• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة فيرمي فرصة استثمارية مغرية أم فخاً استثمارياً بعد انخفاض سعرها الأخير، فأنت لست وحدك. ستوضح هذه المقالة ما يقدمه سعر السهم الحالي للمستثمرين فعلاً.
• لقد تعرض السهم لضربة قوية مؤخراً، حيث انخفض بنسبة 33.4% تقريباً خلال الأسبوع الماضي و53.6% خلال الشهر الماضي، مما جعله منخفضاً بنسبة 69.0% تقريباً منذ بداية العام، ويضعه بقوة على رادار الباحثين عن القيمة.
• لقد تأثرت التحركات الأخيرة بتغيرات في توجهات المستثمرين تجاه سوق العقارات وتشديد شروط التمويل، مما جعلهم أكثر حذراً تجاه شركات العقارات الصغيرة ذات التوجهات التنموية مثل فيرمي. وفي الوقت نفسه، أدى التقلب الذي يشهده القطاع بأكمله والتحول عن الأصول الأكثر مخاطرة إلى تضخيم كل خبر، مما جعل تقلبات الأسعار أكثر حدة مما قد توحي به العوامل الأساسية.
• حالياً، يحصل مشروع فيرمي على نقطة واحدة فقط من أصل ست نقاط في تقييماتنا ، مما يشير إلى أن معياراً واحداً فقط من معاييرنا القياسية يصنفه حالياً على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. مع ذلك، لا تعكس النتائج الإجمالية الصورة كاملة. سنستعرض فيما يلي مختلف أساليب التقييم التي نستخدمها، ثم نستكشف طريقة أكثر شمولاً لتحديد القيمة الحقيقية المحتملة لمشروع فيرمي.

حصلت شركة فيرمي على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل نموذج خصم توزيعات الأرباح لفيرمي (DDM)

يُقدّر نموذج خصم الأرباح القيمة الحالية للسهم من خلال توقع جميع الأرباح المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. وهو مفيد بشكل خاص للمستثمرين الذين يركزون على الدخل ويهتمون بموثوقية ونمو العوائد بمرور الوقت.

بالنسبة لشركة فيرمي، يبدأ النموذج بتوزيعات أرباح سنوية للسهم الواحد تبلغ 0.27 دولار، ويفترض نمو توزيعات الأرباح بنسبة 3.3% سنويًا تقريبًا، بما يتماشى مع معدل العائد الخالي من المخاطر، وليس مع النمو السريع الخاص بالشركة. لا توجد مدخلات صريحة لعائد حقوق الملكية أو نسبة توزيع الأرباح، لذا ينصب التركيز بشكل أساسي على قدرة فيرمي على الحفاظ على تدفق توزيعات الأرباح الحالي وتنميته تدريجيًا على الأقل.

بناءً على هذه الافتراضات، تصل القيمة الجوهرية للسهم، وفقًا لنموذج خصم توزيعات الأرباح، إلى حوالي 5.66 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السوق الحالي، يشير هذا إلى أن السهم مُبالغ في تقييمه بنسبة 78.4% تقريبًا. وهذا يعني أن المستثمرين يدفعون أكثر بكثير مما يُبرره النموذج بناءً على توزيعات الأرباح الحالية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا باستخدام نموذج خصم الأرباح (DDM) إلى أن أسهم شركة فيرمي قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 78.4%. اكتشف 907 أسهم مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر فيرمي مقابل القيمة الدفترية

بالنسبة لصناديق الاستثمار العقاري مثل فيرمي، تُعدّ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية أداة تقييم طبيعية، لأن أعمالها تعتمد بشكل كبير على الأصول، وتُوفّر القيمة الدفترية نقطة انطلاق معقولة لقيمة محفظة العقارات الأساسية. وبشكل عام، يُمكن لصناديق الاستثمار العقاري الأسرع نموًا والأقل مخاطرة أن تُبرّر دفع مُضاعف أعلى من القيمة الدفترية، بينما ينبغي أن تُتداول الصناديق الأبطأ نموًا أو الأكثر مخاطرة بالقرب من القيمة الدفترية، أو حتى دونها.

لا تتوفر حاليًا نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لشركة فيرمي، ولكن يمكننا مع ذلك تحديد التوقعات باستخدام المؤشرات المرجعية. يتداول قطاع صناديق الاستثمار العقاري المتخصصة بشكل عام عند حوالي 1.64 ضعف القيمة الدفترية، بينما تتداول الشركات المنافسة لفيرمي بنسبة أعلى تبلغ 3.31 ضعف في المتوسط، مما يشير إلى أن المستثمرين عادةً ما يكونون على استعداد لدفع علاوة مقابل نمو المجموعة وجودة أصولها. ويذهب مؤشر "النسبة العادلة" الخاص بـ Simply Wall St خطوة أبعد من ذلك، حيث يُقدّر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية التي ينبغي أن تتداول بها الشركة بعد الأخذ في الاعتبار توقعات نموها الخاصة، ومستوى المخاطر، والربحية، والقطاع، والحجم، بدلاً من مجرد نسخ ما تتداول به الشركات المنافسة.

لأن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الحالية لشركة فيرمي لا يمكن مقارنتها بشكل موثوق مع هذه النسبة العادلة حتى الآن، فلا يمكننا استخلاص استنتاج قاطع من هذه الطريقة وحدها، ويظل المنظور القائم على المضاعف غير حاسم في الوقت الحالي.

النتيجة: صحيح تقريبًا

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لا تكشف إلا عن جانب واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1448 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الفيرمية

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "السرديات"، وهي إطار عمل بسيط يتيح لكم ربط أرقامكم بقصة واضحة من خلال شرح سبب اعتقادكم بأن إيرادات وأرباح وهوامش شركة فيرمي ستتطور بطريقة معينة، وماذا يعني ذلك بالنسبة للقيمة العادلة. تربط "السردية" ثلاثة عناصر معًا: القصة التجارية التي تؤمنون بها، والتوقعات المالية المنبثقة عنها، وتقدير القيمة العادلة الذي تدعمه هذه التوقعات. على صفحة مجتمع Simply Wall St، التي يستخدمها ملايين المستثمرين، يسهل إنشاء "السرديات" ومقارنتها. يساعدكم هذا على معرفة ما إذا كانت القيمة العادلة أعلى أو أقل من سعر السهم الحالي، حتى تتمكنوا من تحديد ما إذا كانت فيرمي فرصة للشراء أو الاحتفاظ أو البيع. ولأن "السرديات" تُحدَّث ديناميكيًا عند إصدار أخبار أو أرباح أو توجيهات جديدة، يمكن لرؤيتكم لشركة فيرمي أن تتكيف في الوقت الفعلي بدلًا من البقاء مقيدة بنموذج قديم. على سبيل المثال، قد يرى أحد المستثمرين أن القيمة العادلة لشركة فيرمي أقل بكثير من السعر الحالي بسبب افتراضات النمو الضعيفة، بينما قد يحدد مستثمر آخر قيمة عادلة أعلى بكثير بناءً على تعافٍ أسرع وتحسن في هوامش الربح.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول فيرمي؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.