يرجى استخدام متصفح الكمبيوتر الشخصي للوصول إلى التسجيل - تداول السعودية
حسنًا
هل تُعتبر شركة Varex Imaging (NASDAQ:VREX) استثماراً محفوفاً بالمخاطر؟
Varex Imaging Corporation +1.01% Post
Varex Imaging Corporation VREX | 13.01 13.01 | +1.01% 0.00% Post |
لا يُخفي لي لو، مدير الصندوق الخارجي المدعوم من تشارلي مونجر، شريك وارن بافيت في بيركشاير هاثاواي، رأيه حين يقول: "إن أكبر مخاطر الاستثمار لا تكمن في تقلبات الأسعار، بل في احتمال تكبّد خسارة دائمة لرأس المال". ومن الطبيعي النظر إلى الميزانية العمومية للشركة عند تقييم مستوى المخاطرة، إذ غالباً ما يكون للدين دورٌ في انهيار الشركات. وكما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة Varex Imaging Corporation ( المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: VREX ) الديون. ولكن هل ينبغي على المساهمين القلق بشأن استخدامها للديون؟
متى يصبح الدين مشكلة؟
تُصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركات عندما تعجز عن الوفاء بها بسهولة، سواءً من خلال التدفقات النقدية الحرة أو عن طريق جمع رأس المال بشروط مُغرية. ومن سمات الرأسمالية عملية "التدمير الإبداعي" حيث تُصفّى الشركات المتعثرة بلا رحمة من قِبل البنوك. مع ذلك، ثمة وضع أكثر شيوعًا (وإن كان مكلفًا أيضًا) يتمثل في اضطرار الشركة إلى تخفيض قيمة أسهمها بسعر منخفض لمجرد السيطرة على ديونها. ولكن، من خلال استبدال تخفيض قيمة الأسهم، يُمكن أن تُصبح الديون أداة فعّالة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس مال للاستثمار في النمو بعوائد مرتفعة. عند دراسة استخدام الشركة للديون، ننظر أولًا إلى النقد والديون معًا.
كم يبلغ حجم ديون شركة Varex Imaging؟
تُظهر الصورة أدناه، والتي يُمكنك النقر عليها للاطلاع على تفاصيل أكثر، أن ديون شركة Varex Imaging بلغت 367.5 مليون دولار أمريكي في نهاية أكتوبر 2025، بانخفاض عن 443.4 مليون دولار أمريكي خلال عام. في المقابل، تمتلك الشركة سيولة نقدية قدرها 155.1 مليون دولار أمريكي، مما يجعل صافي ديونها حوالي 212.4 مليون دولار أمريكي.
ما مدى سلامة الميزانية العمومية لشركة Varex Imaging؟
بالتدقيق في أحدث بيانات الميزانية العمومية، نلاحظ أن شركة Varex Imaging لديها التزامات بقيمة 187.2 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال 12 شهرًا، والتزامات أخرى بقيمة 433.6 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، تمتلك الشركة سيولة نقدية بقيمة 155.1 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى حسابات مستحقة القبض بقيمة 157.4 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال 12 شهرًا. وبذلك، تتجاوز التزاماتها مجموع سيولتها النقدية وحساباتها المستحقة القبض (قصيرة الأجل) بمقدار 308.3 مليون دولار أمريكي.
رغم أن هذا المبلغ قد يبدو كبيرًا، إلا أنه ليس سيئًا للغاية، إذ تبلغ القيمة السوقية لشركة Varex Imaging 528.2 مليون دولار أمريكي، وبالتالي يُمكنها على الأرجح تعزيز ميزانيتها العمومية عن طريق زيادة رأس المال إذا لزم الأمر. مع ذلك، لا يزال من المفيد دراسة قدرتها على سداد ديونها بدقة.
لتقييم حجم ديون الشركة مقارنةً بأرباحها، نحسب صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، والأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومةً على مصروفات الفوائد (نسبة تغطية الفوائد). وبذلك، نأخذ في الاعتبار الدين بالنسبة للأرباح مع وبدون احتساب مصروفات الإهلاك والاستهلاك.
على الرغم من أن نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لشركة Varex Imaging معقولة نسبيًا عند 2.3، إلا أن قدرتها على تغطية الفوائد تبدو ضعيفة عند 2.4. وهذا يشير إلى أن الشركة تدفع معدلات فائدة مرتفعة نسبيًا. على أي حال، من المؤكد أن الشركة لديها ديون كبيرة. ومن المثير للإعجاب أن نمو أرباح Varex Imaging قبل الفوائد والضرائب (EBIT) أسرع من نمو أرباح رئيس الوزراء الأسترالي السابق بوب هوك، حيث حققت مكاسب بنسبة 103% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت Varex Imaging قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة رأي المحللين، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباحهم مثيرًا للاهتمام.
أخيرًا، تحتاج أي شركة إلى تدفق نقدي حر لسداد ديونها؛ فالأرباح المحاسبية وحدها لا تكفي. لذا، فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي يقابلها تدفق نقدي حر فعلي. خلال السنوات الثلاث الماضية، سجلت شركة Varex Imaging تدفقًا نقديًا حرًا يعادل 73% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهي نسبة طبيعية تقريبًا، نظرًا لأن التدفق النقدي الحر لا يشمل الفوائد والضرائب. يضع هذا التدفق النقدي الحر الشركة في وضع جيد لسداد ديونها عند الحاجة.
وجهة نظرنا
يشير معدل نمو أرباح شركة Varex Imaging قبل الفوائد والضرائب إلى قدرتها على إدارة ديونها بسهولة تامة، تمامًا كما لو كان كريستيانو رونالدو قادرًا على تسجيل هدف في مرمى حارس مرمى فريق تحت 14 عامًا. لكن الحقيقة المُرّة هي أننا قلقون بشأن قدرتها على تغطية الفوائد. ونشير أيضًا إلى أن شركات صناعة المعدات الطبية، مثل Varex Imaging، تستخدم الديون عادةً دون مشاكل. بالنظر إلى جميع العوامل المذكورة آنفًا، يبدو لنا أن Varex Imaging قادرة على إدارة ديونها بشكل مريح نسبيًا. من ناحية إيجابية، يمكن لهذه الرافعة المالية أن تعزز عوائد المساهمين، لكن الجانب السلبي المحتمل هو زيادة مخاطر الخسارة، لذا يجدر مراقبة الميزانية العمومية. عند تحليل مستويات الديون، تُعد الميزانية العمومية نقطة البداية المنطقية. مع ذلك، لا تقتصر جميع مخاطر الاستثمار على الميزانية العمومية، بل تتجاوزها بكثير. على سبيل المثال، لدى Varex Imaging مؤشر تحذيري واحد نعتقد أنه يجب عليك الانتباه إليه.
في نهاية المطاف، غالباً ما يكون من الأفضل التركيز على الشركات الخالية من الديون. يمكنك الاطلاع على قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (جميعها تتمتع بسجل حافل من نمو الأرباح). الخدمة مجانية.
هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.
