قال وارن بافيت قولته الشهيرة: "التقلب لا يعني بالضرورة المخاطرة". لذا يبدو أن المستثمرين المحنكين يدركون أن الديون - التي عادةً ما تكون سببًا رئيسيًا للإفلاس - عاملٌ بالغ الأهمية عند تقييم مدى خطورة أي شركة. نلاحظ أن شركة أوبن لين (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: OPLN ) تستخدم الديون في أعمالها. ولكن هل تُشكل هذه الديون مصدر قلق للمساهمين؟

متى يصبح الدين مشكلة؟

تُصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركات عندما تعجز عن الوفاء بها بسهولة، سواءً من خلال التدفقات النقدية الحرة أو عن طريق جمع رأس المال بشروط مُغرية. ومن سمات النظام الرأسمالي عملية "التدمير الإبداعي" حيث تُصفّى الشركات المتعثرة بلا رحمة من قِبل البنوك. مع ذلك، يُعدّ السيناريو الأكثر شيوعًا (وإن كان مؤلمًا) هو اضطرار الشركة إلى جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، ما يُؤدي إلى تخفيف حصص المساهمين بشكل دائم. ولكن، من خلال تجنّب تخفيف حصص المساهمين، يُمكن أن تُصبح الديون أداة فعّالة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس مال للاستثمار في النمو بمعدلات عائد مرتفعة. عند دراسة مستويات الديون، ننظر أولًا إلى مستويات النقد والديون معًا.

كم يبلغ حجم ديون شركة أوبن لين؟

يُظهر الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه للاطلاع على مزيد من التفاصيل، أن ديون شركة OPENLANE بلغت 1.83 مليار دولار أمريكي في سبتمبر 2025، أي ما يُقارب ديونها في العام السابق. ومع ذلك، تمتلك الشركة سيولة نقدية بقيمة 119.3 مليون دولار أمريكي تُخفف من هذا الدين، مما يُؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 1.71 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة OPENLANE؟

تُظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن شركة OPENLANE لديها التزامات بقيمة 2.68 مليار دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 100 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، لديها سيولة نقدية بقيمة 119.3 مليون دولار أمريكي، ومستحقات بقيمة 2.85 مليار دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام. وبذلك، فإن لديها في الواقع أصولاً سائلة تزيد عن إجمالي التزاماتها بمقدار 190.6 مليون دولار أمريكي.

يشير هذا الفائض إلى أن لدى OPENLANE ميزانية عمومية متحفظة، ويمكنها على الأرجح التخلص من ديونها دون صعوبة كبيرة.

نستخدم نسبتين رئيسيتين لتقييم مستويات الدين مقارنةً بالأرباح. الأولى هي صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، بينما الثانية هي عدد مرات تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفوائد (أو نسبة تغطية الفوائد باختصار). وبذلك، نأخذ الدين في الاعتبار نسبةً إلى الأرباح مع احتساب مصروفات الإهلاك والاستهلاك وبدونها.

تبلغ ديون شركة OPENLANE 4.1 أضعاف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، بينما تغطي أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مصروفات فوائدها 2.7 مرة. يشير هذا مجتمعًا إلى أنه على الرغم من أننا لا نرغب في رؤية مستويات ديون أعلى، إلا أننا نعتقد أن الشركة قادرة على إدارة مستوى مديونيتها الحالي. من ناحية أخرى، حققت OPENLANE نموًا في أرباحها قبل الفوائد والضرائب بنسبة 26% خلال العام الماضي. إذا استمر هذا النمو، فمن المتوقع أن يتلاشى الدين بسرعة. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت OPENLANE قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة رأي المحللين، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباحهم مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، لا يمكن للشركة سداد ديونها إلا بالنقد الفعلي، وليس بأرباحها المحاسبية. لذا، فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي يقابلها تدفق نقدي حر فعلي. خلال السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة OPENLANE تدفقًا نقديًا حرًا قويًا يعادل 77% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو ما كان متوقعًا تقريبًا. يضع هذا التدفق النقدي الحر الشركة في وضع جيد لسداد ديونها عند الحاجة.

وجهة نظرنا

يشير تحويل شركة OPENLANE للأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفق نقدي حر إلى قدرتها على إدارة ديونها بسهولة تامة، تمامًا كما يستطيع كريستيانو رونالدو تسجيل هدف في مرمى حارس مرمى فريق تحت 14 عامًا. لكن الحقيقة المُرّة هي أننا قلقون بشأن قدرتها على تغطية الفوائد. عند النظر في مجموعة العوامل المذكورة أعلاه، يبدو أن OPENLANE تُحسن إدارة ديونها. هذا يعني أنها تتحمل قدرًا أكبر من المخاطر، على أمل تعزيز عوائد المساهمين. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، قد تنطوي كل شركة على مخاطر خارج نطاق الميزانية العمومية، وقد يصعب اكتشاف هذه المخاطر.

في نهاية المطاف، قد يكون من الأسهل أحيانًا التركيز على الشركات التي لا تحتاج إلى ديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة بأسهم النمو الخالية من الديون الصافية مجانًا تمامًا، الآن.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.