اختتمت شركة إنسبريتي (NSP) السنة المالية 2025 بإيرادات بلغت 1.7 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع، وخسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 0.88 دولار أمريكي، إلى جانب إيرادات بلغت 6.8 مليار دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وخسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 0.19 دولار أمريكي، مما يعكس خسارة طفيفة على مدار العام. وشهدت الشركة ارتفاعًا في إيراداتها الفصلية من 1.6 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى 1.7 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025. وخلال الفترة نفسها، تحولت ربحية السهم الفصلية من خسارة قدرها 0.22 دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى خسارة قدرها 0.88 دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، ومن ربح قدره 1.34 دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025. ويشير هذا إلى استقرار حجم الإيرادات، بينما تُعدّ هوامش الربح وجودة الأرباح محور اهتمام المستثمرين.

مع ظهور أحدث الأرباح، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تتوافق هذه الأرقام مع الروايات الرئيسية حول شركة إنسبريتي، بدءًا من مسار عودتها إلى الربحية المستمرة وصولاً إلى المخاطر المحيطة بملف أرباحها الحالي.

خسارة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية إلى جانب نمو الإيرادات بنسبة 4.9%

• على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حققت شركة Insperity إيرادات بلغت حوالي 6.8 مليار دولار أمريكي مع خسارة صافية قدرها 7 ملايين دولار أمريكي، وهو ما يعادل نموًا في الإيرادات بنسبة 4.9٪ تقريبًا مع استمرار كونها غير مربحة.
• يشير المتفائلون إلى أن المحللين يتوقعون نمو الأرباح بنحو 69.46% سنوياً، وأن تعود شركة إنسبريتي إلى الربحية في غضون ثلاث سنوات، إلا أن الخسارة الأخيرة تشير إلى أن نقطة البداية هي قاعدة سلبية صغيرة بدلاً من أرباح إيجابية.
  • إن هذه الفجوة بين خسارة قدرها 7 ملايين دولار أمريكي اليوم والتوقعات المتفائلة بتحقيق أرباح قدرها 117.6 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2028 تقريبًا تعني أن الكثير من الفرضية المتفائلة يعتمد على تحسن هوامش الربح من مستويات التعادل تقريبًا.
  • يفترض هذا التوقع المتفائل أيضاً أن الإيرادات ستنمو بمعدل متوسط أحادي الرقم، بينما ترتفع هوامش الربح من 0.6% إلى 1.5%. وهذا يختلف عن الوضع الحالي، حيث نمت الإيرادات بشكل طفيف لكنها ظلت مرتبطة بالخسائر.

يرى المتفائلون أن الخسارة الحالية خطوة مؤقتة في طريق تحقيق أرباح أعلى بكثير، لذا إذا كنت ترغب في معرفة تفاصيل هذه القصة، فراجع 🐂 Insperity Bull Case

تحول ربع سنوي من ربح قدره 51 مليون دولار أمريكي إلى خسارة قدرها 33 مليون دولار أمريكي

• خلال السنة المالية 2025، تحول صافي الدخل من ربح قدره 51 مليون دولار أمريكي في الربع الأول إلى خسائر قدرها 5 ملايين دولار أمريكي و20 مليون دولار أمريكي و33 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني والثالث والرابع على التوالي، على الرغم من أن الإيرادات الفصلية ظلت في نطاق ضيق إلى حد ما بين 1.6 مليار دولار أمريكي و1.9 مليار دولار أمريكي.
• تتحدث الرواية المتفق عليها عن إصلاح هامش الربح من خلال تغييرات الأسعار، وإعادة تصميم خطة المزايا، وعقد UnitedHealthcare، لكن هذا التراجع من ربع أول مربح إلى ثلاثة أرباع خاسرة يُظهر أن ضغط هامش الربح الناتج عن تكاليف الرعاية الصحية والمزايا لا يزال يمثل مشكلة قائمة.
  • بلغت إيرادات الربع الرابع 1.7 مليار دولار أمريكي، متجاوزةً إيرادات الربع الرابع من عام 2024 التي بلغت 1.6 مليار دولار أمريكي، إلا أن صافي الدخل ارتفع من خسارة قدرها 9 ملايين دولار أمريكي في العام الماضي إلى خسارة قدرها 33 مليون دولار أمريكي. ويتماشى هذا مع المخاوف بشأن ارتفاع تكاليف المزايا التي تؤثر سلبًا على ربحية كل موظف في موقع العمل.
  • إن حقيقة أن نمو الإيرادات المتأخر بنسبة 4.9% يتخلف عن معدل نمو السوق الأمريكي المذكور بنسبة 10.4% تدعم أيضاً الجوانب الأكثر حذراً من وجهة النظر السائدة حول تباطؤ ظروف السوق النهائية للشركات الصغيرة والمتوسطة.

