إن مدير الصندوق الخارجي الذي يدعمه تشارلي مونجر من بيركشاير هاثاواي، لي لو، لا يخفي ذلك عندما يقول: "إن أكبر مخاطر الاستثمار ليست تقلب الأسعار، بل ما إذا كنت ستعاني من خسارة دائمة لرأس المال". عندما نفكر في مدى خطورة أي شركة، فإننا نحب دائمًا النظر إلى استخدامها للديون، لأن عبء الديون الزائد يمكن أن يؤدي إلى الخراب. نلاحظ أن شركة Sportsman's Warehouse Holdings, Inc. ( NASDAQ:SPWH ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

لماذا يحمل الدين المخاطر؟

وبصورة عامة، لا يصبح الدين مشكلة حقيقية إلا عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، سواء من خلال جمع رأس المال أو من خلال تدفقاتها النقدية الخاصة. وفي أسوأ السيناريوهات، قد تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد ديونها. ومع ذلك، فإن حدوثًا أكثر شيوعًا (ولكن لا يزال مكلفًا) هو عندما تضطر الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار زهيدة، مما يؤدي إلى تخفيف حقوق المساهمين بشكل دائم، لمجرد دعم الميزانية العمومية. بطبيعة الحال، الجانب الإيجابي للديون هو أنها غالبًا ما تمثل رأس مال رخيص، وخاصة عندما تحل محل التخفيف في الشركة بالقدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. أول شيء يجب فعله عند التفكير في مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة هو النظر إلى النقد والديون معًا.

ما هو دين شركة Sportsman's Warehouse Holdings؟

الصورة أدناه، والتي يمكنك النقر عليها لمزيد من التفاصيل، تظهر أن شركة Sportsman's Warehouse Holdings كانت لديها ديون بقيمة 170 مليون دولار أمريكي في نهاية نوفمبر 2024، وهو انخفاض عن 200.5 مليون دولار أمريكي على مدار عام. صافي الدين هو نفسه تقريبًا، حيث لا يوجد لديها الكثير من النقد.

نظرة على التزامات شركة Sportsman's Warehouse Holdings

وفقًا لآخر ميزانية عمومية تم الإبلاغ عنها، كان لدى Sportsman's Warehouse Holdings التزامات بقيمة 386.7 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 337.4 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد 12 شهرًا. وبتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 2.67 مليون دولار أمريكي بالإضافة إلى مستحقات بقيمة 1.97 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 719.5 مليون دولار أمريكي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

إن هذا العجز يلقي بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 74 مليون دولار أميركي، مثل عملاق يطل على البشر العاديين. لذا فإننا نراقب ميزانيتها العمومية عن كثب، دون أدنى شك. وفي نهاية المطاف، ربما تحتاج شركة Sportsman's Warehouse Holdings إلى إعادة تمويل كبرى إذا طالبها دائنوها بالسداد. ومن الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، فإن الربحية المستقبلية للشركة ستقرر ما إذا كانت شركة Sportsman's Warehouse Holdings قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا إذا كنت تريد معرفة ما يعتقده المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

في العام الماضي، تكبدت شركة Sportsman's Warehouse Holdings خسارة قبل الفوائد والضرائب، وتقلصت إيراداتها بنسبة 5.3% إلى 1.2 مليار دولار أميركي. ونحن نفضل أن نرى نمواً.

المشتري يتحمل المسؤولية

على مدى الاثني عشر شهراً الماضية، تكبدت شركة Sportsman's Warehouse Holdings خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT). بلغت خسارتها قبل الفوائد والضرائب 26 مليون دولار أميركي. وعند التفكير في هذا الأمر وفي إجمالي الالتزامات الكبيرة، من الصعب أن نعرف ماذا نقول عن السهم بسبب عدم التقارب الشديد بيننا وبينه. ومثل كل سهم مستبعد، نحن على يقين من أنه يتمتع بعرض براق يوضح إمكاناته الهائلة. لكن الواقع هو أن أصوله السائلة منخفضة مقارنة بالالتزامات، كما خسر 33 مليون دولار أميركي في العام الماضي. لذا فإننا نعتقد أن شراء هذا السهم محفوف بالمخاطر. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية.

في نهاية المطاف، من الأفضل غالبًا التركيز على الشركات الخالية من الديون الصافية. يمكنك الوصول إلى قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (والتي تتمتع جميعها بسجل حافل من نمو الأرباح). إنها مجانية.

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.