واجهت شركة إنتل (ناسداك: INTC ) صعوبة في الحفاظ على مكانتها في قطاعي وحدة المعالجة المركزية والذكاء الاصطناعي. كما عانت الشركة المصنعة للرقائق من خسائر في حصتها السوقية أمام أدفانسد مايكرو ديفايسز (ناسداك: AMD ) وآرم هولدينجز (ناسداك: ARM ) في سوقي أجهزة الكمبيوتر والخوادم، بالإضافة إلى محدودية تكاملها مع مُسرّعات الذكاء الاصطناعي، على الرغم من شراكتها مع إنفيديا (ناسداك: NVDA ).

قام المحلل المالي في بنك أوف أميركا للأوراق المالية ، فيفيك آريا، بخفض تصنيف سهم إنتل من محايد إلى أداء أقل من المتوقع مع توقعات بسعر 34 دولاراً .

اقرأ أيضًا: إنتل تكشف عن معالجات جديدة لدعم الذكاء الاصطناعي وأجهزة الألعاب

أبقى آريا على تقديراته وتوقعاته السعرية كما هي، مشيرًا إلى الميزانية العمومية القوية ولكن التحديات المستمرة في وضعها التنافسي واستراتيجية الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، أشار المحلل إلى أن الزيادة الأخيرة البالغة 80 مليار دولار في القيمة السوقية لشركة إنتل تعكس إلى حد كبير تحسن وضعها المالي وإمكاناتها في خدمات التصنيع الخارجية، وليس التقدم الملموس في خط إنتاجها.

وأكد أن إنتل تفتقر إلى محفظة الذكاء الاصطناعي التنافسية، وتواجه صعوبات في أداء وحدة المعالجة المركزية للخوادم، ولديها الآن مرونة أقل في التخلص من عمليات التصنيع غير المربحة.

أوضح آريا أن سعر سهم إنتل الحالي البالغ 37 دولارًا أمريكيًا يعني ربحية سهمية تبلغ حوالي 1.68 دولار أمريكي للسنة التقويمية 2027، أي أعلى بنسبة 42% من التوقعات، بافتراض أن السهم يُتداول بنفس مضاعف ربحية السهم لعام 2027، وهو 22 ضعفًا، كما هو الحال في مؤشر ساربانس أوكسلي. وأشار المحلل إلى أن تحقيق هذه الربحية يتطلب زيادة في الإيرادات بحوالي 10 مليارات دولار أمريكي للسنة التقويمية 2027، إما من محفظة وحدات المعالجة المركزية أو من خلال الفوز بعقود مع عملاء خارجيين. كما أخذ في الاعتبار انخفاضًا بنسبة 14% تقريبًا نتيجة عمليات التخارج المخطط لها من الأسهم ومساهمات من جهات غير مسيطرة، مثل تلك التي تقدمها شركتا أبولو وبروكفيلد.

انتقد آريا منهجيات التقييم التي تعتمد على مبدأ مجموع الأجزاء، مشيرًا إلى أن شركة إنتل فاوندري لا تستطيع تحقيق نموها بشكل مستقل، وتعتمد بشكل كبير على عملاء منتجات إنتل الداخليين. وأضاف أنه حتى لو حققت الشركة إيرادات خارجية تتراوح بين 5 و10 مليارات دولار، فإنها ستظل غير مربحة حتى عام 2027. وأشار آريا إلى أن إنتل تعتمد أيضًا على شركة تايوان لأشباه الموصلات (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TSM ) في حوالي 30% من تصنيعها، في ظل استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بعقد عملياتها 18A و14A المستقبلية .

وزعم آريا أن التقييمات يجب أن تركز على ربحية السهم أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في جميع أنحاء الشركة بدلاً من عزل المسبك.

رغم التحديات، تحتفظ إنتل بالعديد من محفزات النمو. وأشار المحلل إلى أنها قد تحصل على رأس مال يصل إلى 20 مليار دولار من الحكومة الأمريكية، وشركة إنفيديا، وشركة سوفت بنك (OTC: SFTBY )، ومن بيع أصول ألتيرا. وأضاف أن شراكتها مع إنفيديا تُعزز مكانتها في مجال الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، على الرغم من أن عدم وجود مُسرّع للذكاء الاصطناعي يحد من فرص النمو الأوسع. وأضاف أريا أن إنتل قد تستفيد أيضًا من مكاسبها في مجال التغليف أو الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASICs)، ولكن من غير المرجح تحقيق مكاسب في مجال معالجة رقائق المواد على المدى القريب.

أشار المحلل إلى أن إنتل تواصل فقدان حصتها في سوق المعالجات المركزية (CPU) لصالح AMD وArm في قطاعي أجهزة الكمبيوتر والخوادم. ففي أجهزة الكمبيوتر، تستخدم معالجات Lunar Lake وArrow Lake عقد N3 من شركة Taiwan Semiconductor، مما يعزز قدرتها التنافسية في سوق أجهزة الكمبيوتر المحمولة. ومع ذلك، لا تزال أجهزة الكمبيوتر المكتبية عالية الأداء تواجه ضغوطًا على متوسط أسعار البيع وانخفاضًا في حصتها السوقية، كما أشار.

قالت آريا لـ Panther Lake (18A) إن أجهزة الكمبيوتر المحمولة، التي سيتم شحنها بحلول أواخر عام 2025، تمثل تقدماً لكل من Intel Products وIntel Foundry، على الرغم من أن ترقيات سطح المكتب لا تزال بالغة الأهمية.

وفي الخوادم، تتخلف وحدات المعالجة المركزية ثلاثية العقد من شركة إنتل عن معالجات Zen 5 Turin من شركة AMD، ويظل التكامل مع مسرعات الذكاء الاصطناعي محدودًا على الرغم من الشراكة مع إنفيديا، وفقًا لـ Arya.

حركة السعر: ارتفع سهم INTC بنسبة 1.97% عند 37.08 دولارًا اعتبارًا من آخر فحص يوم الاثنين.

اقرأ التالي:

• أوراكل توسع نظامها البيئي الدفاعي، وتعزز الذكاء الاصطناعي للوكالات الأمريكية

الصورة: شاترستوك