شهدت أسهم شركة Maplebear Inc. (NASDAQ: CART )، التي تعمل تحت اسم Instacart ، انخفاضًا يوم الجمعة بعد أن سلطت الأبحاث الضوء على المخاطر المرتبطة بالمنافسة المتزايدة في توصيل البقالة عبر الإنترنت.

خفضت شركة بايبر ساندلر تصنيفها لسهم إنستاكارت من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، وخفضت توقعاتها لسعر السهم من 62 دولارًا إلى 41 دولارًا. ويفترض تحليل التدفقات النقدية المخصومة المُحدّث للشركة لست سنوات معدل خصم قدره 12% ونموًا نهائيًا قدره 2%.

وقال محللون في شركة بايبر ساندلر بقيادة توماس شامبيون إن المنافسة المتزايدة في قطاع البقالة الرقمية تضع ضغوطًا على إيرادات Instacart، مع نمو قيمة المعاملات الإجمالية (GTV) بنحو 10% حتى الآن هذا العام.

اقرأ أيضًا: انخفاض أسهم Maplebear (CART) مع احتدام المنافسة: ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته

ارتفعت حدة المنافسة مع التحركات الأخيرة من جانب المنافسين الكبار. أعلنت أمازون (ناسداك: AMZN ) في أغسطس أنها ستوسع خدمة توصيل المنتجات القابلة للتلف في نفس اليوم إلى 2300 مدينة بحلول نهاية العام، ارتفاعًا من 1000 مدينة حاليًا.

كشفت شركة أوبر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز UBER ) عن شراكة وطنية مع شركة ألدي في شهر سبتمبر/أيلول، تغطي 2500 متجر، في حين وسعت شركة دور داش (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز DASH ) اتفاقيتها مع شركة كروجر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز KR ) إلى 2700 موقع.

كانت شركة وول مارت (NYSE: WMT ) قد تعهدت في وقت سابق بتوفير خدمة التوصيل في غضون ثلاث ساعات أو أقل إلى 95% من الأسر الأمريكية بحلول نهاية عام 2025. وأشار بايبر إلى أن أسهم Instacart انخفضت بنحو 10% بعد إعلاني أوبر ودورداش.

وتقدر شركة بايبر أن قطاع البقالة والفئات ذات الصلة في الولايات المتحدة يمثل فرصة سنوية بقيمة 1.2 تريليون دولار، مع معدل انتشار رقمي يبلغ 15% ومن المتوقع أن يرتفع إلى 20% بحلول عام 2028. ومع ذلك، تمتلك وول مارت وأمازون حصصًا أكبر، بينما تتوسع أوبر إيتس ودور داش بشكل أسرع.

قد تواجه شركة Instacart، التي تحتل المرتبة الثالثة في الولايات المتحدة بقيمة إجمالية للبضائع في قطاع البقالة الرقمية تبلغ 33.46 مليار دولار في عام 2024، ضغطًا في المنتصف.

التسعير مصدر قلق آخر. يُظهر تحليل بايبر أن تكلفة سلال Instacart أعلى بنحو 30% من تكلفة الشراء داخل المتجر، مما يعني أن متوسط سعر السلة الرقمية 220 دولارًا أمريكيًا مقابل 170 دولارًا أمريكيًا داخل المتجر، أي بزيادة قدرها 50 دولارًا أمريكيًا لكل طلب. ويصل هذا إلى حوالي 2700 دولار أمريكي سنويًا للعملاء الدائمين.

وعلى النقيض من ذلك، تقدم شركتا وول مارت وأمازون خيارات أقرب إلى التكافؤ مع التسعير داخل المتجر، وهو ما قد يكون أكثر استدامة.

وانخفضت حركة المرور على موقع Instacart بنسبة 14% على أساس سنوي في الربع الثالث، كما انخفضت عمليات تنزيل التطبيقات بنسبة 15% حتى الآن من العام.

خفضت شركة بايبر تقديراتها لإيرادات عام 2025 بشكل طفيف من 3.73 مليار دولار إلى 3.71 مليار دولار، وإيرادات عام 2026 من 4.11 مليار دولار إلى 4.05 مليار دولار. كما عُدِّلت توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 1.06 مليار دولار لعام 2025 و1.18 مليار دولار لعام 2026، وكلاهما أقل قليلاً.

تتداول أسهم Instacart الآن عند حوالي 8x EV/EBITDA للأشهر الاثني عشر المقبلة، مقارنة مع أدنى مستوى سابق بلغ 6x.

حركة السعر : تم تداول أسهم CART بانخفاض بنسبة 3.69٪ إلى 37.85 دولارًا في آخر فحص يوم الجمعة.

اقرأ التالي:

• Global X تطلق صندوق CHPX ETF للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات الكمومية

الصورة من JHVEPhoto عبر Shutterstock