوقين لمرونتها وعدالتها المُفترضة. ومؤخرًا، كشف استطلاع رأي للموظفين أن حوالي 40% من موظفي تارجت يفتقرون إلى الثقة في توجه الشركة، وهذا النوع من المشاعر الداخلية يمكن أن يؤثر بلا شك على كيفية تقييم المستثمرين للمخاطر المستقبلية. في الوقت نفسه، تواجه تارجت أيضًا ضغوطًا تنافسية على صعيد تجارة التجزئة، لا سيما مع طرح وول مارت خصومات أكبر للموظفين على البقالة لتحسين تجربة الشراء لكل من الموظفين والعملاء.

رغم التقلبات التي طرأت على عناوين الأخبار، إلا أن الأمور هنا أصبحت مثيرة للاهتمام بالنسبة للمستثمرين المهتمين بالقيمة: فبموجب قائمة تدقيق دقيقة من ستة عناصر لتقييم الشركة بأقل من قيمتها الحقيقية، حصلت شركة تارغت على تقييم ممتاز بخمس نقاط من ست نقاط. هذا يعني أن الشركة تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في كل مقياس رئيسي تقريبًا، مما يُشير إلى وجود فرصة سانحة وسط حالة عدم اليقين.

إذن، كيف تُقيّم شركة تارجت في ظلّ مناهج التقييم المختلفة؟ وهل هناك طريقة أذكى لوضع كل هذه الأرقام في سياقها الصحيح؟ دعونا نُفصّل أساليب التقييم الرئيسية، وفي النهاية، سأشارك طريقة أفضل لتقييم ما إذا كانت تارجت تستحقّ مكانًا في محفظتك الاستثمارية.

لماذا تتخلف شركة Target عن نظيراتها؟

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم المستهدف (DCF)

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى الوقت الحاضر. يساعد هذا النهج المستثمرين على تحديد القيمة المتوقعة للشركة اليوم إذا ما أخذنا في الاعتبار جميع الأموال المتوقع تحقيقها مستقبلًا.

بالنسبة لشركة تارغت، بلغ التدفق النقدي الحر (FCF) خلال آخر اثني عشر شهرًا 2.26 مليار دولار أمريكي. وتستند توقعات المحللين إلى هذه الأرقام المستقبلية، حيث يتوقعون أن يصل التدفق النقدي الحر السنوي إلى 3.49 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030. وتستند هذه السنوات الخمس الأولى من نمو التدفق النقدي إلى تقديرات مختلفة للمحللين. وتعتمد أي توقعات تتجاوز ذلك على استقراءات من نماذج شركة سيمبلي وول ستريت.

باستخدام هذه الطريقة، يُحدد تحليل التدفقات النقدية المخصومة القيمة العادلة لشركة تارغت عند 156.29 دولارًا أمريكيًا للسهم. ونظرًا لأن سعر السهم الحالي يبلغ 87.05 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا النموذج إلى أن السهم يُتداول بخصم كبير قدره 44.3% من قيمته الحقيقية. بمعنى آخر، إذا ثبتت صحة افتراضات النمو المستقبلي هذه، فإن السهم يبدو الآن أقل من قيمته الحقيقية بكثير.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

انتقل إلى قسم التقييم في تقرير شركتنا للحصول على مزيد من التفاصيل حول كيفية التوصل إلى القيمة العادلة للهدف.

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم تارغت مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 44.3%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: سعر الهدف مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات التي تحقق أرباحًا ثابتة، مثل تارغت، تُعدّ نسبة السعر إلى الأرباح (PE) طريقة تقييم واضحة ومقبولة على نطاق واسع. تساعد نسبة السعر إلى الأرباح المستثمرين على مقارنة ما يدفعونه مقابل كل دولار من الأرباح، مما يجعلها مفيدة بشكل خاص للشركات الراسخة حيث تكون الأرباح موثوقة وتُعدّ محركًا رئيسيًا للقيمة.

يتأثر معدل مكرر الربحية "العادي" أو "العادل" للشركة بسرعة نموها المتوقعة، بالإضافة إلى ملف مخاطرها. عمومًا، تستحق الشركات الأسرع نموًا أو تلك ذات المخاطر المنخفضة مكرر ربحية أعلى، بينما تُخصص للشركات الأبطأ نموًا أو الأكثر مخاطرة مضاعف ربحية أقل. هذا يجعل السياق بالغ الأهمية، إذ إن مجرد مقارنة مكرر ربحية الشركة بمتوسط السوق قد يكون مضللًا إذا تجاهلت فروق النمو أو المخاطر.

تُتداول شركة تارجت اليوم بمضاعف ربحية يبلغ 10.1x. وللتوضيح، يبلغ متوسط مضاعف الربحية لشركاتها المماثلة في قطاع تجارة التجزئة الاستهلاكية 21.1x، بينما يبلغ متوسط مضاعف الربحية لشركات المجموعة المماثلة 28.0x، وهو أعلى بكثير. للوهلة الأولى، قد يبدو سعر تارجت مناسبًا. ومع ذلك، فإن "النسبة العادلة" التي وضعتها شركة سيمبلي وول ستريت لشركة تارجت هي 22.8x. وخلافًا للمقارنة البسيطة بين القطاعات أو الشركات المماثلة، فإن هذه النسبة العادلة تأخذ في الاعتبار إمكانات نمو أرباح تارجت، وملف المخاطر، وهوامش الربح، وحجم الشركة، مما يجعلها معيارًا مرجعيًا أكثر ملاءمةً وفعالية.

عند مقارنة نسبة السعر إلى العائد الحالية لشركة Target والتي تبلغ 10.1x مع النسبة العادلة والتي تبلغ 22.8x، يبدو أن شركة Target مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل كبير وفقًا لهذا المقياس أيضًا.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك المستهدف

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرد. السرد هو ببساطة قصتك عن الشركة؛ السبب الكامن وراء افتراضاتك حول الإيرادات المستقبلية، وهوامش الربح، والقيمة العادلة. يُجسّد السرد الفجوة بين الأرقام والسياق الواقعي، ويربط منظورك لمستقبل تارجت بتوقعات مالية محددة، ثم يربط هذه التوقعات بالقيمة العادلة المُقدّرة.

هذا النهج بسيط وفعال في آنٍ واحد. كل ما تحتاجه هو وجهة نظرك الخاصة حول الدوافع الرئيسية لأعمال تارغت، ومن خلال صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، يمكنك بناء أو مقارنة سرديات يستخدمها ملايين المستثمرين الآخرين. تساعدك السرديات على تحديد وقت الشراء أو البيع من خلال عرض كيفية مقارنة تقديرك للقيمة العادلة (المستند إلى افتراضاتك) بسعر السهم الحالي، ويتم تحديثها تلقائيًا عند ورود أخبار أو بيانات مالية جديدة.

على سبيل المثال، في صفحة مجتمع تارغت، ستجد بعض المستثمرين ذوي السرد المتفائل يتوقعون أرباحًا بقيمة 4.2 مليار دولار وسعرًا مستهدفًا بقيمة 135 دولارًا، بينما يتوخى آخرون الحذر، حيث يتوقعون أرباحًا بقيمة 3.2 مليار دولار وسعرًا مستهدفًا منخفضًا يصل إلى 82 دولارًا. تُسهّل السرديات رؤية كيف تؤدي وجهات النظر المختلفة إلى نتائج تقييم مختلفة، وتُمكّنك من اختيار قصة الاستثمار التي تُناسب وجهة نظرك.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة تارغت؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع عليها مجتمعنا!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.