• تتناول هذه المقالة ما إذا كانت شركة Rivian Automotive، بسعر حوالي 17.73 دولارًا أمريكيًا، بدأت تبدو ذات قيمة أم أن سعر السهم لا يزال يعكس الكثير من الأمل، وذلك من خلال استكشاف ما قد يشير إليه سعر السهم الحالي.
• شهد السهم تقلباتٍ مؤخراً، حيث حقق عائداً بنسبة 19.8% خلال الأيام السبعة الماضية، و6.4% خلال الثلاثين يوماً الماضية، بينما انخفض العائد منذ بداية العام بنسبة 8.7%، وبلغ العائد 26.4% خلال العام الماضي. أما العائد على مدى ثلاث سنوات فيعكس حالياً انخفاضاً بنسبة 12.3%.
• انصبّ الاهتمام مؤخراً على شركة ريفيان، لا سيما موقعها في سوق السيارات الكهربائية، وسرعة إنتاجها، وقدرتها على تمويل عملياتها. وتساهم هذه العوامل مجتمعةً في تفسير تقلبات سعر السهم، كما توفر سياقاً مفيداً لتقييم ما إذا كان السعر الحالي يعكس بشكل عادل آفاق الشركة، أم أنه يعكس تفاؤلاً أو حذراً مفرطين.
• حصلت شركة ريفيان حاليًا على درجتين من أصل ست درجات في تقييماتنا، ما يعني أنها تُصنّف على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في معيارين من أصل ستة معايير نتابعها. يمكنك الاطلاع على التفاصيل في تقرير تقييمنا . سنستعرض لاحقًا أساليب التقييم الرئيسية قبل أن نختتم بنظرة شاملة على طريقة أكثر دقة لتحديد القيمة المحتملة للسهم.

حصلت شركة ريفيان أوتوموتيف على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة ريفيان للسيارات

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتقدير قيمة الشركة اليوم من خلال أخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها إلى قيمتها الحالية.

بالنسبة لشركة ريفيان أوتوموتيف، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها حوالي 2.2 مليار دولار أمريكي. ويقدم المحللون تقديرات للتدفق النقدي الحر حتى عام 2030، بينما يقوم موقع Simply Wall St باستقراء البيانات لما بعد ذلك لبناء رؤية تمتد لعشر سنوات.

في إطار هذه التوقعات، من المتوقع أن يتحول التدفق النقدي الحر من خسائر خلال السنوات القليلة المقبلة إلى تدفق إيجابي بقيمة 2 مليار دولار أمريكي في عام 2030، مع توقعات بنمو إضافي بعد ذلك بناءً على نفس الإطار. وقد تم خصم جميع هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية ودمجها في تقدير واحد.

بناءً على ذلك، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 44.42 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وهذا يعني أن السعر الحالي يُتداول بخصم 60.1% عن هذا التقدير، مما يدل على أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير وفقًا لهذا النموذج وحده.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة ريفيان أوتوموتيف مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 60.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 53 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة أسعار ومبيعات شركة ريفيان للسيارات

بالنسبة للشركات التي لم تحقق أرباحًا بشكل مستمر بعد، غالبًا ما تكون نسبة السعر إلى المبيعات أكثر فائدة من نسبة السعر إلى الأرباح لأنها تركز على الإيرادات بدلاً من الأرباح، والتي لا تزال تتأثر بالاستثمارات الكبيرة والخسائر في المراحل المبكرة.

بشكل عام، تميل توقعات النمو المرتفعة وانخفاض المخاطر المتوقعة إلى دعم مضاعف سعر/مبيعات أعلى. أما النمو الأبطأ والمخاطر الأعلى فتشير عادةً إلى نطاق أقل وأكثر تحفظًا. لذا، فإن ما يُعتبر مضاعف سعر/مبيعات معقولًا يعتمد على ما يعتقد المستثمرون أنهم يدفعون مقابله من حيث الحجم والاستقرار المستقبليين.

تُتداول أسهم شركة ريفيان أوتوموتيف حاليًا بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 4.08. وهذا أعلى من متوسط قطاع السيارات البالغ 0.60 ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 1.71، مما قد يشير إلى أن السهم يحمل مضاعف إيرادات أعلى من العديد من الشركات المماثلة. كما يُقدّر موقع Simply Wall St نسبة عادلة تبلغ 1.29، وهي تقدير لنسبة السعر إلى المبيعات المتوقعة بناءً على عوامل مثل أرباح ريفيان، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر.

