يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطر كمستثمر، لكن وارن بافيت قال عبارته الشهيرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطر". لذلك قد يكون من الواضح أنك بحاجة إلى النظر في الديون، عندما تفكر في مدى خطورة أي سهم معين، لأن الكثير من الديون يمكن أن تغرق الشركة. الأهم من ذلك أن شركة Target Corporation ( NYSE:TGT ) تحمل ديونًا. لكن هل يشكل هذا الدين مصدر قلق للمساهمين؟

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. إذا ساءت الأمور حقًا، يمكن للمقرضين السيطرة على العمل. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. ومع ذلك، من خلال استبدال التخفيف، يمكن أن يكون الدين أداة جيدة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس المال للاستثمار في النمو بمعدلات عائد عالية. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

اطلع على أحدث تحليلاتنا لـ Target

ما هو ديون الهدف؟

يُظهر الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه للحصول على مزيد من التفاصيل، أن شركة Target كانت لديها ديون بقيمة 16.2 مليار دولار أمريكي في أكتوبر 2023؛ عن نفس العام السابق. ومع ذلك، نظرًا لامتلاكها احتياطيًا نقديًا قدره 1.91 مليار دولار أمريكي، فإن صافي ديونها أقل، عند حوالي 14.3 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية للهدف؟

وفقًا لآخر ميزانية عمومية تم الإبلاغ عنها، كان لدى شركة Target التزامات بقيمة 21.5 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 22.2 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد 12 شهرًا. وفي مقابل ذلك، كان لديها 1.91 مليار دولار أمريكي نقدًا و1.70 مليار دولار أمريكي في الذمم المدينة المستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يبلغ 40.1 مليار دولار أمريكي، أي أكثر من مجموع أموالها النقدية والمستحقات قصيرة الأجل.

وهذا جبل من النفوذ حتى بالنسبة إلى قيمتها السوقية الضخمة البالغة 64.7 مليار دولار أمريكي. وإذا طلب المقرضون منها دعم ميزانيتها العمومية، فمن المرجح أن يواجه المساهمون تخفيفاً حاداً.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

مع نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 1.8، تستخدم شركة Target الديون ببراعة ولكن بطريقة مسؤولة. وحقيقة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والائتمان التي امتدت لمدة اثني عشر شهرًا كانت 9.9 أضعاف مصاريف الفوائد تتوافق مع هذا الموضوع. لقد رأينا الهدف ينمو أرباحه قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 6.0٪ في الأشهر الاثني عشر الماضية. هذا أمر لا يصدق ولكنه أمر جيد عندما يتعلق الأمر بسداد الديون. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كان بإمكان شركة Target تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذلك نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) التي يتم ترجمتها إلى تدفق نقدي مجاني. بالنظر إلى السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت شركة Target تدفقًا نقديًا حرًا بنسبة 41٪ من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو أضعف مما كنا نتوقع. وهذا التحويل النقدي الضعيف يجعل التعامل مع المديونية أكثر صعوبة.

رأينا

عندما يتعلق الأمر بالميزانية العمومية، كان الأمر الإيجابي البارز بالنسبة لشركة Target هو حقيقة أنها تبدو قادرة على تغطية نفقات الفوائد من خلال الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) بثقة. لكن العوامل الأخرى التي ذكرناها أعلاه لم تكن مشجعة للغاية. على سبيل المثال، مستوى إجمالي التزاماتها يجعلنا متوترين قليلاً بشأن ديونها. إن النظر إلى كل هذه البيانات يجعلنا نشعر ببعض الحذر بشأن مستويات ديون شركة Target. في حين أن الديون لها جانب إيجابي في العوائد المحتملة الأعلى، نعتقد أنه يجب على المساهمين بالتأكيد أن يفكروا في كيف يمكن لمستويات الدين أن تجعل السهم أكثر خطورة. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. لقد حددنا علامتين تحذيريتين مع Target ، ويجب أن يكون فهمهما جزءًا من عملية الاستثمار الخاصة بك.

بالطبع، إذا كنت من المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.