قال مدير الصناديق الأسطوري لي لو (الذي دعمه تشارلي مونجر) ذات مرة: "إن أكبر مخاطر الاستثمار لا تكمن في تقلبات الأسعار، بل في احتمال تكبد خسارة دائمة لرأس المال". لذا يبدو أن المستثمرين المحنكين يدركون أن الديون - التي عادةً ما تكون سببًا رئيسيًا للإفلاس - تُعد عاملًا بالغ الأهمية عند تقييم مدى خطورة أي شركة. والجدير بالذكر أن شركة بورتيلو ( ناسداك: PTLO ) لديها ديون. لكن السؤال الحقيقي هو: هل تجعل هذه الديون الشركة محفوفة بالمخاطر؟

متى يصبح الدين مشكلة؟

يُعدّ الدين أداةً تُساعد الشركات على النمو، ولكن إذا عجزت الشركة عن سداد ديونها، فإنها تُصبح تحت رحمة المُقرضين. وفي أسوأ الأحوال، قد تُعلن الشركة إفلاسها إذا لم تتمكن من سداد ديونها. مع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا (وإن كان مُكلفًا أيضًا) هو اضطرار الشركة إلى تخفيض قيمة أسهمها بسعر زهيد لمجرد السيطرة على ديونها. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا هو إدارة الشركة لديونها بشكل معقول - ولصالحها. عندما نفكر في استخدام الشركة للدين، فإننا ننظر أولًا إلى النقد والديون معًا.

كم يبلغ حجم ديون مطعم بورتيلو؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يُمكنك النقر عليها للاطلاع على تفاصيل أكثر، أن ديون شركة بورتيلو بلغت 322.6 مليون دولار أمريكي في سبتمبر 2025، بزيادة عن 302.2 مليون دولار أمريكي في العام السابق. في المقابل، تمتلك الشركة 17.2 مليون دولار أمريكي نقدًا، مما يجعل صافي ديونها حوالي 305.4 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة بورتيلو؟

بحسب آخر ميزانية معلنة، بلغت التزامات شركة بورتيلو 187.3 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال 12 شهرًا، والتزامات أخرى بقيمة 914.8 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد 12 شهرًا. في المقابل، كان لديها سيولة نقدية بقيمة 17.2 مليون دولار أمريكي، ومستحقات بقيمة 18.9 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام. وبذلك، تتجاوز التزاماتها مجموع سيولتها النقدية ومستحقاتها قصيرة الأجل بمقدار 1.07 مليار دولار أمريكي.

يُلقي هذا العجز بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 407 ملايين دولار أمريكي، كعملاقٍ يُهيمن على البشر. لذا، سنراقب ميزانيتها العمومية عن كثب، بلا شك. ففي نهاية المطاف، ستحتاج شركة بورتيلو على الأرجح إلى إعادة تمويل كبيرة إذا اضطرت إلى سداد ديونها اليوم.

لتقييم حجم ديون الشركة مقارنةً بأرباحها، نحسب صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، والأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومةً على مصروفات الفوائد (نسبة تغطية الفوائد). وبذلك، نأخذ في الاعتبار الدين بالنسبة للأرباح مع وبدون احتساب مصروفات الإهلاك والاستهلاك.

على الرغم من أن نسبة ديون شركة بورتيلو إلى أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (3.8) تشير إلى استخدامها لبعض الديون، إلا أن نسبة تغطية الفوائد لديها ضعيفة للغاية، حيث تبلغ 2.3، مما يدل على ارتفاع مستوى المديونية. لذا، ينبغي على المساهمين أن يدركوا أن نفقات الفوائد قد أثرت بشكل كبير على أعمال الشركة مؤخرًا. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن أرباح بورتيلو قبل الفوائد والضرائب قد انخفضت بنسبة 9.6% خلال العام الماضي. إذا استمر هذا الاتجاه في الأرباح، فستواجه الشركة صعوبة بالغة في سداد ديونها. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت بورتيلو قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت.

أخيرًا، لا يمكن للشركة سداد ديونها إلا بالنقد الفعلي، وليس بأرباحها المحاسبية. لذا، من المهم التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب المدعومة بالتدفق النقدي الحر. وبالنظر إلى السنوات الثلاث الماضية، سجلت شركة بورتيلو تدفقًا نقديًا خارجًا إجمالًا. تُعدّ الديون أكثر خطورة على الشركات ذات التدفق النقدي الحر غير المستقر، لذا ينبغي على المساهمين أن يأملوا في أن تُنتج النفقات السابقة تدفقًا نقديًا حرًا في المستقبل.

وجهة نظرنا

بصراحة، إن تحويل شركة بورتيلو للأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفق نقدي حر، وسجلها الحافل في إدارة التزاماتها الإجمالية، يجعلنا نشعر بعدم الارتياح تجاه مستويات ديونها. علاوة على ذلك، فإن معدل نمو أرباحها قبل الفوائد والضرائب لا يبعث على الثقة. بعد دراسة البيانات المذكورة، نعتقد أن ديون بورتيلو مرتفعة للغاية. في حين أن بعض المستثمرين يفضلون هذا النوع من المخاطرة، إلا أنه لا يناسبنا بالتأكيد. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، قد تنطوي أي شركة على مخاطر خارج نطاق الميزانية العمومية.

بالطبع، إذا كنت من نوع المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي اليوم.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.