يُظهر قطاع الذكاء الاصطناعي علامات تحذيرية حاسمة تُنذر باقتراب تصحيح كبير. وتُشير تحليلات السوق الحديثة إلى أن أسهم الذكاء الاصطناعي، وخاصةً "السبعة العظماء"، تُسجل ارتفاعات منخفضة منذ ديسمبر 2024 ، مُبتعدةً عن أداء السوق الأوسع - وهو نمطٌ يسبق عادةً التصحيحات الكبيرة.

على سبيل المثال، كان صندوق I/O محميًا بالكامل منذ 27 ديسمبر. وخرجت شركة Bridgewater Associates بهدوء من قطاع التكنولوجيا. ومع وصول تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة إلى 2.7 تريليون دولار، على الرغم من محدودية الإيرادات والأرباح على مستوى القطاع، يبحث المستثمرون بشكل متزايد عن استراتيجيات تحوط وفرص بديلة.

هكذا بالضبط يقومون بتحوط التعرض للذكاء الاصطناعي أثناء الإعداد للقطاعات التي سوف ترتفع عندما تنكمش الفقاعة.

أدوات التحوط الدفاعية

صناديق الاستثمار المتداولة المتقلبة: الاستفادة من تقلبات المخاوف

تُمثل صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المُخصصة للتقلبات إحدى أكثر آليات التحوط المباشرة ضد تصحيحات مؤشر ستاندرد آند بورز 500. يوفر صندوق ProShares Ultra VIX للعقود الآجلة قصيرة الأجل (BATS: UVXY ) تعرضًا برافعة مالية قدرها 1.5x لعقود VIX الآجلة قصيرة الأجل، مما يجعله فعالًا بشكل خاص خلال فترات الضغط المفاجئ على السوق. حاليًا، تُعتبر أقساط التحوط لمؤشر VIX منخفضة تاريخيًا، حيث تبلغ 2.2% لخيار بيع لمدة عام واحد على مؤشر S&P 500 بسعر تنفيذ 90%، مما يوفر نقاط دخول جذابة للحماية.

يوفر صندوق بروشيرز فيكس للعقود الآجلة قصيرة الأجل (CBOE:VIXY) تعرضًا غير مقيد برافعة مالية للتقلبات، ويشكل تحوطًا ضد تقلبات سوق الأسهم . خلال أزمات السوق السابقة، حققت صناديق التقلبات المتداولة عوائد استثنائية - حيث ارتفع مؤشر UVXY بأكثر من 1000% خلال أزمة كوفيد في مارس 2020.

صناديق الاستثمار المتداولة العكسية: رهانات مباشرة ضد انخفاض السوق

بالنسبة للمستثمرين الذين يتوقعون تصحيحًا كبيرًا مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي، توفر صناديق الاستثمار المتداولة العكسية ارتباطًا سلبيًا مباشرًا بالمؤشرات الرئيسية. يسعى صندوق ProShares UltraPro Short QQQ (ناسداك: SQQQ ) إلى تحقيق أداء يومي عكسي يفوق بثلاثة أضعاف أداء مؤشر ناسداك 100، مما يجعله ذا أهمية خاصة نظرًا للطبيعة التكنولوجية القوية لأسهم الذكاء الاصطناعي. وقد شهدت تقلبات السوق الأخيرة ارتفاعًا في مؤشر SQQQ بنسبة 30% خلال فترات تراجع ناسداك.

يوفر مؤشر ProShares UltraPro Short S&P 500 (NASDAQ: SPXU ) تعرضًا عكسيًا مشابهًا للسوق الأوسع. تتطلب هذه الأدوات توقيتًا دقيقًا وإدارة نشطة نظرًا لطبيعتها التي تُعيد التوازن يوميًا وتتراجع فيها التقلبات على مدى فترات أطول.

سندات الخزانة: الملاذ الآمن الكلاسيكي

تاريخيًا، تستفيد سندات الخزانة طويلة الأجل، وخاصةً صندوق iShares لسندات الخزانة لمدة تزيد عن 20 عامًا (ناسداك: TLT )، من ديناميكيات التوجه نحو الجودة خلال تصحيحات الأسهم. وقد حقق صندوق TLT مكاسب بنسبة 2.1% في المتوسط خلال الارتفاعات الكبيرة في مؤشر التقلبات (VIX). وتعني حساسية السندات العالية للمدة أنها قد تشهد ارتفاعًا كبيرًا في سعرها إذا نفذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات طارئة في أسعار الفائدة خلال فترة انكماش اقتصادي.

