اختتمت شركة جونسون آوتدورز (JOUT) السنة المالية 2025 بإيرادات بلغت حوالي 135.8 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع، وربحية أساسية للسهم الواحد بلغت حوالي -2.83 دولار أمريكي، وذلك مقارنةً بإيرادات بلغت حوالي 592.4 مليون دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وربحية أساسية للسهم الواحد بلغت حوالي -3.34 دولار أمريكي. وشهدت الشركة ارتفاعًا في الإيرادات الفصلية من حوالي 105.9 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى 135.8 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، بينما انخفضت ربحية السهم الواحد الفصلية من حوالي -3.35 دولار أمريكي إلى -2.83 دولار أمريكي خلال الفترة نفسها. ويُمهد هذا الأداء الطريق لاحتمالية تحسن الأرباح، على الرغم من استمرار الضغط على هوامش الربح.

مع وجود الأرقام الرئيسية على الطاولة، فإن الخطوة التالية هي معرفة كيف يتوافق هذا المزيج من مرونة الإيرادات مع استمرار انخفاض ربحية السهم مع الروايات السائدة حول شركة جونسون أوت دورز ومسارها للعودة إلى هوامش ربح أفضل.

انخفاض الخسائر على أساس مبيعات بقيمة 592 مليون دولار

• على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية، بلغ إجمالي الإيرادات حوالي 592.4 مليون دولار بينما بلغ صافي الخسارة حوالي 34.3 مليون دولار، مما يعني أن الشركة لا تزال غير مربحة على الرغم من أن مبيعات السنة الكاملة كبيرة.
• يعتمد السرد المتفائل للمحللين على هذا النطاق ويتوقعون ارتفاع هوامش الربح من حوالي -7.0% اليوم إلى 6.7% في غضون ثلاث سنوات، ومع ذلك فإن الخسارة الصافية الأخيرة التي بلغت حوالي 34.3 مليون دولار تُظهر أن توسع الهامش لا يزال يتعين عليه التغلب على فجوة أرباح كبيرة.

تقلبات حادة في ربحية السهم تختبر التوقعات الصعودية

• خلال السنة المالية 2025، انتقل ربح السهم من حوالي سالب 1.49 دولار في الربع الأول إلى 0.75 دولار في الربع الثالث، ثم عاد إلى حوالي سالب 2.83 دولار في الربع الرابع، مما يدل على أن الربحية كانت متقلبة حتى قبل النظر في أي قصة تحول متعددة السنوات.
• يسلط المتفائلون الضوء على الابتكار في المنتجات التي تركز على التكنولوجيا وتوفير التكاليف كعوامل محركة لأرباح أكثر استقرارًا، لكن القفزة من صافي دخل الربع الثالث الذي بلغ حوالي 7.7 مليون دولار إلى صافي خسارة الربع الرابع التي بلغت حوالي 29.1 مليون دولار تتحدى فكرة أن تحسينات الهامش والكفاءات التشغيلية تتدفق بالفعل بشكل متسق عبر بيان الدخل.
  • تشير الرواية المتفق عليها إلى أن التسعير المرتفع للمنتجات مثل أجهزة كشف الأسماك المتقدمة يدعم هوامش الربح، ومع ذلك فإن ربحية السهم المتأخرة للسنة المالية 2025 والتي تبلغ حوالي 3.34 دولارًا سلبيًا تشير إلى أن هذه الفوائد لم تكن كافية لتعويض ضغوط النفقات والحجم.
  • ويشير المؤيدون أيضاً إلى الانضباط في إدارة المخزون وميزانية عمومية خالية من الديون، لكن نمط الفصول المتناوبة الإيجابية والسلبية يشير إلى أن مخاطر التنفيذ لا تزال قائمة فيما يتعلق بالحفاظ على تلك المكاسب في التكاليف ورأس المال العامل.

