إذا كنت تتابع أسهم أشباه الموصلات أو كنت تملك أسهم شركة ميكرون تكنولوجي في محفظتك الاستثمارية، فربما تتساءل: ماذا بعد؟ لقد حقق السهم نجاحًا باهرًا مؤخرًا، حيث ارتفع بنسبة 14.6% خلال الأسبوع الماضي، وبنسبة مذهلة بلغت 43.0% خلال الشهر الماضي. ومنذ بداية العام حتى الآن، ارتفعت أسهم ميكرون بنسبة 115.1%، وإذا نظرنا إلى الصورة من منظور أوسع، نجد أن السنوات الخمس الماضية حققت عائدًا مذهلاً بلغ 279.7%. هذا الأداء المتميز يضع ميكرون في دائرة الضوء لدى كل من يفكر في قصص النمو أو فرص القيمة، خاصةً مع العناوين الرئيسية التي تُغير طريقة تفسير المستثمرين لتوقعات الشركة ومخاطرها.

لا شك أن جزءًا كبيرًا من هذا الزخم مرتبطٌ بعناوين سلاسل توريد الرقائق العالمية. يدفع صانعو السياسات في الولايات المتحدة وخارجها نحو زيادة التصنيع المحلي، حيث تدعو الولايات المتحدة إلى تصنيع ما لا يقل عن نصف الرقائق التي تستهلكها محليًا، بينما تُقدّم اليابان مليارات الدولارات دعمًا للبحث والتطوير في شركة ميكرون. وبالطبع، تُشكّل الضجة السياسية من الصين والتهديدات المحتملة بفرض رسوم جمركية جزءًا من هذا المزيج، مما يُذكّرنا بأن عالم أشباه الموصلات مرتبطٌ في نهاية المطاف بالظهور الدولي بقدر ما يرتبط بالابتكار.

لكن ماذا عن سعر مايكرون؟ هل ما زال يُقدم قيمة؟ وفقًا لتحليلنا، حصلت مايكرون على 3 من 6 نقاط في اختباراتنا لتقييم القيمة المُخفّضة، مما يعني أنها تبدو مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية في نصف المجالات الرئيسية التي حللناها. هذه مؤشرات جيدة، لكنها لا تُبيّن الصورة كاملة. لذا، دعونا نتعمق في تفاصيل العوامل التي تُحرّك تقييم القيمة هذا، ثم سأُريكم طريقةً أذكى لتقييم القيمة الحقيقية لشركة مايكرون.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة Micron Technology

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية وخصمها وفقًا لقيمة الدولار اليوم، مما يعكس النمو المتوقع وعدم اليقين. بالنسبة لشركة مايكرون تكنولوجي، يبدأ تحليل التدفق النقدي المخصوم بآخر اثني عشر شهرًا من التدفق النقدي الحر، والذي بلغ إجماليه حوالي 2.2 مليار دولار. يتوقع المحللون أن تزداد هذه التدفقات النقدية بشكل حاد خلال السنوات القليلة المقبلة، ليصل إلى حوالي 8.1 مليار دولار بحلول عام 2026. وتتوقع شركة سيمبلي وول ستريت أن تصل هذه الأرقام إلى عام 2030، حيث تصل التقديرات إلى 10.6 مليار دولار.

يستخدم هذا التحليل نهجًا ثنائي المراحل لتحليل التدفقات النقدية الحرة إلى حقوق الملكية. تُقسّم التدفقات النقدية إلى فترة تنبؤ واضحة تتوفر فيها بيانات المحللين، وفترة طويلة الأجل تعتمد على استقراء النمو. مجموع جميع التدفقات النقدية المخصومة يُعطينا قيمة جوهرية للسهم قدرها 106.78 دولارًا أمريكيًا.

عند مقارنة هذا بسعر سهم ميكرون الحالي، تُظهر النتيجة أن السهم يُتداول بعلاوة 75.9% على قيمته الجوهرية المحسوبة من خلال تحليل التدفقات النقدية المخصومة. بمعنى آخر، يبدو أن قيمة ميكرون مبالغ فيها بشكل كبير مقارنةً بنموذج التدفق النقدي هذا.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة مايكرون تكنولوجي قد تكون مُبالغًا في قيمتها بنسبة 75.9%. ابحث عن الأسهم المُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ مُراجعًا خاصًا بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر شركة ميكرون تكنولوجي مقابل أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) أحد أكثر المقاييس استخدامًا لتقييم مدى عدالة تقييم السهم. ويرجع ذلك إلى أن مُعدَّل السعر إلى الأرباح يُقارن مباشرةً السعر الذي يدفعه المستثمرون بأرباح الشركة المُعلنة، مما يُعطي فكرةً سريعةً عن مقدار النمو الذي يُقدِّره السوق.

