يقول محللو جي بي مورغان إن تشريع هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة قد تتم الموافقة عليه بحلول منتصف العام وسيكون بمثابة حافز إيجابي للأسواق في النصف الثاني من العام، حيث حددوا ثمانية أحكام محددة يمكن أن تعيد تشكيل الصناعة.

الجدول الزمني للموافقة في منتصف العام

ذكر موقع "ذا بلوك" يوم الأحد أن محللي جي بي مورغان بقيادة نيكولاوس بانيجيرتزوغلو قالوا إنه من الممكن الموافقة على قانون "CLARITY" بحلول منتصف العام على الرغم من ضعف معنويات سوق العملات المشفرة.

وكتب المحللون: "إذا تم إقراره، فسيعيد تشكيل هيكل السوق من خلال توفير وضوح تنظيمي، وإنهاء "التنظيم عن طريق الإنفاذ"، وتعزيز استخدام الرموز، وتسهيل مشاركة مؤسسية أكبر".

أقرّ مجلس النواب التشريع بالفعل، بينما لا تزال المناقشات جارية في مجلس الشيوخ. ولا تزال هناك نقطتان رئيسيتان عالقتان: طريقة احتساب عائدات العملات المستقرة، وقيود تضارب المصالح المفروضة على كبار المسؤولين الحكوميين وعائلاتهم.

فيما يتعلق بعائد العملات المستقرة، ترغب شركات العملات المشفرة في تقديم مكافآت للمستخدمين، بينما تجادل البنوك بأن هذا قد يسحب الودائع من الخدمات المصرفية التقليدية ويشكل مخاطر على الاستقرار المالي.

استضاف البيت الأبيض العديد من الاجتماعات المغلقة بين ممثلي صناعة العملات المشفرة والمجموعات المصرفية.

المحفزات الثمانية

أولاً، يميز إطار تصنيف الرموز بين السلع الرقمية التي تشرف عليها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) والأوراق المالية الرقمية التي تنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

يسمح "بند الجد" للأصول المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة بما في ذلك XRP (CRYPTO: XRP ) و Solana (CRYPTO: SOL ) و Litecoin (CRYPTO: LTC ) و Hedera (CRYPTO: HBAR ) و Dogecoin (CRYPTO: DOGE ) و Chainlink (CRYPTO: LINK ) بالخضوع لإشراف أخف من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

ثانياً، تحصل المشاريع الجديدة على فترة سماح تسمح بجمع ما يصل إلى 75 مليون دولار من التمويل السنوي دون التسجيل الكامل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أثناء العمل على تحقيق اللامركزية.

قد يؤدي ذلك إلى تعزيز الابتكار ودعم النشاط الاستثماري داخل الأسواق الأمريكية بدلاً من الأسواق الخارجية.

ثالثًا، يمكن للرموز التي تُباع في البداية كأوراق مالية أن تتحول إلى سلع بمجرد أن تصبح "لامركزية" بشكل كافٍ، ويتوقف المُصدر عن ممارسة دور إداري. وهذا يفتح المجال أمام تداول ثانوي أوسع، ويسمح للمستثمرين المؤسسيين باستخدام الوسطاء التقليديين.

رابعاً، قد تسمح القواعد الأكثر وضوحاً لوسطاء العملات المشفرة، بما في ذلك متطلبات التسجيل ومعايير الحفظ، لمؤسسات مثل بنك نيويورك وستيت ستريت بحفظ الأصول الرقمية بشكل مباشر.

خامساً، يُوضَّح أن ترميز الأوراق المالية التقليدية يظل خاضعاً لقواعد الأوراق المالية القائمة. وتعمل بورصة إنتركونتيننتال وستيت ستريت حالياً على بناء البنية التحتية اللازمة.

سادساً، يتم إعفاء عمال التعدين والمدققين ومطوري البرامج من الإبلاغ على غرار الوسطاء أثناء التطوير، بشرط ألا يشاركوا في أنشطة الحفظ.

سابعاً، يمكن أن تشجع الإعفاءات الضريبية للمعاملات الصغيرة للمدفوعات اليومية بالعملات المشفرة وتوضيح المعاملة الضريبية للتخزين على استخدام أوسع للدفع وتوضيح صافي عوائد التخزين.

ثامناً، قد يؤدي التشريع إلى زيادة الودائع الرمزية مقارنة بالعملات المستقرة بين المؤسسات.

قد تؤدي هذه الأحكام إلى إعادة صياغة العملات المستقرة الأمريكية كأدوات نقدية رقمية بدلاً من ودائع استثمارية، مما قد يحول الانتباه نحو الودائع الرمزية أو البدائل الخارجية مثل عملة USDe الخاصة بشركة Ethena.

صورة: Shutterstock