لم يكن هذا العام عامًا بالنسبة للمستثمرين في Nio Inc (NYSE: NIO ) ليتذكروه بكثير من الولع.

تراجعت شركة تصنيع السيارات الكهربائية الصينية التي كانت في يوم من الأيام محبوبة هذا القطاع مع زيادة المنافسة وحروب الأسعار والانخفاض العام في الأسهم الصينية مما أدى إلى تدمير القيمة السوقية للشركة.

Nio، الذي كان يتم تداوله ذات يوم عند مستوى مرتفع يصل إلى منتصف الستينيات، يبلغ الآن 7.44 دولارًا فقط لكل ADR. بينما حقق المنافسون XPeng Inc (NYSE: XPEV ) و BYD Company Limited (OTC: BYDDY ) (OTC: BYDDF ) و Li Auto Inc (NASDAQ: LI ) مكاسب قوية طوال عام 2023، وذلك تماشيًا مع شركة Tesla Inc الحالية (NASDAQ: TSLA) ) ، يبرز Nio كإبهام مؤلم، حيث انخفض بنسبة 26% منذ بداية العام حتى الآن.

ومع ذلك، يعتقد محللو وول ستريت أن هذا التشاؤم في غير محله. ومن بين البنوك الـ 13 التي تغطي أسهم الشركة، يبلغ متوسط السعر المستهدف الذي حدده المحللون لـ Nio 14.24 دولارًا، في حين أن أعلى هدف هو 19.20 دولارًا، وفقًا لناسداك. يمثل هذا ارتفاعًا بنسبة 90٪ - 160٪ عن السعر الحالي للشركة. والأكثر من ذلك، أنه في الأسبوعين الماضيين، بدأ تداول Nio بخصم من السعر المستهدف لأدنى سعر بالدولار الذي حدده المحللون لأسهم الشركة.

هناك أسباب للتفاؤل. في 1 أكتوبر، ذكرت الشركة أنها سلمت 15,641 مركبة كهربائية في سبتمبر، بزيادة سنوية قدرها 43.8% و55,432 مركبة كهربائية للربع الثالث بشكل عام، وهو تحسن بنسبة 75.4% على أساس سنوي. بعد القفز إلى 9 دولارات للمتوسط اليومي بسبب الأخبار، تراجعت الأسهم منذ ذلك الحين بعد أن أعلنت تسلا عن نتائج أسوأ من المتوقع للربع الثالث.

ويتفق المحللون بشكل عام على أنه على الرغم من أن شراء Nio يعد أمرًا محفوفًا بالمخاطر في الوقت الحالي، فمن المرجح أن تزيد المبيعات خلال العام المقبل. وفي الوقت نفسه، يقولون إن هوامش ربح الشركة أقل تأكيدا، وهو ما يبرر التراجع الأخير في سعر سهم الشركة.

يتوقع CMB International، وهو بنك تجاري صيني، نمو المبيعات بنسبة 20٪ طوال عام 2023 ولكن انخفاض الأرباح بنسبة 7٪ حيث أن حرب الأسعار بين صانعي السيارات الكهربائية تأكل هوامش الشركة.

ولكن هناك بعض الاختلافات الحاسمة بين نيو وتسلا، مع الحفاظ على البعض الآخر. في حين تركز الأخيرة على إنتاج السيارات الكهربائية ذات الميزانية المحدودة للسوق الشامل، فإن مجموعة Nio من السيارات الكهربائية الفاخرة تخدم في الغالب العملاء المتميزين، حيث تكون هوامش الربح أقل تقييدًا.

ومع استمرار شركة Nio في خسارة الأموال، فإن الكثير من النجاح المحتمل للشركة يعتمد على مقدار التمويل الذي يمكنها الحصول عليه وبأي تكلفة، وكيفية قدرتها على إدارة التكاليف.

