أوجز هوارد ماركس الأمر بشكلٍ بليغ حين قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلبات أسعار الأسهم، فإن "احتمالية الخسارة الدائمة هي الخطر الذي يقلقني... ويقلق كل مستثمر عملي أعرفه". عندما نفكر في مدى خطورة شركة ما، فإننا ننظر دائمًا إلى استخدامها للديون، لأن الإفراط في الاقتراض قد يؤدي إلى الإفلاس. ومن الجدير بالذكر أن شركة ترايجر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: COOK ) لديها ديون. لكن السؤال الأهم هو: ما حجم المخاطر التي تُسببها هذه الديون؟

ما هي المخاطر التي تنطوي عليها الديون؟

تُصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركات عندما تعجز عن الوفاء بها بسهولة، سواءً من خلال التدفقات النقدية الحرة أو عن طريق جمع رأس المال بشروط مُغرية. ومن سمات النظام الرأسمالي عملية "التدمير الإبداعي" حيث تُصفّى الشركات المتعثرة بلا رحمة من قِبل البنوك. مع ذلك، ثمة وضع أكثر شيوعًا (وإن كان مكلفًا أيضًا) يتمثل في اضطرار الشركة إلى تخفيض قيمة أسهمها بسعر زهيد لمجرد السيطرة على ديونها. بالطبع، يُمكن أن تكون الديون أداةً مهمةً للشركات، لا سيما الشركات كثيفة رأس المال. وأول ما يجب فعله عند النظر في حجم الديون التي تستخدمها الشركة هو دراسة وضعها النقدي وديونها معًا.

كم يبلغ حجم ديون شركة ترايجر؟

يُظهر الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه للاطلاع على مزيد من التفاصيل، أن ديون شركة ترايجر بلغت 399.6 مليون دولار أمريكي في سبتمبر 2025، أي ما يُقارب ديونها في العام السابق. ومع ذلك، كان لديها أيضًا 8.85 مليون دولار أمريكي نقدًا، وبالتالي فإن صافي ديونها يبلغ 390.7 مليون دولار أمريكي.

نظرة على التزامات شركة ترايجر

بالتدقيق في أحدث بيانات الميزانية العمومية، نلاحظ أن شركة ترايجر لديها التزامات بقيمة 73 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال 12 شهرًا، والتزامات أخرى بقيمة 430.5 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، لديها 8.85 مليون دولار أمريكي نقدًا و80.7 مليون دولار أمريكي في حسابات القبض المستحقة الدفع خلال 12 شهرًا. وبذلك، تتجاوز التزاماتها مجموع النقد وحسابات القبض قصيرة الأجل بمقدار 414 مليون دولار أمريكي.

يُلقي هذا العجز بظلاله الثقيلة على الشركة التي تبلغ قيمتها 126 مليون دولار أمريكي، كما لو كان طفلاً يُعاني تحت وطأة حقيبة ظهر ضخمة مليئة بالكتب واللوازم الرياضية وآلة نفخ. لذا، نعتقد جازمين أن على المساهمين مراقبة هذا الأمر عن كثب. في نهاية المطاف، قد تحتاج شركة ترايجر إلى إعادة تمويل كبيرة إذا طالب دائنوها بالسداد. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، ستُحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كان بإمكان ترايجر تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة رأي المحللين، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباحهم مثيرًا للاهتمام.

تكبدت شركة ترايجر خسائر قبل احتساب الفوائد والضرائب في العام الماضي، وانخفضت إيراداتها بنسبة 2.7% لتصل إلى 583 مليون دولار أمريكي. ونحن نفضل أن نشهد نمواً.

احذر المشتري

خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، تكبدت شركة ترايجر خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT). تحديدًا، بلغت خسارة EBIT 1.9 مليون دولار أمريكي. إن الجمع بين هذه المعلومات والالتزامات الكبيرة التي أشرنا إليها سابقًا يجعلنا مترددين للغاية بشأن هذا السهم، على أقل تقدير. مع ذلك، من الممكن أن تتحسن أوضاع الشركة. لكننا نعتقد أن هذا غير مرجح نظرًا لانخفاض سيولتها، وتكبدها خسارة قدرها 105 ملايين دولار أمريكي في العام الماضي. لذا، في حين أنه ليس من الحكمة افتراض إفلاس الشركة، إلا أننا نرى أن الاستثمار فيها محفوف بالمخاطر. عند تحليل مستويات الديون، تُعد الميزانية العمومية نقطة البداية المنطقية. مع ذلك، لا تقتصر جميع مخاطر الاستثمار على الميزانية العمومية، بل تتجاوزها بكثير. لقد حددنا مؤشرًا تحذيريًا واحدًا لشركة ترايجر ، ويجب أن يكون فهمه جزءًا من عملية استثمارك.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.