تلعب توقعات النمو والمخاطر دورًا كبيرًا في تحديد نسبة السعر إلى الربحية "العادية" أو "العادلة". فالشركات سريعة النمو، وتلك التي تحقق أرباحًا مستقرة وموثوقة، قد تبرر نسب سعر إلى ربحية أعلى، بينما لا تفعل الشركات الدورية أو ذات المخاطر العالية ذلك غالبًا.

تُتداول شركة ميكرون تكنولوجي حاليًا بمضاعف ربحية يبلغ 24.7x، وهو أقل بكثير من متوسط قطاع أشباه الموصلات البالغ 37.0x، وأقل بكثير من متوسط نظيراتها البالغ 51.8x. للوهلة الأولى، قد يوحي هذا بأن ميكرون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنةً بقطاعها.

"النسبة العادلة" هي معيار "سيمبلي وول ستريت" الخاص لتحديد نسبة السعر إلى العائد المناسبة التي تستحقها أي شركة، وهي مصممة خصيصًا لآفاق نموها، وهوامش ربحها، ومخاطرها، وحتى قيمتها السوقية. تبلغ هذه النسبة العادلة المُخصصة لشركة ميكرون 40.2 ضعفًا، مما يعكس فرصها وعوامل المخاطرة الفريدة. ولأن هذا المقياس يُراعي هذه العوامل الخاصة بالشركة، فهو معيار أفضل بكثير من متوسط القطاع الخام أو أرقام الشركات المماثلة.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى الربحية الفعلية لشركة ميكرون، البالغة 24.7x، مع النسبة العادلة البالغة 40.2x إلى أن السوق يُعطي السهم تقييمًا أقل مما يستحقه، استنادًا إلى أساسياته وتوقعاته المستقبلية. وهذا يُشير إلى احتمال انخفاض قيمته الحقيقية.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد تقنية ميكرون الخاصة بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرد القصصي. يأخذ السرد القصصي منظورك عن شركة ما، ويحوّله إلى توقعات مُدعمة بقصة، ويربط بين قناعاتك بمستقبل شركة مايكرون تكنولوجي والأرقام الرئيسية التي تُحدد قيمتها العادلة، مثل معدلات النمو، والهوامش، وتقديرات الأرباح.

بدلاً من الاكتفاء بالنظر إلى الأداء السابق أو النسب النموذجية، تساعدك "السرديات" على مزج معرفتك مع توقعاتك، مما ينتج عنه قيمة عادلة تعكس رؤيتك الاستثمارية بصدق. "السرديات" متاحة الآن لملايين المستثمرين على صفحة مجتمع "سيمبلي وول ستريت"، وتمنح الجميع القدرة على بناء ومقارنة قصص تقييمهم الخاصة، دون الحاجة إلى جداول بيانات أو حسابات معقدة.

الميزة الحقيقية هي أن Narratives تُحدَّث تلقائيًا مع تغير الأخبار أو الأرباح أو التوقعات، ما يضمن توافق قيمتك العادلة مع أحدث التطورات. هذا يعني أنه يمكنك بسهولة معرفة ما إذا كانت وجهة نظرك الفريدة تُشير إلى أن سهم Micron هو سهم للشراء أو الاحتفاظ به أو بيعه، وذلك ببساطة عن طريق مقارنة قيمتك العادلة المحسوبة بسعر السوق الحالي.

على سبيل المثال، بينما يتوقع بعض المستثمرين أن يدفع الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات في شركة مايكرون سعر السهم نحو 200 دولار، يظل آخرون حذرين بشأن التقلبات الدورية، ويحددون قيمة أقرب إلى 95 دولارًا. هذا يوضح كيف يمكن أن تختلف السرديات اختلافًا كبيرًا، ولكنها تُمكّنك من الاستثمار بثقة ووضوح.

هل تعتقد أن قصة ميكرون تكنولوجي لا تزال غامضة؟ أنشئ قصتك الخاصة لإطلاع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.