• هل تتساءل إن كان سعر سهم أدوبي يعكس قيمته الحقيقية؟ لست وحدك، ولا تحتاج أن تكون خبيرًا في وول ستريت لتكتشف الحقيقة.
• لم يكن هذا العام إيجابيًا لمساهمي أدوبي، حيث انخفض سهم الشركة بنسبة 26.8% منذ بداية العام، وبنسبة 37.5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. مع ذلك، برزت بوادر تفاؤل في الأسابيع الأخيرة.
• ركزت عناوين الأخبار الأخيرة على ابتكارات أدوبي المستمرة في الأدوات الإبداعية المدعومة بالذكاء الاصطناعي وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية، والتي جذبت اهتمامًا متجددًا من المحللين والمستثمرين. قد تساعد هذه التطورات في تفسير بعض التقلبات الأخيرة مع إعادة السوق تقييم توقعاته للنمو والربحية.
• إذا كنت تبحث عن رقم سريع للنظر فيه، فإن أدوبي تحصل على تقييم ٥ من ٦ في اختبارات التقييم لدينا، مما يشير إلى اجتيازها لمعظم اختبارات التقييم الأقل من قيمتها الحقيقية. سنشرح لاحقًا الطرق الرئيسية لتقييم أسهم مثل أدوبي. وفي نهاية هذه المقالة، سنقدم أيضًا طريقة أخرى لتحديد ما إذا كان السهم صفقة رابحة.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة Adobe

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. ويحظى هذا النهج بشعبية كبيرة لأنه يُركز على قدرة الشركة على توليد النقد للمساهمين بمرور الوقت.

بالنسبة لأدوبي، يبلغ التدفق النقدي الحر (FCF) الحالي حوالي 9.5 مليار دولار أمريكي. ويتوقع المحللون نموًا مطردًا لهذا الرقم، حيث تشير التوقعات إلى أن أدوبي ستُحقق تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 13.1 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030. تستند توقعات التدفق النقدي للسنوات الخمس الأولى إلى تقديرات المحللين، بينما تُعتبر الأرقام التي تتجاوز ذلك تقديرات تقديرية. وتعتمد هذه التوقعات على النمو العضوي المتوقع من منصات أدوبي البرمجية الإبداعية الراسخة، ومساهمات المبادرات الاستراتيجية الأخيرة.

بناءً على تحليل التدفقات النقدية المخصومة، يحسب النموذج قيمة عادلة جوهرية مُقدّرة قدرها 530.57 دولارًا أمريكيًا للسهم. بالمقارنة مع سعر سهم أدوبي الحالي، يبدو أن السهم مُقَدَّر بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 39.2% تقريبًا.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم أدوبي مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 39.2%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك ، أو اكتشف 922 سهمًا آخر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية .

النهج الثاني: سعر أدوبي مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدّل السعر إلى الأرباح (PE) أداة تقييم شائعة للشركات المُربحة مثل Adobe، لأنه يربط مباشرةً بين سعر سهم الشركة وأرباحها. يُتيح هذا المُعدّل قياسًا واضحًا لتوقعات المستثمرين. وهو مُفيدٌ بشكلٍ خاص عندما تُحقّق الشركة أرباحًا مُستمرة، إذ يُساعد على مُقارنة القيمة في القطاع نفسه أو مُقارنةً بمعايير السوق الأوسع.

ومع ذلك، فإن ما يُعتبر نسبة ربحية "طبيعية" أو "عادلة" قد يختلف بناءً على سرعة توقع المستثمرين لنمو أرباح الشركة والمخاطر التي تواجهها. فمعدلات النمو المرتفعة قد تبرر ارتفاع نسبة الربحية، بينما تعني المخاطر المرتفعة أو التباطؤ الاقتصادي عمومًا أن نسبة الربحية المنخفضة مناسبة.

في الوقت الحالي، تُتداول أسهم أدوبي حاليًا بمضاعف ربحية يبلغ 19.4x. وهذا أقل بكثير من متوسط قطاع البرمجيات البالغ حوالي 31.8x، وأقل بكثير من متوسط الشركات المماثلة البالغ 56.3x. للوهلة الأولى، قد يوحي هذا بأن أدوبي مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنةً بقطاعها ومنافسيها المباشرين.

لإضافة المزيد من السياق، تحسب شركة سيمبلي وول ستريت "نسبة عادلة" خاصة بها لكل سهم. تبلغ هذه النسبة المعيارية لشركة أدوبي 35.5x، وتأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو أرباح الشركة التاريخي والمتوقع، وهوامش ربحها، ومخاطرها، وظروف القطاع، وحجمها. بخلاف متوسطات الشركات المماثلة أو متوسطات القطاعات، توفر النسبة العادلة معيارًا معياريًا مخصصًا يتكيف مع خصائص الشركة الفريدة. يمنح هذا المستثمرين فكرة واضحة عن كيفية تقييم السهم بناءً على أساسياته.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة Adobe البالغة 19.4x مع نسبتها العادلة البالغة 35.5x إلى أن الأسهم تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد تحكي قصة واحدة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1443 شركة يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر Adobe Narrative الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. السرد مفهوم بسيط ولكنه مؤثر. إنه قصتك وراء الأرقام، يجمع بين رؤيتك لإيرادات أدوبي وأرباحها وهوامشها المستقبلية مع قيمة عادلة مبنية على توقعاتك الشخصية. بدلًا من الاعتماد فقط على النسب القياسية أو الإجماع، يُمكّنك السرديات من ربط قصة أعمال الشركة بالأرقام الحقيقية ومعرفة كيفية تطورها ماليًا.

تتوفر التقارير على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، ويستخدمها ملايين المستثمرين حول العالم، وتُسهّل على أي شخص إنشاء أطروحته الاستثمارية وصقلها وتحديثها عند ورود معلومات جديدة. تساعدك هذه التقارير على تحديد وقت الشراء أو البيع من خلال مقارنة تقديرك للقيمة العادلة بسعر السهم الفوري. والأفضل من ذلك كله، أنه بفضل إمكانية تحديث التقارير ديناميكيًا عند ورود أخبار أو أرباح أو تطورات في السوق، فإن قراراتك الاستثمارية تعكس دائمًا أحدث التطورات.

على سبيل المثال، مع شركة أدوبي، قد يرى بعض المستثمرين قيمة عادلة تصل إلى 605 دولارات أمريكية في سيناريو متفائل يشهد ارتفاعًا كبيرًا في استخدام الذكاء الاصطناعي وتوسعًا في هوامش الربح، بينما قد يرى آخرون أن القيمة أقرب إلى 380 دولارًا أمريكيًا في حال توقف النمو أو تزايد المخاطر. تتيح لك السرديات رؤية جميع هذه المنظورات واختبارها ومقارنتها، لتتمكن من الاستثمار بذكاء أكبر، بثقة تامة في قصتك.

هل تعتقد أن هناك المزيد من المعلومات عن أدوبي؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.