توفر الأوراق المالية المحمية من التضخم (TIPS) حماية إضافية ضد التضخم مع توفير الحماية من الجانب السلبي أثناء ضغوط السوق.

صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع الدفاعي

توفر السلع الاستهلاكية الأساسية والمرافق استقرارًا خلال تصحيحات السوق. يوفر صندوق Vanguard Consumer Staples ETF (ناسداك: VDC ) فرصة استثمارية في شركات مقاومة للركود مثل Walmart وCostco وProcter & Gamble. تحافظ هذه الشركات على أرباح مستقرة وتوزيعات أرباح ثابتة بغض النظر عن الظروف الاقتصادية.

يوفر صندوق iShares US Utilities ETF (ناسداك: IDU ) استثمارًا في قطاع المرافق، الذي يُعتبر قطاعًا دفاعيًا نظرًا لاستقرار الطلب على الخدمات الأساسية. كما توفر المرافق عوائد أرباح ثابتة تُعوّض انخفاضات المحفظة الاستثمارية خلال فترات التصحيح.

القطاعات المهيأة للارتفاع خلال تصحيح الذكاء الاصطناعي

قطاع الطاقة: المستفيد غير المتوقع من الذكاء الاصطناعي

من المفارقات، أنه بينما قد تشهد أسهم الذكاء الاصطناعي تصحيحًا، فإن شركات الطاقة ستستفيد بشكل كبير من طلب الذكاء الاصطناعي على الطاقة. تتطلب مراكز البيانات استهلاكًا هائلًا للكهرباء، حيث يُسهم الذكاء الاصطناعي في نمو غير مسبوق في الطلب على الطاقة لم نشهده منذ التسعينيات . وقد أبرمت شركة كونستليشن إنرجي، التي تُشغّل أكبر أسطول نووي في الولايات المتحدة، اتفاقيات شراء طاقة طويلة الأجل مع شركات تقنية عملاقة مثل مايكروسوفت وميتا. وتتوقع الشركة نموًا سنويًا في الأرباح بنسبة 10% حتى عام 2028، مدفوعًا بطلب الذكاء الاصطناعي. وقد كانت أسهم الطاقة النووية من بين أفضل الأسهم أداءً في عام 2025، حيث تفوقت عائدات بعض الشركات النووية على عائدات إنفيديا.

المواد الأساسية والنحاس: البنية التحتية

تتطلب ثورة الذكاء الاصطناعي تطويرًا كبيرًا للبنية التحتية، مما يؤدي إلى ارتفاع الطلب على النحاس بشكل ملحوظ. يُعد النحاس عنصرًا أساسيًا في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية للطاقة المتجددة، وشبكات شحن المركبات الكهربائية. يوفر صندوق iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP) فرصة استثمارية للشركات التي لديها عمليات تعدين نحاسية كبيرة .

وقد أظهرت أسعار النحاس استقرارًا ملحوظًا وإمكانات نمو، حيث حقق صندوق مؤشر النحاس في الولايات المتحدة (NYSE: CPER ) مكاسب تزيد عن 38% في عام 2025. وتتزايد الأهمية الاستراتيجية للمعدن في الاقتصاد العالمي مع سعي الحكومات إلى ضمان أمن الإمدادات المحلية للبنية التحتية وتحويل الطاقة .

قيمة الشركات الصغيرة: الدوران الكبير

يُظهر التحليل التاريخي أن أسهم القيمة ذات القيمة السوقية الصغيرة تميل إلى التفوق في الأداء خلال فترات التصحيح في أسهم النمو باهظة الثمن. حاليًا، تُحقق الشركات الأمريكية ذات القيمة السوقية الصغيرة أداءً تاريخيًا متفوقًا على أسهم التكنولوجيا. تستفيد الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة بشكل أكبر من انخفاض أسعار الفائدة نظرًا لاعتمادها على الاقتراض لتحقيق النمو، على عكس شركات التكنولوجيا الكبيرة ذات الاحتياطيات النقدية الكبيرة.

يُظهر مؤشر راسل 2000 للقيمة أداءً نسبيًا قويًا، حيث تحول المستثمرون من أسهم التكنولوجيا باهظة الثمن إلى بدائل أرخص. يُذكرنا هذا التحول بتصحيح فقاعة الإنترنت عام 2000، عندما تفوقت أسهم القيمة على أسهم النمو خلال السنوات الخمس إلى العشر التالية.

