إذا كنت تتساءل عما يجب فعله بأسهم مايكروسوفت حاليًا، فأنت لست وحدك. مع إغلاق سعر سهمها مؤخرًا عند 531.52 دولارًا أمريكيًا وتحقيقها عوائد ممتازة على مدار فترات زمنية رئيسية من الأسبوع الماضي إلى السنوات الخمس الماضية، كان أداء مايكروسوفت مميزًا. في الأسبوع الماضي فقط، ارتفع السهم بنسبة 2.9%، مضافًا إليه مكاسب بنسبة 3.9% خلال الشهر الماضي. وعلى المدى الطويل، حققت مايكروسوفت ارتفاعًا بنسبة 27% منذ بداية العام، و174% خلال السنوات الخمس الماضية. هذه الأرقام كافية لجعل حتى المستثمرين المخضرمين يتساءلون عما إذا كانت هذه الشركة التكنولوجية العملاقة لا تزال تتمتع بقيمة، أم أن أفضل أيامها قد بدأت بالفعل.

خلال هذه الفترة من الأداء القوي، واصلت مايكروسوفت تصدر عناوين الأخبار بتحركاتها الاستراتيجية الرئيسية، مثل تعزيز شراكاتها في مجال الذكاء الاصطناعي وتوسيع عروضها السحابية. هذه المبادرات لا تدعم صورة الشركة كشركة رائدة في مجال الابتكار فحسب، بل تؤثر أيضًا على نظرة المستثمرين لإمكانات نمو مايكروسوفت المستقبلية ومستوى المخاطر العام. ورغم أن هذه الأخبار لم تُسهم دائمًا في تقلبات الأسعار اليومية، إلا أنها ساهمت في تعزيز تفاؤل السوق وساهمت في تغيير النظرة العامة حول تقييم الشركة.

بالحديث عن التقييم، بناءً على نتيجة مُركّبة من ستة فحوص رئيسية، تحصل مايكروسوفت حاليًا على تقييم قيمة 2. هذا يعني أنها تُصنّف على أنها مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية في اثنين من ستة مقاييس رئيسية. ولكن كيف يُمكننا تفسير هذه النتيجة، وماذا تعني حقًا لقرارك الاستثماري؟ دعونا نُفصّل مناهج التقييم الرئيسية المُستخدمة عادةً لتقييم أسهم مايكروسوفت، ونرى كيف تُقارن قبل أن نتعمق أكثر في فهم ما يجعل السهم يستحق سعره حقًا.

حصلت مايكروسوفت على تقييم ٢/٦ فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة Microsoft

نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) هو نهج تقييمي يُقدّر القيمة الحالية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. يُعطي هذا للمستثمرين فكرة عن القيمة الجوهرية للشركة بناءً على قدرتها المتوقعة على توليد سيولة نقدية حرة بمرور الوقت.

بالنسبة لشركة مايكروسوفت، يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة طريقة التدفق النقدي الحر ذي المرحلتين إلى حقوق الملكية. يبلغ التدفق النقدي الحر لشركة مايكروسوفت حاليًا 83.87 مليار دولار أمريكي. يقدم المحللون تقديرات مفصلة للتدفق النقدي الحر لمدة تصل إلى خمس سنوات، مع وصول القيم إلى 176.04 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030. يتم استقراء التوقعات التي تتجاوز الخمس سنوات لتوفير نظرة مستقبلية طويلة الأجل، ولكن من المهم مراعاة أن اليقين يتراجع بعد ذلك.

بناءً على هذه التوقعات، يحسب نموذج التدفقات النقدية المخصومة قيمة عادلة جوهرية قدرها 388.81 دولارًا أمريكيًا للسهم. ونظرًا لإغلاق سهم مايكروسوفت الأخير عند 531.52 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يشير إلى أن السهم يُتداول بسعر أعلى، أي أعلى بنحو 36.7% من القيمة العادلة المقدرة في نموذج التدفقات النقدية المخصومة. ويشير هذا إلى أن مايكروسوفت، على الرغم من نمو تدفقاتها النقدية القوي، تبدو مُبالغًا في قيمتها بناءً على توقعات التدفقات النقدية الحالية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم مايكروسوفت قد يكون مُقَيَّماً بأعلى من قيمته الحقيقية بنسبة 36.7%. ابحث عن الأسهم المُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية ، أو أنشئ مُقيِّمك الخاص للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر مايكروسوفت مقابل الأرباح (PE)

غالبًا ما تُعدّ نسبة السعر إلى الأرباح (PE) معيار التقييم المُعتمد للشركات المُربحة مثل مايكروسوفت، إذ تُعطي نظرةً واضحةً على المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح. وهذا يجعلها أداةً سريعةً ومفيدةً لمقارنة الشركات العريقة في قطاعات مُماثلة.