صُممت نسبة التقييم العادل لتكون أكثر دقة من مجرد مقارنة الشركات النظيرة أو الشركات في نفس القطاع، لأنها تُراعي اختلافات النمو والمخاطر والربحية بدلاً من افتراض أن جميع الشركات تستحق مضاعفات تقييم متشابهة. وتُشير مقارنة نسبة السعر إلى المبيعات الحالية لشركة ريفيان، البالغة 4.08 ضعف، بنسبة التقييم العادل البالغة 1.29 ضعف، إلى تقييم أعلى مما يُشير إليه هذا النموذج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى المبيعات لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 23 شركة يقودها مؤسسوها .

ارتقِ بمهارات اتخاذ القرار لديك: اختر روايتك الخاصة بشركة ريفيان للسيارات

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نقدم لكم "السرديات"، وهي عبارة عن قصص بسيطة تُنشئونها حول شركة ريفيان أوتوموتيف، تربط وجهة نظركم حول منتجاتها وشراكاتها ومخاطرها بتوقعات محددة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح. ثم تُربط هذه التوقعات بقيمة عادلة يمكنكم مقارنتها بسعر السهم الحالي، كل ذلك ضمن صفحة مجتمع Simply Wall St التي يستخدمها ملايين المستثمرين. تُحدَّث السرديات تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. على سبيل المثال، يمكنكم الاطلاع على سردية لشركة ريفيان تفترض قيمة عادلة تبلغ حوالي 10.00 دولارات أمريكية للسهم، وأخرى تفترض قيمة عادلة تبلغ حوالي 19.89 دولارًا أمريكيًا، مما يمنحكم طريقة واضحة ومُدعَّمة بالأرقام لتحديد ما إذا كانت وجهة نظركم أقرب إلى الجانب الأكثر حذرًا أو الأكثر تفاؤلًا.

أما بالنسبة لشركة ريفيان للسيارات، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات ريفيان للسيارات:

القيمة العادلة: 25.41 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: حوالي 30.2% بناءً على سعر الإغلاق الأخير البالغ 17.73 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 48%

• يرى أن الجيل الثاني من R1T و R1S بمثابة تحسين للمنتجات الحالية، مع الاستفادة من الدروس المستفادة من المالكين الحاليين وانخفاض تكاليف البناء التي تساهم في هوامش الربح المستقبلية.
• تعتمد هذه الاستراتيجية على خطوط إنتاج R2 و R3 و R3X لتوسيع قاعدة العملاء، في حين من المتوقع أن يدعم المشروع المشترك لشركة فولكس فاجن وحجم الموردين البرمجيات والهندسة الكهربائية وخفض التكاليف.
• تشمل العوامل المساهمة الإضافية من طلبات أمازون للسيارات الكهربائية، والتوسع الأوروبي الأوسع، واستخدام جهات خارجية للبنية التحتية للشحن من ريفيان، والتحرك النهائي نحو توجيه الربحية الإجمالية في السنة المالية 2025.

القيمة العادلة: 16.96 دولارًا أمريكيًا للسهم

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 4.5% بناءً على سعر الإغلاق الأخير البالغ 17.73 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 40.76%

• يتضمن ذلك توقعات قوية للإيرادات مرتبطة بـ R2، وكفاءة التصنيع، والبرمجيات أو الخدمات، ولكنه يفترض أيضًا مضاعفات أعلى لنسبة السعر إلى الأرباح في المستقبل لتبرير القيمة العادلة.
• يسلط الضوء على المخاطر المتعلقة بتغييرات السياسات، واستنزاف النقد، واحتياجات التمويل، والتركيز على مجموعة منتجات ضيقة نسبياً، والمنافسة الشديدة في مجال السيارات الكهربائية، الأمر الذي قد يضغط على هوامش الربح ويؤخر الربحية.
• يستخدم السعر المستهدف الحالي الذي يبلغ حوالي 13.85 دولارًا أمريكيًا كمعيار، مع الأخذ في الاعتبار أن سعر السهم عند حوالي 17.73 دولارًا أمريكيًا يقع بالفعل أعلى بقليل من هذه القيمة العادلة، لذا فإن النتائج تعتمد بشكل كبير على التنفيذ في ضوء افتراضات الإيرادات والأرباح الطموحة لعام 2028.

يُشكّل هذان الرأيان إطارًا واضحًا للنقاش الدائر حاليًا. يميل أحدهما إلى ترجيح أن شركة ريفيان أوتوموتيف تُقدّم إمكانات نمو أكبر إذا ما تطورت خطط منتجاتها وشراكاتها كما هو متوقع. بينما يرى الآخر أن سعر السهم أقرب إلى السعر العادل أو مرتفع قليلًا بعد دراسة مخاطر التنفيذ والتمويل بشكل كامل. مهمتك هي تحديد أيّ الرأيين، إن وُجد، يتوافق بشكل أفضل مع توقعاتك الشخصية للشركة، وميزانيتها العمومية، ومدى تحمّلك لتقلبات السوق.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة ريفيان للسيارات؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.