الأسواق العالمية والناشئة: التنوع الجغرافي

تتميز أسهم الأسواق الناشئة بانخفاض ارتباطها بأسهم التكنولوجيا الأمريكية، وتوفر مزايا التنويع خلال تصحيحات الذكاء الاصطناعي. وقد اكتسب صندوق Vanguard FTSE للأسواق الناشئة (ناسداك: VWO ) وصندوق iShares MSCI للأسواق الناشئة باستثناء الصين (ناسداك: EMXC ) شعبيةً واسعةً بين المستثمرين المؤسسيين الباحثين عن بدائل للاستثمار في التكنولوجيا الأمريكية.

تُمثل الأسواق الناشئة أقل من 3% من المؤشرات العالمية، على الرغم من أن الصين وحدها تُمثل ما يقرب من ثلث مؤشرات الأسواق الناشئة. يُتيح هذا النقص في التمثيل فرصًا، إذ قد تكون هذه الأسواق أقل تأثرًا بمخاوف تقييم الذكاء الاصطناعي، مع توفيرها إمكانات نمو طويلة الأجل.

صناديق الاستثمار العقاري (REITs)

يمكن لصناديق الاستثمار العقاري (REITs) توفير حماية للمحفظة الاستثمارية خلال فترات تصحيح سوق الأسهم، نظرًا لانخفاض ارتباطها بالأسهم وثبات دخلها من الأرباح. خلال فترات ضغوط السوق، غالبًا ما تحافظ صناديق الاستثمار العقاري على تدفقات نقدية مستقرة من دخل الإيجار، مع توفير إمكانيات الحماية من التضخم. وتجعل خصائص هذا القطاع الدفاعية جذابة عندما تواجه أسهم النمو ضغوطًا في التقييم.

ديناميكيات السوق الحالية واعتبارات التوقيت

تُظهر بيانات مراكز صناديق التحوط الأخيرة حذرًا متزايدًا تجاه الأسهم الأمريكية، حيث قامت صناديق استثمارية كبرى مثل Bridgewater Associates وTiger Global Management بتعديل محافظها الاستثمارية على الرغم من طفرة الذكاء الاصطناعي. وقد حافظ صندوق I/O على مستوى تحوط كامل منذ 27 ديسمبر 2024، متوقعًا حدوث تصحيح كبير.

تُظهر التحليلات الفنية للسوق أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يحتاج إلى الثبات فوق مستوى 5860-5885 لتجنب تأكيد انخفاضه إلى منطقة 5600. قد يُؤدي اختراق هذه المستويات إلى تصحيح أوسع نطاقًا يتوقعه العديد من المحللين.

اعتبارات إدارة المخاطر

يتطلب تطبيق هذه الاستراتيجيات دراسة متأنية للتوقيت، وحجم المراكز، وإدارة المخاطر. صُممت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ذات التقلبات والانعكاسات العكسية للتداول قصير الأجل، وقد تشهد انخفاضًا كبيرًا على المدى الطويل. تحمل سندات الخزانة مخاطر أسعار الفائدة، بينما تواجه استثمارات السلع الأساسية تقلبات الأسعار.

النهج الأمثل ينطوي على تنويع الاستثمارات عبر استراتيجيات تحوّط متعددة بدلاً من التركيز على أداة استثمارية واحدة. قد يشمل التوزيع المتوازن تخصيص ما بين 20% و30% في المراكز الاستثمارية الدفاعية (صناديق الاستثمار المتداولة المتقلبة، السندات، القطاعات الدفاعية)، و15% و25% في القطاعات الانتهازية (الطاقة، المواد، قيمة الشركات الصغيرة، الأسواق العالمية)، مع الحفاظ على الاستثمار الأساسي في الأسهم.

تُمثل ظروف السوق الحالية فرصةً فريدةً، حيث تظل تكاليف التحوط منخفضةً نسبيًا، بينما تستمر عوامل التصحيح المحتملة في التزايد. ويُشكل الجمع بين تقييمات الذكاء الاصطناعي المبالغ فيها، وتباين قيادة السوق، والفرص البديلة الناشئة، مبررًا قويًا لتطبيق استراتيجيات التحوط هذه قبل أن يتجسد التصحيح بالكامل.

الصورة المميزة للمؤلف

إخلاء مسؤولية بنزينجا: هذه المقالة من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. لا تعكس هذه المقالة تقارير بنزينجا، ولم تُحرَّر من حيث المحتوى أو الدقة.