تلعب توقعات النمو والمخاطر دورًا كبيرًا في تحديد نسبة مكرر الربحية العادلة. فالشركات التي يُتوقع أن تنمو بشكل أسرع أو تحقق أرباحًا أكثر استقرارًا تستحق عمومًا مضاعفات مكرر ربحية أعلى، بينما تتمتع الشركات ذات المخاطر العالية أو الأبطأ نموًا بنسب مكرر ربحية أقل. بالنسبة لشركة مايكروسوفت، يبلغ مكرر الربحية الحالي 38.8x، وهو ما يتماشى مع متوسط الشركات المماثلة البالغ 39.8x، ويتجاوز بكثير متوسط قطاع البرمجيات الأوسع نطاقًا البالغ 33.9x.

في حين أن مضاعفات الشركات المماثلة والقطاعات المختلفة مفيدة، فإن "النسبة العادلة" التي وضعتها شركة سيمبلي وول ستريت تتجاوز ذلك، حيث لا تأخذ في الاعتبار النمو والمخاطر فحسب، بل تشمل أيضًا هوامش ربح مايكروسوفت وقيمتها السوقية وظروفها القطاعية. يساعد هذا في رسم صورة أكثر دقة لما تستحقه مايكروسوفت من مضاعفات. وفقًا لهذا المقياس، تبلغ نسبة السعر إلى الربحية العادلة لشركة مايكروسوفت 56.2 ضعفًا. ونظرًا لأن نسبة السعر إلى الربحية الفعلية أقل بكثير من النسبة العادلة، فإن هذا يشير إلى أن سعر مايكروسوفت الحالي ليس تنافسيًا بالنظر إلى نقاط قوتها.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PX) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الخاص بـ Microsoft

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. السرد هو منظورك أو قصتك الفريدة حول توجه مايكروسوفت، مُضافًا إليه أرقامك الخاصة لإيراداتها وأرباحها وهوامش ربحها المستقبلية. تربط السرديات قصة الشركة، مثل استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي، أو نموّها السحابي، أو مخاطر السوق، بتوقعات مالية واقعية، لتتمكن من تحديد القيمة الفعلية للسهم بناءً على افتراضاتك الخاصة.

على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، يستخدم ملايين المستثمرين "السرديات" كأداة سهلة الاستخدام لفهم جميع البيانات واتخاذ قرار الشراء أو البيع. بدلاً من الاعتماد فقط على أهداف المحللين أو النسب التقليدية، يمكنك مقارنة القيمة العادلة (بناءً على سرديتك) بسعر السهم الحالي، مما يمنحك رؤية مباشرة وشخصية لفرص مايكروسوفت أو مخاطرها. السرديات ديناميكية ويتم تحديثها فورًا مع ظهور أرباح أو أخبار جديدة، مما يساعدك على البقاء في الصدارة.

على سبيل المثال، قد يرى أحد السرديات لشركة مايكروسوفت أنها شركة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، مما يُبرر تداولها بقيمة عادلة تبلغ 700 دولار أمريكي للسهم. بينما قد يراها سرد آخر مبالغًا فيها، حيث يُحدد قيمتها العادلة بـ 333 دولارًا أمريكيًا فقط. يُمكن لسردك أن يعكس أي قصة وأرقام تُؤمن بها.

ومع ذلك، بالنسبة إلى Microsoft، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لسرديتين رائدتين من Microsoft:

القيمة العادلة: 621.03 دولارًا

السعر الحالي أعلى من هذه القيمة العادلة بنسبة 14.4%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 14.8%

• إن التكامل السريع بين الذكاء الاصطناعي وحلول الحوسبة السحابية، إلى جانب نموذج الاشتراك القوي، يدفع مايكروسوفت نحو النمو المستدام بهامش ربح مرتفع وقابلية أكبر للتنبؤ بالأرباح.
• يشير الزخم القوي في Azure والأمن السيبراني وبرامج المؤسسات إلى إيرادات وهامش متكررة وعالية الجودة، مدعومة بتراكم كبير من المتأخرات المتعاقد عليها.
• وتشمل المخاطر ضغوط الهامش المحتملة الناجمة عن الاستثمارات الكبيرة في الذكاء الاصطناعي، وتركيز العملاء في السحابة، والحاجة إلى تحقيق أهداف الأرباح المستقبلية الطموحة.

القيمة العادلة: 333.48 دولارًا

السعر الحالي أعلى من هذه القيمة العادلة بنسبة 59.4%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 9.5%

• تتمتع شركة مايكروسوفت بمكانة جيدة في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية ولكنها تواجه طريقًا طويلاً لتحقيق فوائد التدفق النقدي من استثماراتها الأخيرة، حيث تتقدم السوق حاليًا على الأساسيات.
• يظل النمو في القطاعات الأساسية مثل السحابة والإنتاجية قوياً ولكنه قد يبدأ في النضج، في حين قد يشكل المنافسون والتهديدات التنظيمية تحدياً لتوسع الهامش في المستقبل.
• حتى مع الآفاق القوية، يتم تسعير السهم بعلاوة كبيرة على قيمته الجوهرية، مما يشير إلى أنه سيحتاج إلى "النمو" إلى تقييمه على مدى عدة سنوات.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة مايكروسوفت؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.