هل تفكر في استثمار أسهم مايكروسوفت لديك، أو تحاول تحديد ما إذا كان الوقت مناسبًا للاستثمار؟ أنت في صحبة جيدة. على مدار العام الماضي، حقق سهم مايكروسوفت أداءً مميزًا، وأغلق مؤخرًا عند 516.79 دولارًا أمريكيًا. مع عائد بلغ 23.5% حتى الآن هذا العام، ومكاسب ملحوظة بلغت 152.7% على مدار خمس سنوات، حقق المستثمرون الذين تمسكوا بالشركة أرباحًا جيدة. حتى في الأيام السبعة الماضية، شهد السهم ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.6%، بينما استقر سعره تقريبًا خلال الشهر الماضي.

يُعزى جزء كبير من هذا الزخم إلى تحركات مايكروسوفت الاستراتيجية في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية. فالإعلانات الكبيرة الصادرة عن الشركة تلفت الأنظار بانتظام في وول ستريت. على سبيل المثال، تُشكل شراكاتها الأخيرة واستثماراتها التكنولوجية البارزة نظرة المستثمرين إلى إمكاناتها المستقبلية، مما يدفع بتوقعات المخاطرة إلى الانخفاض وتوقعات النمو إلى الارتفاع. في الوقت نفسه، يُسهم استقرار عملاق التكنولوجيا وتدفقاته النقدية في ترسيخ تقييمه، حتى مع انخفاض مضاعفات أرباح العديد من الشركات الكبرى الأخرى خلال فترات عدم اليقين السائد في السوق.

إذن، ما الذي يعنيه كل هذا لتقييم مايكروسوفت حاليًا؟ بناءً على ستة فحوص تقييم رئيسية، تحصل مايكروسوفت حاليًا على تقييم 3، مما يشير إلى أنها تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بثلاث طرق مختلفة. ولكن هذه مجرد نقطة بداية. في القسم التالي، سنكشف ما وراء هذا التقييم من خلال تحليل مناهج التقييم الرئيسية، ثم نستكشف منظورًا للتقييم يغفله حتى المستثمرون المتمرسون أحيانًا.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة Microsoft

نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) يُسقط التدفقات النقدية الحرة المتوقعة لشركة مايكروسوفت في المستقبل، ثم يُخصم هذه المبالغ إلى قيمتها الحالية. يُقدم هذا النهج تقديرًا للقيمة الجوهرية للشركة بناءً على قدرتها على توليد النقد مستقبلًا.

حاليًا، بلغ التدفق النقدي الحر لشركة مايكروسوفت (FCF) خلال العام الماضي 83.87 مليار دولار أمريكي. وتشير تقديرات المحللين إلى نمو مطرد خلال السنوات الخمس المقبلة، حيث من المتوقع أن يصل إلى 199.48 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030. وتستند التوقعات لما بعد عام 2028 إلى تقديرات شركة سيمبلي وول ستريت، مع انخفاض تغطية المحللين. وتُظهر أرقام التدفق النقدي الحر السنوية زيادة مطردة، مدعومة بإجماع قوي من المحللين على المدى القريب وتوقعات نمو قوية على المدى الطويل.

بناءً على هذه التوقعات، يُقدّر تحليل التدفقات النقدية المخصومة القيمة الجوهرية لشركة مايكروسوفت عند 502.47 دولارًا أمريكيًا للسهم. ونظرًا لسعر السهم الأخير البالغ 516.79 دولارًا أمريكيًا، يُشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم مُبالغ في قيمته العادلة المُقدّرة بنسبة 2.8% تقريبًا.

ونظراً للفارق البسيط، يشير هذا النموذج إلى أن السعر الحالي قريب جداً من القيمة الجوهرية.

النتيجة: صحيحة تقريبًا

تُجري شركة Simply Wall St تحليلاً تقييمياً يومياً لجميع أسهم العالم ( اطلع على تحليل التقييم من مايكروسوفت ). نعرض الحساب كاملاً. يمكنك متابعة النتيجة في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية، وستتلقى تنبيهات عند أي تغيير.

النهج الثاني: سعر مايكروسوفت مقابل أرباحها

يُنظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح (PE) على نطاق واسع كمقياس تقييم فعال للشركات المربحة مثل مايكروسوفت، لأنها تُقارن مباشرةً سعر سهم الشركة الحالي بأرباحها لكل سهم. وهذا يُعطي المستثمرين فكرة واضحة عن المبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من الأرباح التي تُحققها الشركة.

تختلف نسبة السعر إلى الربحية "العادية" باختلاف توقعات النمو والمخاطر المُتصوَّرة. عادةً ما يُبرِّر النمو المرتفع وانخفاض المخاطر ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية، بينما تميل الشركات ذات النمو البطيء أو عدم اليقين إلى التداول بمضاعفات أقل. بالنسبة لشركة مايكروسوفت، تبلغ نسبة السعر إلى الربحية الحالية 37.7x. وهذا أقل بقليل من متوسط قطاع البرمجيات البالغ 35.3x، وأقل بقليل من متوسط الشركات المماثلة البالغ 38.8x.

