أحسن ديفيد إيبن التعبير حين قال: "التقلبات ليست المخاطرة التي تهمنا، بل ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال". من الطبيعي النظر إلى الميزانية العمومية للشركة عند تقييم مدى خطورتها، إذ غالباً ما يكون للدين دور في انهيار الشركات. وكما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة جون بي. سانفيليبو وأبنائه ( ناسداك: JBSS ) الديون. ولكن هل تُشكل هذه الديون مصدر قلق للمساهمين؟

ما هي المخاطر التي تنطوي عليها الديون؟

بشكل عام، لا تُصبح الديون مشكلة حقيقية إلا عندما تعجز الشركة عن سدادها بسهولة، سواءً عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال تدفقاتها النقدية. ومن سمات الرأسمالية عملية "التدمير الإبداعي" حيث تُصفّى الشركات المتعثرة بلا رحمة من قِبل البنوك. مع ذلك، ثمة حالة أكثر شيوعًا (وإن كانت مكلفة أيضًا) وهي اضطرار الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار زهيدة، مما يُخفّض قيمة أسهم المساهمين بشكل دائم، وذلك فقط لتعزيز ميزانيتها العمومية. بالطبع، من إيجابيات الديون أنها غالبًا ما تُمثّل رأس مال رخيص، خاصةً عندما تُستبدل بتخفيض قيمة الأسهم في شركة قادرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. الخطوة الأولى عند دراسة مستويات ديون الشركة هي النظر إلى سيولتها النقدية وديونها معًا.

ما هو دين شركة جون ب. سانفيليبو وأبنائه؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يُمكنك النقر عليها لمزيد من التفاصيل، أن ديون شركة جون ب. سانفيليبو وأبنائه بلغت 44.7 مليون دولار أمريكي في نهاية ديسمبر 2025، بانخفاض عن 58.5 مليون دولار أمريكي خلال عام. ومع ذلك، كان لديها أيضًا 2.40 مليون دولار أمريكي نقدًا، وبالتالي فإن صافي ديونها يبلغ 42.3 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة جون بي. سانفيليبو وأبنائه؟

يتضح من أحدث ميزانية عمومية أن شركة جون ب. سانفيليبو وأبنائه لديها التزامات بقيمة 148.4 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 99.2 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، تمتلك الشركة سيولة نقدية بقيمة 2.4 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى حسابات مستحقة القبض بقيمة 79.8 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال 12 شهرًا. وبذلك، تتجاوز التزاماتها مجموع سيولتها النقدية وحساباتها المستحقة القبض قصيرة الأجل بمقدار 165.4 مليون دولار أمريكي.

بالطبع، تبلغ القيمة السوقية لشركة جون بي. سانفيليبو وأبنائه 945.5 مليون دولار أمريكي، لذا من المرجح أن تكون هذه الالتزامات قابلة للإدارة. ومع ذلك، فإن حجم الالتزامات كبير بما يكفي لنوصي المساهمين بمواصلة مراقبة الميزانية العمومية في الفترة المقبلة.

لتقييم حجم ديون الشركة مقارنةً بأرباحها، نحسب صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، والأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومةً على مصروفات الفوائد (نسبة تغطية الفوائد). وبهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كلًا من القيمة المطلقة للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

تتمتع شركة جون بي. سانفيليبو وأبناؤه بنسبة منخفضة للدين الصافي إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تبلغ 0.34 فقط. كما أن أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) تغطي بسهولة نفقات الفائدة، حيث تبلغ 26 ضعفًا. لذا، نحن مطمئنون تمامًا لاستخدامها المتحفظ للغاية للديون. إضافةً إلى ذلك، يسعدنا أن نعلن أن شركة جون بي. سانفيليبو وأبناؤه قد رفعت أرباحها قبل الفوائد والضرائب بنسبة 45%، مما يقلل من احتمالية تراكم الديون مستقبلًا. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية قدرة شركة جون بي. سانفيليبو وأبناؤه على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة رأي المحللين، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباحهم مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، لا يمكن للشركة سداد ديونها إلا بالنقد الفعلي، وليس بأرباحها المحاسبية. لذا، من الضروري التحقق مما إذا كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) تُترجم إلى تدفق نقدي حر مماثل. خلال السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة جون ب. سانفيليبو وأبناؤه تدفقًا نقديًا حرًا قويًا يعادل 57% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو ما كان متوقعًا. يُمكّن هذا التدفق النقدي الحر الشركة من سداد ديونها عند الحاجة.

وجهة نظرنا

تشير نسبة تغطية الفوائد لشركة جون بي. سانفيليبو وأبنائه إلى قدرتها على إدارة ديونها بسهولة تامة، تمامًا كما يستطيع كريستيانو رونالدو تسجيل هدف في مرمى حارس مرمى فريق تحت 14 عامًا. وهذه مجرد بداية الأخبار السارة، إذ أن معدل نمو أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مُشجع للغاية. وبالنظر إلى الصورة الأوسع، نعتقد أن استخدام شركة جون بي. سانفيليبو وأبنائه للديون يبدو معقولًا تمامًا، ولا نشعر بالقلق حيال ذلك. صحيح أن الديون تنطوي على مخاطر، إلا أنها عند استخدامها بحكمة، يمكن أن تُحقق عائدًا أعلى على حقوق الملكية. ولا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ومع ذلك، لا تقتصر جميع مخاطر الاستثمار على الميزانية العمومية، بل تتجاوزها بكثير. إليكم بعض المخاطر التي يجب أن تكونوا على دراية بها في شركة سانفيليبو وأبنائه.

بالطبع، إذا كنت من نوع المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي اليوم.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.