أحسن ديفيد إيبن التعبير حين قال: "التقلبات ليست المخاطرة التي تهمنا، بل ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال". لذا يبدو أن المستثمرين المحنكين يدركون أن الديون - التي عادةً ما تكون سببًا رئيسيًا للإفلاس - عامل بالغ الأهمية عند تقييم مدى خطورة أي شركة. نلاحظ أن شركة إنترديجيتال ( ناسداك: IDCC ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن السؤال الأهم هو: ما حجم المخاطر التي تُسببها هذه الديون؟

ما هي المخاطر التي تنطوي عليها الديون؟

بشكل عام، لا تُصبح الديون مشكلة حقيقية إلا عندما تعجز الشركة عن سدادها بسهولة، سواءً عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال تدفقاتها النقدية. في نهاية المطاف، إذا لم تستطع الشركة الوفاء بالتزاماتها القانونية لسداد الديون، فقد يخسر المساهمون كل شيء. مع ذلك، هناك حالة أكثر شيوعًا (وإن كانت مكلفة أيضًا) وهي اضطرار الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار زهيدة، مما يُخفّض قيمة أسهم المساهمين بشكل دائم، وذلك فقط لتعزيز ميزانيتها العمومية. بالطبع، تستخدم العديد من الشركات الديون لتمويل نموها دون أي عواقب سلبية. عند دراسة مستويات الديون، ننظر أولًا إلى مستويات النقد والديون معًا.

ما مقدار الديون التي تحملها شركة إنترديجيتال؟

كما هو موضح أدناه، بلغ إجمالي ديون شركة إنترديجيتال 473.4 مليون دولار أمريكي في سبتمبر 2025، وهو مبلغ مماثل تقريبًا للعام السابق. يمكنك النقر على الرسم البياني للاطلاع على مزيد من التفاصيل. مع ذلك، تُظهر ميزانيتها العمومية أنها تمتلك 1.26 مليار دولار أمريكي نقدًا، أي أن صافي سيولتها النقدية يبلغ 789.7 مليون دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة إنترديجيتال؟

يتضح من أحدث ميزانية عمومية أن شركة إنترديجيتال لديها التزامات بقيمة 785.1 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 254.4 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، لديها سيولة نقدية بقيمة 1.26 مليار دولار أمريكي، ومستحقات بقيمة 185.6 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام. وبذلك، فإن لديها أصولاً سائلة تزيد عن إجمالي التزاماتها بمقدار 409.2 مليون دولار أمريكي.

تُشير هذه السيولة قصيرة الأجل إلى أن شركة إنترديجيتال قادرة على سداد ديونها بسهولة، إذ أن ميزانيتها العمومية ليست مُثقلة. باختصار، تتمتع إنترديجيتال بسيولة نقدية صافية، لذا يُمكن القول إنها لا تُعاني من عبء ديون كبير.

علاوة على ذلك، حققت شركة إنترديجيتال نموًا في أرباحها قبل الفوائد والضرائب بنسبة 85% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وهذا النمو سيسهل عليها إدارة ديونها. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت إنترديجيتال قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت.

أخيرًا، لا يمكن للشركة سداد ديونها إلا بالنقد الفعلي، وليس بأرباحها المحاسبية. ورغم أن لدى شركة إنترديجيتال رصيدًا نقديًا صافيًا في ميزانيتها العمومية، إلا أنه من المفيد النظر في قدرتها على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى تدفق نقدي حر، لفهم مدى سرعة نمو (أو تآكل) هذا الرصيد النقدي. على مدى السنوات الثلاث الماضية، حققت إنترديجيتال تدفقًا نقديًا حرًا يفوق أرباحها قبل الفوائد والضرائب. هذا النوع من التحويل النقدي القوي يُثير حماسنا تمامًا كما يُثير حماس الجمهور عند بدء عزف موسيقى دافت بانك.

الخلاصة

مع أنّه من المنطقي دائمًا دراسة ديون أي شركة، إلا أن شركة إنترديجيتال في هذه الحالة تمتلك 789.7 مليون دولار أمريكي نقدًا صافيًا وميزانية عمومية تبدو جيدة. والأمر المميز هو أنها حوّلت 103% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب إلى تدفق نقدي حر، محققةً 590 مليون دولار أمريكي. لذا، لا نعتقد أن استخدام إنترديجيتال للديون ينطوي على مخاطر. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. مع ذلك، لا تقتصر جميع مخاطر الاستثمار على الميزانية العمومية، بل تتجاوزها بكثير. على سبيل المثال، لدى إنترديجيتال مؤشر تحذيري واحد نعتقد أنه يجب عليك الانتباه إليه.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.