تستخدم شركة سيمبلي وول ستريت نموذج "النسبة العادلة" الخاص بها، والذي يأخذ في الاعتبار توقعات نمو الشركة، وهوامش أرباحها، وقطاعها، وملف المخاطر، وحجمها. بالنسبة لشركة مايكروسوفت، تبلغ النسبة العادلة 56.1 ضعفًا. ونظرًا لنمو أرباحها، وحجم أعمالها، وقوتها المالية، يُمكن تقييم السهم بشكل معقول عند نسبة ربحية أعلى من متوسطات القطاع ومتوسطات الشركات المماثلة. يوفر هذا النهج رؤية أكثر دقة من مجرد المقارنة، حيث يُصمم التوقعات بما يتناسب مع نقاط قوة مايكروسوفت الفريدة وتوقعاتها المستقبلية.

مع نسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة مايكروسوفت عند 37.7x ونسبة عادلة تبلغ 56.1x، يبدو أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية باستخدام هذه الطريقة.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الخاص بـ Microsoft

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرد. يُتيح لك السرد ربط قصتك وأسبابك بأرقام الشركة. إنه طريقتك لربط قناعاتك بمستقبل مايكروسوفت بتقديراتك للإيرادات وهوامش الربح والقيمة العادلة.

بدلاً من الاعتماد فقط على نماذج مثل خصم التدفقات النقدية أو نسبة السعر إلى الربحية، يربط السرد بين توقعاتك لأعمال مايكروسوفت، وتوقعاتك المالية، وقيمة السهم المتوقعة. يُسهّل هذا النهج عليك معرفة ما إذا كان سعر سهم مايكروسوفت الحالي يتوافق مع توقعاتك، أو ما إذا كان الوقت قد حان لإعادة النظر في افتراضاتك.

من السهل إنشاء السرديات ومتابعتها على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، وهي مساحة مجانية يستخدمها ملايين المستثمرين. مع ورود معلومات جديدة، مثل إصدارات الأرباح أو الأخبار العاجلة، تُحدّث السرديات تلقائيًا، ما يعني أنك ستبني قراراتك دائمًا على أحدث البيانات والمشاعر، وليس على خبر الأمس.

هذا يجعل من "السرديات" أداة فعّالة لتحديد ما إذا كنتَ ستشتري أو تبيع، ومتى ستفعل ذلك. بمقارنة ما تراه قيمة عادلة بسعر السوق الآني، ستحصل على رؤية فورية وواقعية لخطوتك التالية.

على سبيل المثال، من بين المستخدمين الذين يتابعون مايكروسوفت، تتوقع إحدى Narrative قيمة عادلة للسهم تبلغ 700 دولار أمريكي بحلول عام 2028، مما يعكس نموًا قويًا مدعومًا بالذكاء الاصطناعي، بينما تتوقع أخرى أكثر حذرًا قيمة عادلة تبلغ 360 دولارًا أمريكيًا، مع الأخذ في الاعتبار تزايد المنافسة والمخاطر التنظيمية. منظورك مهم، وNarratives تتيح لك رؤية قصة استثمارك.

ومع ذلك، بالنسبة إلى Microsoft، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لسرديتين رائدتين من Microsoft:

القيمة العادلة: 620.74 دولارًا

17% أقل من قيمته الحقيقية (بناءً على الإغلاق الأخير)

توقعات نمو الإيرادات: 14.78%

• ومن المتوقع أن تعمل خدمات الذكاء الاصطناعي والخدمات السحابية، المدعومة بنموذج الاشتراك الراسخ، على دفع النمو المرتفع والملموس في الأرباح.
• الطلب القوي على السحابة المؤسسية والأمن السيبراني المتكامل يعززان الإيرادات المتكررة. تهدف الكفاءة المعتمدة على البرمجيات إلى حماية هوامش الربح على الرغم من النفقات الرأسمالية الضخمة.
• وتشمل المخاطر الرئيسية ارتفاع تكاليف الاستثمار، وضغوط الهامش الناجمة عن التوسع السريع، والتحديات في حالة تحول أو تباطؤ الإنفاق لدى عملاء الذكاء الاصطناعي وعقود السحابة.

القيمة العادلة: 333.48 دولارًا

55% مبالغ في قيمتها (بناءً على الإغلاق الأخير)

توقعات نمو الإيرادات: 9.5%

• ستواصل ريادة مايكروسوفت في الإنتاجية والحوسبة السحابية دفع النمو، ولكن توقعات السوق لفوائد الذكاء الاصطناعي قد تكون متقدمة على الأساسيات القريبة الأجل.
• من المتوقع أن ترتفع هوامش الربح مع تحقيق الربح من خدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية الجديدة. إلا أن تباطؤ النمو في القطاعات الأساسية والمنافسة في مجال الحوسبة السحابية قد يُضعفان النتائج.
• وتشمل المخاطر التدقيق التنظيمي على عمليات الاستحواذ، وقاعدة الأرباح المرتفعة بالفعل، والتحدي المتمثل في تحقيق المزيد من النمو في ضوء تشبع السوق والمنافسين الأقوياء في كل من الإنتاجية والذكاء الاصطناعي.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة مايكروسوفت؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.