ومن حيث التمويل، جمعت شركة Nio مليار دولار في الشهر الماضي، تم استخدام نصفها تقريبًا لاسترداد سندات القروض ذات التاريخ المستقبلي وإنقاذ الشركة من تكاليف دفع الفوائد المستقبلية بينما تم استخدام النصف الآخر لتكاليف التشغيل العامة. قامت الشركة بجمع الأموال عن طريق إصدار سندات قابلة للتحويل بعلاوة قدرها 50٪ على سعر السوق الحالي. وهذا يجعل جمع التبرعات رخيصًا نسبيًا مقارنة بالقيمة الحالية لشركة EV الناشئة، ولكنه يعني أيضًا أنها تبدو أكثر تكلفة إذا تجاوز السهم أعلى تقديرات وول ستريت حول علامة 20 دولارًا.

فيما يتعلق بإبقاء التكاليف منخفضة، ألغت شركة Nio الأدوار غير الضرورية مثل تلك التي يقوم بها خبير منتجاتها في صالات العرض الصينية وتستخدم الأموال بدلاً من ذلك لدفع أجور مندوبي المبيعات، وفقًا لتقارير إعلامية حديثة باللغة الصينية. ويقول الموظفون إن عمولات المبيعات لموظفي صالة العرض قد تم رفعها بما يصل إلى أربع مرات هذا العام. وتستهدف Nio أيضًا شبكة وكلاء في جميع أنحاء أوروبا لزيادة المبيعات هناك، والتي كانت قوية هذا العام.

وفي مكان آخر، أصبحت Nio أكثر إبداعًا حول كيفية الحفاظ على متابعة عملائها واستخراج هوامش أعلى للمنتج في مناطق أخرى من قناة المبيعات. أطلقت الشركة هاتفها الخاص في سبتمبر، والذي يهدف إلى خلق الولاء بين المستهلكين المتصلين بالهواتف الذكية اليوم. علاوة على ذلك، دخلت أعمال التأمين هذا العام أيضًا ، بهدف تصميم منتجات تأمين ذات أسعار أفضل وأعلى هامش ربح لمجموعتها الخاصة من سيارات السيدان والمركبات الرياضية.

في الآونة الأخيرة، ترددت شائعات عن أن شركة Nio تفكر في شراء بعض مصانع التصنيع الخاصة بها، بعد أن قال أحد مورديها، Anhui Jianghuai Auto، إنه يفكر في البيع . يقع المورد في نفس المقاطعة الصينية التي يقع فيها موقع التأمين الذي حصل عليه مؤخرًا.

وحتى الآن، يعود نجاح الشركة في الاستمرار إلى حد كبير إلى الدعم المالي الذي تقدمه الحكومة الصينية لمركباتها الخاسرة. وطالما ظلت الحكومة داعمة لـ Nio، فسوف تستمر في البقاء وتصبح أقوى، وتحافظ على المحللين الذين لديهم تصنيفات أعلى للسهم.

ووجد تقرير حديث لصحيفة نيويورك تايمز أن شركة Nio تخسر حوالي 33 ألف دولار لكل سيارة تبيعها، والتي تدعمها الحكومة الصينية.

في ضوء الدعم الكبير من الحكومة الصينية، يمكن لشركة Nio أن تنجح في خوض حرب الأسعار دون أن تتضرر هوامشها كثيرًا من خلال الإبداع في سلسلة التوريد الخاصة بها ويمكنها الاستمرار في زيادة المبيعات: على هذا النحو قد تبدو أقل من قيمتها الحقيقية بسعرها الحالي ، يقول الثيران.

يشير جيمس فورد، رئيس المجموعة الاستثمارية The Pragmatic Investor، إلى أن المستثمرين يبحثون عن أسعار منخفضة تصل إلى 5.59 دولار مع بدء موجة البيع الأخيرة (في هونغ كونغ يوم الاثنين، انخفض سهم Nio بنسبة 3٪ أخرى).

"من منظور التداول، يعد السعر الحالي مكانًا جيدًا للدخول مع نقاط توقف ضيقة. ومع ذلك، إذا اضطررت إلى الاختيار، أعتقد أن الانهيار إلى مستويات منخفضة جديدة هو الأرجح. يقول فورد: "ومع ذلك، ما زلت أرى أن هذا يمثل فرصة شراء رائعة".