هل تحاول معرفة ما يجب فعله بأسهم فيجما؟ لست وحدك بالتأكيد. فقد شهدت أسهم الشركة مؤخرًا أداءً متذبذبًا، ويتساءل المستثمرون إن كانت هذه التقلبات الأخيرة تعكس تحولات حقيقية في إمكانات النمو أم مجرد تغير في تصوراتهم للمخاطر.

لنبدأ بالتحليل. بعد إغلاق سهم فيجما عند 77.30 دولارًا أمريكيًا في الجلسة الأخيرة، انخفض سعره بنحو 2.7% خلال الأسبوع الماضي، على الرغم من ارتفاعه بنسبة 6.2% في يوم واحد. هذا هو نوع الاضطراب الذي غالبًا ما يُشير إلى وجود شيء ما يُخبئه المستقبل. في الوقت نفسه، تبلغ الفجوة بين سعر سهم فيجما ومتوسط السعر المستهدف للمحللين حوالي 10%، مما يُشير إلى أن المحللين يعتقدون أن هناك احتمالًا للارتفاع من الآن فصاعدًا.

تتباين أساسيات فيجما. ارتفعت إيراداتها بنسبة 26% على أساس سنوي، إلا أن الشركة لا تزال غير مربحة حتى الآن، ووفقًا لمعايير التقييم التقليدية، قد لا تكون الصفقة التي يطمح إليها بعض الباحثين عن الصفقات. في الواقع، إذا نظرت إلى درجة تقييمنا، حيث يضيف كل من ستة اختبارات رئيسية لانخفاض القيمة نقطة واحدة، وبحد أقصى 6، تحصل فيجما على 0. هذا يعني، وفقًا لمعظم المقاييس التقليدية، أنها تفشل في جميع اختبارات انخفاض القيمة.

مع ذلك، لا تكفي الأرقام وحدها لتوضيح الصورة كاملةً. لمعرفة مدى استحقاق سهم فيجما لاهتمامك، دعنا نستعرض مناهج التقييم الرئيسية ونرى الوضع الراهن، قبل أن ننتقل أخيرًا إلى طريقة أوسع، وربما أفضل، لتقييم القيمة في النهاية.

حققت Figma عائدًا بنسبة 0.0% خلال العام الماضي. قارن هذا مع بقية شركات البرمجيات.

النهج 1: التدفقات النقدية لـ Figma

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) قيمة الشركة من خلال خصم تدفقاتها النقدية المستقبلية المتوقعة إلى قيمة الدولار اليوم. المفهوم واضح: كم ستكون قيمة جميع أرباح فيجما المستقبلية إذا استطعت الحصول عليها الآن؟

تُحقق شركة فيجما حاليًا تدفقًا نقديًا حرًا (FCF) بقيمة 53.6 مليون دولار أمريكي سنويًا. ويتوقع المحللون ارتفاعًا حادًا في هذا التدفق، حيث من المتوقع أن يصل إلى 119.4 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2035. وعلى مدار العقد المقبل، تبدو توقعات التدفق النقدي للشركة إيجابية، لكنها ستتراجع بعد فترة النمو الأولية، حيث تنخفض التوقعات إلى حوالي 119 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 180 مليون دولار أمريكي في عام 2026 على المدى القريب.

عند خصم هذه التدفقات النقدية المستقبلية باستخدام الأساليب القياسية في هذا المجال، تبلغ القيمة الجوهرية المقدرة للسهم حوالي 3.91 دولار أمريكي. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سهم فيجما مُبالغ في قيمته بنحو 1875% بناءً على توقعات التدفقات النقدية الأساسية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا لتدفقات النقد المخصومة (DCF) إلى أن سهم Figma قد يكون مُبالغًا في قيمته بنسبة 1875.4%. ابحث عن الأسهم المُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على تحليل تدفقات النقد المخصومة، أو أنشئ مُفتاحك الخاص للعثور على فرص استثمارية ذات قيمة أفضل.

النهج الثاني: سعر Figma مقابل المبيعات

غالبًا ما تُستخدم نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) لتقييم شركات التكنولوجيا، خاصةً عندما تنمو بسرعة ولكنها لم تحقق ربحية ثابتة بعد. بالنسبة لشركات مثل فيجما، حيث ترتفع الإيرادات لكن الأرباح لا تزال بعيدة المنال، تُعطي نسبة السعر إلى المبيعات المستثمرين فكرةً عن المبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من الإيرادات مقارنةً بنظرائهم في القطاع والسوق الأوسع.

