قام المحلل جيسون زيمانسكي من بنك أوف أميركا للأوراق المالية بخفض تصنيف سهم شركة Keros Therapeutics, Inc. (NASDAQ: KROS ) من شراء إلى محايد، مما أدى إلى خفض توقعات السعر من 32 دولارًا إلى 18 دولارًا .

وأشار زيمانسكي إلى أن شركة كيروس قد اختتم مراجعتها الاستراتيجية، حيث قرر مجلس الإدارة تقديم KER-065 لعلاج ضمور العضلات دوشين (DMD) وإعادة 375 مليون دولار من رأس المال الزائد إلى المساهمين.

ويؤكد المحلل أن السهم تم تخفيض تصنيفه ليس بسبب المخاوف بشأن المنصة أو خط الأنابيب، وهو أمر لا يزال مقنعا، ولكن بسبب الارتفاع المحدود في الأمد القريب.

اقرأ أيضًا: شركة كيروس ثيرابيوتكس توقف تطوير دواء الهيدروكربونات العطرية متعددة الحلقات، وتُقلص قوتها العاملة بنسبة 45%

على الرغم من التقييم الإيجابي ووجود احتياطي نقدي قوي، يكتب زيمانسكي أن السهم قد يبقى ضمن نطاقه السعري نظرًا لاستبعاد التحديثات المهمة بشأن KER-065 قريبًا، حيث من غير المتوقع إجراء مناقشات مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية قبل الربع الثالث. ونتيجةً لذلك، قد توفر فرص استثمارية أخرى إمكانات أفضل على المدى القريب.

وخفض المحلل توقعات الأسعار لتعكس التعديلات على الرصيد النقدي وتكلفة رأس المال المتوسطة المرجحة الأعلى (WACC) بنسبة 16%، والتي تتوافق الآن مع أقرانها في مرحلة مماثلة.

في 9 يونيو 2025، صرّحت شركة ADAR1 لإدارة رأس المال، أكبر مساهم في شركة كيروس ثيرابيوتكس، بأن نتائج انتخابات مجلس الإدارة الأخيرة تُشير إلى "استياء واسع النطاق" بين المستثمرين. وأشارت ADAR1 إلى أن اثنين من أعضاء مجلس الإدارة لم يتلقيا سوى دعم من حوالي ثلث الأسهم القائمة، مما يعكس فقدان الثقة في إدارة مجلس الإدارة وتخصيص رأس المال.

مع إقرارها بقرار كيروس الأخير بوقف برنامج الأدوية وخفض عدد موظفيها، وصفت ADAR1 هذه الإجراءات بأنها "غير كافية إطلاقًا". وانتقدت الشركة بشدة خطة مجلس الإدارة لإعادة جزء فقط من أموالها النقدية إلى المساهمين، معتبرةً أن المبلغ المحتجز مبالغ فيه مقارنةً بخطة كيروس السريرية المحدودة.

لمعالجة هذه المشكلة، أصدرت ADAR1 مطالبات محددة لمجلس الإدارة باتخاذ إجراءات فورية. ودعت الشركة شركة كيروس إلى زيادة عائد رأس مالها بمقدار 100 مليون دولار إضافية، ليصل إجمالي العائد إلى 475 مليون دولار، على أن تُدفع هذه الزيادة من خلال توزيعات أرباح خاصة بنهاية الربع الثالث من عام 2025.

علاوةً على ذلك، حثّت ADAR1 الشركة على إنشاء حقّ قيمة مشروطة (CVR) لتمكين المساهمين من الاستفادة مباشرةً من شراكة تاكيدا. وحذّرت ADAR1 من أنه في حال عدم اعتماد مجلس الإدارة استراتيجيةً أكثر جرأةً وتركيزًا على المستثمرين، فلن يتردد في ترشيح أعضاء جدد للاجتماع السنوي لعام 2026 لضمان احترام إرادة المساهمين.

أقرّ زيمانسكي بأن الخيارات الاستراتيجية المتاحة لمجلس الإدارة محدودة باستثناء حل الشركة بالكامل. ومع ذلك، كتب أن المستثمرين المتشائمين ربما توقعوا نتيجةً أكثر جرأةً من مجرد عائد رأس المال المحتمل البالغ 375 مليون دولار، خاصةً وأن هيكل وشروط إعادة الشراء لم تُحسم بعد.

وأشار زيمانسكي إلى أنه على الرغم من الجداول الزمنية الأطول للتطوير، فمن المرجح أن تظل المشاعر العامة تجاه كيروس حذرة، وهو ما قد يستمر في الضغط على السهم.

ورغم انتخاب المرشحين الثلاثة لمجلس إدارة الشركة على الرغم من معارضة النشطاء، فقد تم حجب جزء كبير من الأصوات للمرشحين المستهدفين، مما يشير إلى استمرار استياء المستثمرين.

ويؤكد أن الإحباط قد يستمر، خاصة في ضوء النكسة الأخيرة التي حدثت مع مشروع تروبوس والتشكك في أن تدابير خفض التكاليف التي اتخذت في الشهر الماضي كانت كافية.

ورغم أن بعض المتفائلين قد يزعمون أن السهم عوقب بشكل غير عادل، وخاصة في ضوء العقبات الإضافية المتمثلة في تطوير الأدوية التي تستهدف مسار TGF-β، فإن زيمانسكي يكتب أن معظم المستثمرين من المرجح أن ينتظروا تحقيق تقدم أكثر جدوى وتقليل المخاطر قبل "العودة إلى القصة".

حركة السعر: انخفضت أسهم KROS بنسبة 2.34% إلى 13.76 دولارًا في آخر فحص يوم الثلاثاء.

اقرأ التالي:

• ربما انتهى شهر عسل ترامب مع التضخم

الصورة عبر Shutterstock