قال وارن بافيت في عبارته الشهيرة: "التقلب ليس مرادفاً للمخاطرة على الإطلاق". لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. نلاحظ أن شركة THOR Industries, Inc. ( NYSE:THO ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن هل ينبغي للمساهمين أن يشعروا بالقلق إزاء استخدامها للديون؟

متى يكون الدين مشكلة؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. وبطبيعة الحال، تستخدم الكثير من الشركات الديون لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

اطلع على أحدث تحليلاتنا لـ THOR Industries

ما هي ديون صناعات THOR؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للحصول على الأرقام التاريخية، لكنه يوضح أن شركة THOR Industries كان لديها ديون بقيمة 1.28 مليار دولار أمريكي في أكتوبر 2023، بانخفاض عن 1.72 مليار دولار أمريكي قبل عام واحد. على الجانب الآخر، لديها 425.8 مليون دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي ديون تبلغ حوالي 857.0 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة THOR Industries؟

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن شركة THOR Industries لديها التزامات بقيمة 1.72 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد خلال عام واحد، والتزامات قدرها 1.53 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 425.8 مليون دولار أمريكي نقدًا و616.6 مليون دولار أمريكي في صورة مستحقات مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تفوق مجموع أموالها النقدية والمستحقات (قصيرة الأجل) بمقدار 2.21 مليار دولار أمريكي.

هذا العجز ليس سيئا للغاية لأن شركة THOR Industries تبلغ قيمتها 5.88 مليار دولار أمريكي، وبالتالي يمكنها على الأرجح جمع رأس مال كافٍ لدعم ميزانيتها العمومية، إذا دعت الحاجة. ولكن من الواضح أنه ينبغي علينا بالتأكيد أن نفحص عن كثب ما إذا كان بإمكانها إدارة ديونها دون تخفيف.

من أجل تحديد حجم دين الشركة بالنسبة إلى أرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار المبلغ المطلق للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

في حين أن نسبة الديون المنخفضة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لدى THOR Industries البالغة 1.1 تشير إلى استخدام متواضع فقط للديون، فإن حقيقة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك غطت مصاريف الفائدة بمقدار 5.1 مرة فقط في العام الماضي تجعلنا نتوقف. لذلك نوصي بمراقبة تأثير تكاليف التمويل على الأعمال التجارية عن كثب. الأهم من ذلك هو أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاصة بشركة THOR Industries انخفضت بنسبة 66٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. إذا استمر هذا الاتجاه في الأرباح، فإن سداد ديونها سيكون سهلاً مثل رعي القطط في السفينة الدوارة. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة THOR Industries على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذا فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) التي يقابلها التدفق النقدي الحر الفعلي. على مدار السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت شركة THOR Industries تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 69% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو معدل طبيعي تقريبًا، نظرًا لأن التدفق النقدي الحر لا يشمل الفوائد والضرائب. هذا التدفق النقدي الحر يضع الشركة في وضع جيد لسداد الديون، عند الاقتضاء.

رأينا

إن كفاح THOR Industries لتنمية أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك جعلنا نخمن قوة ميزانيتها العمومية، لكن نقاط البيانات الأخرى التي أخذناها في الاعتبار كانت مفيدة نسبيًا. على سبيل المثال، كان تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى التدفق النقدي الحر أمرًا منعشًا. بالنظر إلى جميع الزوايا المذكورة أعلاه، يبدو لنا أن شركة THOR Industries هي استثمار محفوف بالمخاطر إلى حد ما نتيجة لديونها. وهذا ليس بالضرورة أمرا سيئا، حيث أن الرافعة المالية يمكن أن تعزز العائدات على الأسهم، ولكنه شيء يجب أن تكون على علم به. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. على سبيل المثال - لدى شركة THOR Industries علامتين تحذيريتين نعتقد أنه يجب عليك أن تكون على دراية بهما.

في نهاية المطاف، غالبا ما يكون من الأفضل التركيز على الشركات الخالية من صافي الديون. يمكنك الوصول إلى قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (جميعها تتمتع بسجل حافل من نمو الأرباح). انه مجانا.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.