بشكل عام، يُمكن تبرير ارتفاع نسبة السعر إلى المبيعات عندما يُتوقع للشركة نمو أسرع أو أن تتمتع بهوامش ربح ومزايا تنافسية أقوى بكثير. ومع ذلك، إذا كانت نسبة السعر إلى المبيعات أعلى بكثير من المعدلات السائدة في القطاع، فعادةً ما تُشير إلى توقعات نمو مرتفعة للغاية أو تقبُّل المستثمرين لمزيد من عدم اليقين والمخاطرة.

يبلغ مضاعف ربحية السهم الحالي لشركة فيجما 45.90 ضعفًا، وهو أعلى بكثير من متوسط قطاع البرمجيات البالغ 5.23 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المماثلة البالغ 14.03 ضعفًا. عادةً ما يُساعد "المضاعف العادل" لشركة فيجما، والذي يُقيّم عوامل مثل توقعات النمو والهوامش والمخاطر، في تحديد المضاعف المعقول. في هذه الحالة، ونظرًا لعدم توفر "المضاعف العادل"، تُشير جميع الدلائل إلى أن سهم فيجما يتداول بسعر أعلى بكثير مما تُبرره العوامل الأساسية ومعايير القطاع.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب الربحية تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد Figma الخاص بك

تُعدّ السرديات وسيلة فعّالة لربط رؤيتك لمستقبل الشركة بالتوقعات المالية الفعلية وتقديرات القيمة العادلة. فبدلاً من مجرد النظر إلى الأرقام، يمكنك سرد قصتك - ما تعتقده بشأن نمو فيجما، وهوامش ربحها، وميزتها التنافسية - ورؤية كيف تُترجم هذه المعتقدات إلى القيمة الفعلية للسهم.

هذا النهج هو جوهر منصة "سيمبلي وول ستريت"، حيث يستخدم ملايين المستثمرين السرديات لتوجيه قراراتهم ومقارنتها بأفكار المجتمع. تربط السرديات قصة الشركة بتوقعاتها المالية، والأهم من ذلك، تُحدّث كلما ظهرت أخبار جديدة أو صدرت أرباح، مما يُبقي وجهة نظرك متجددة وقابلة للتنفيذ دون أي تداخل.

بمقارنة القيمة العادلة لسردك بسعر السوق الحالي، ستحصل على طريقة أذكى وأكثر شخصية لتحديد ما إذا كان الوقت مناسبًا للشراء أو البيع. على سبيل المثال، مع Figma، قد يتوقع أحد المستثمرين نموًا هائلاً في المستقبل ويُقدّر قيمة عادلة قريبة من الحد الأقصى، بينما يرى مستثمر آخر المخاطر ويُبقي قيمتها العادلة منخفضة - مما يُظهر بوضوح كيف تعكس السرديات منظور كل شخص الفريد.

نسخة منقحة مع استبدال الشرطات الطويلة وتحسين التنسيق:

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد Figma الخاص بك

تُعدّ السرديات وسيلة فعّالة لربط رؤيتك لمستقبل الشركة بالتوقعات المالية الفعلية وتقديرات القيمة العادلة. فبدلاً من مجرد النظر إلى الأرقام، يمكنك سرد قصتك بناءً على قناعاتك بنمو فيجما، أو هوامش ربحها، أو ميزتها التنافسية. يساعدك هذا على فهم كيفية تأثير هذه القناعات على قيمة السهم.

يُعد هذا النهج محوريًا لمنصة "سيمبلي وول ستريت"، حيث يستخدم ملايين المستثمرين السرديات لتوجيه قراراتهم ومقارنة أفكارهم بأفكار المجتمع. تربط السرديات قصة الشركة بتوقعاتها المالية، وتُحدّث تلقائيًا عند صدور أخبار أو أرباح جديدة. هذا يُبقي منظورك مُحدثًا وقابلًا للتنفيذ مع تقليل أي تشويش غير ضروري.

عند مقارنة القيمة العادلة لسردك بسعر السوق الحالي، ستحصل على طريقة أكثر تخصيصًا ووعيًا لاتخاذ قراراتك الاستثمارية. على سبيل المثال، مع Figma، قد يتوقع أحد المستثمرين نموًا سريعًا ويُقدّر قيمة عادلة عند الحد الأعلى. بينما قد يُركز مستثمر آخر على المخاطر المحتملة ويُحدد قيمة عادلة أقل. هذا يُظهر بوضوح كيف تعكس السرديات رؤية كل شخص.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة فيجما؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع عليها مجتمع اللعبة!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.