قد يظلّ الترويج القوي للمنتج وبرامج خفض التكاليف عاملين حاسمين، لكنّ التحوّل الحادّ من ربحية السهم البالغة 0.75 دولار في الربع الثالث إلى خسارة في الربع الرابع يجعل التوقّع بتحوّل إيجابيّ مرجّحاً أكثر منه أمراً محسوماً. 🐂 توقّعات جونسون آوتدورز

فجوة التقييم مقابل الخسائر المستمرة

• بسعر سهم يبلغ 42.05 دولارًا، يتم تداول السهم بأقل بكثير من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة التي تبلغ حوالي 113.00 دولارًا، وبنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ حوالي 0.7 مرة مقابل حوالي 1.0 مرة للشركات المماثلة، على الرغم من أن صافي الخسائر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية كان في منتصف نطاق 30 مليون دولار.
• يركز المتشائمون على هذه الخسائر المستمرة وتوزيعات الأرباح التي لا تغطيها الأرباح، بحجة أن خصم التقييم مستحق، لأن ربحية السهم المتأخرة البالغة حوالي 3.34 دولار سلبي ونمو الخسائر على مدى خمس سنوات بنسبة 59 بالمائة تقريبًا سنويًا لا تظهر أي ربحية مستدامة حتى الآن لتبرير القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة أو السعر المستهدف للمحلل البالغ 52.00 دولارًا.
  • ويشير النقاد أيضاً إلى أن نمو الإيرادات المتوقع بنحو 4.5 بالمائة سنوياً أبطأ من السوق الأمريكية الأوسع نطاقاً التي تبلغ حوالي 10.7 بالمائة، لذلك حتى لو تحسنت هوامش الربح، فإن زخم الإيرادات قد يظل عاملاً مثبطاً لسرعة إعادة تقييم مضاعفات القيمة.
  • أما فيما يتعلق بالدخل، فإن التوقعات بنمو الأرباح بنسبة 127% سنوياً تقريباً لتصل إلى حوالي 45.5 مليون دولار بحلول عام 2028 ستمثل تحولاً كبيراً عن الخسارة الحالية، لذا فإن أي انتكاسة في هذا المسار قد تبقي سعر السهم أقرب إلى 42.05 دولاراً منه إلى الهدف البالغ 52.00 دولاراً.

إنّ الجمع بين فجوة تبلغ حوالي 63% عن القيمة العادلة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة، والخسائر المستمرة، يعني أن المتشككين يرون في هذا الأمر اختبارًا حقيقيًا، حيث سيتعين على التنفيذ اللحاق بالنماذج المتفائلة قبل انتهاء فترة الخصم. 🐻 جونسون آوتدورز بير كيس

الخطوات التالية

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة جونسون آوتدورز على موقع سيمبلي وول ستريت. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل ترى الأرقام من منظور مختلف وتعتقد أن القصة يجب أن تُروى بطريقة أخرى؟ شاركنا رأيك، وابتكر سردًا جديدًا في دقائق، وافعل ذلك على طريقتك.

تُعد تحليلاتنا التي تسلط الضوء على مكافأتين رئيسيتين وعلامة تحذيرية مهمة واحدة نقطة انطلاق رائعة لأبحاثك حول شركة جونسون آوتدورز، والتي قد تؤثر على قرارك الاستثماري.

استكشف البدائل

إن تقلب أرباح شركة جونسون آوتدورز وخسائرها المستمرة وتوزيعات الأرباح غير المغطاة تجعل قصة تحولها غير مؤكدة وتثير تساؤلات حول استدامة عوائد المساهمين.

إذا كنت تفضل دخلاً أكثر استقراراً ووضوحاً في توزيعات الأرباح، فاستخدم أسهم توزيعات الأرباح الـ 1906 هذه ذات العوائد التي تزيد عن 3٪ للعثور بسرعة على الشركات التي قد تقدم عوائد أقوى وأكثر موثوقية مما تقدمه قصة التحول عالية المخاطر هذه اليوم.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.