نسبة سعر السهم إلى المبيعات منخفضة عند 0.2x ومخاطر تغطية توزيعات الأرباح بنسبة 8%

• أما فيما يتعلق بالتقييم، فإن الأسهم تتداول بحوالي 0.2 ضعف المبيعات السابقة، والقيمة العادلة المقدرة بالتدفقات النقدية المخصومة تبلغ 205.23 دولارًا أمريكيًا مقابل سعر سهم يبلغ 30 دولارًا أمريكيًا، في حين أن عائد توزيعات الأرباح الذي يبلغ حوالي 8٪ لا يغطيه بشكل جيد كل من الأرباح أو التدفق النقدي الحر.
• يركز المتشائمون على مخاطر استمرار تضخم أسعار الفائدة، والاعتماد على العملاء من الشركات الصغيرة والمتوسطة، ومخاطر التنفيذ المتعلقة بشركة HRScale، والتي قد تُبقي الربحية تحت ضغط. وهذا من شأنه أن يجعل تبرير كل من توزيعات الأرباح المرتفعة وأي إعادة تقييم للشركة أكثر صعوبة، على الرغم من انخفاض نسبة السعر إلى المبيعات وفارق التدفقات النقدية المخصومة الكبير.
  • إن التحول من ربح تراكمي قدره 63 مليون دولار أمريكي قبل عام إلى خسارة قدرها 7 ملايين دولار أمريكي الآن يتناسب مع المخاوف الهبوطية من أن الخسائر تتزايد بنسبة 15.3٪ تقريبًا سنويًا على مدى خمس سنوات، حتى مع استمرار نمو الإيرادات بشكل متواضع.
  • إذا استمرت الأرباح ضعيفة، فإن الجمع بين توزيعات أرباح غير مغطاة بنسبة 8٪ ومضاعف سعر البيع المنخفض يمكن تفسيره على أنه تسعير السوق لتلك المخاطر بدلاً من مجرد تجاهل القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 205.23 دولارًا أمريكيًا.

إذا كنت تُوازن بين نسبة السعر إلى المبيعات المنخفضة هذه ومخاوف تغطية الأرباح وسجل الأرباح، فقد يكون من المفيد قراءة كيف يُصيغ المتشككون سيناريو التراجع بالكامل: 🐻 سيناريو التراجع لشركة إنسبريتي

الخطوات التالية

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة Insperity على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل ترى الأرقام بشكل مختلف؟ إذا كانت الأرقام تشير إلى اتجاه آخر، يمكنك تحويل تلك الرؤية إلى روايتك الخاصة في غضون دقائق معدودة، افعلها على طريقتك.

تُعد تحليلاتنا التي تسلط الضوء على 3 مكافآت رئيسية وعلامة تحذيرية مهمة واحدة قد تؤثر على قرارك الاستثماري نقطة انطلاق رائعة لأبحاثك حول Insperity.

اكتشف المزيد مما هو متاح

تواجه شركة إنسبريتي خسائر وضغوطًا على هامش الربح بسبب تكاليف المزايا وتوزيعات أرباح بنسبة 8% لا تغطيها الأرباح أو التدفق النقدي الحر.

إذا كان هذا المزيج من الدخل غير المغطى وضغط الأرباح يبدو غير مريح، فقارنه بالشركات التي تبدو فيها توزيعات الأرباح أكثر صلابة من خلال الاطلاع على 13 شركة رائدة في توزيع الأرباح اليوم.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.