مع وجود فريق جديد على رأس الشركة وتباطؤ عالمي في تجارة التجزئة الفاخرة، قد تكون علامة سيرجيو روسي للأحذية التابعة لشركة فوسون هي التالية التي ستختفي

مصدر الصورة: بامبو ووركس

أهم النقاط الرئيسية:

• سيؤدي بيع لانفين لوحدة كاروسو للملابس الرجالية إلى انخفاض إيراداتها بأكثر من 10%، ولكنه من شأنه أن يعزز هامش الربح الإجمالي.
• يأتي تعيين هان جييانغ في منصب المدير المالي الجديد للشركة في أعقاب تغييرين سابقين في الإدارة العليا، وقد يشير إلى إعادة هيكلة أكبر لوحدة الأزياء الفاخرة المتعثرة التابعة لشركة فوسون.

بعد سنوات من الخسائر، يبدو أن مجموعة فوسون مصممة على إعادة تشكيل وحدة لانفين (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: LANV ) المتخصصة في المنتجات الفاخرة وتحويلها إلى شركة مربحة.

يبدو أن بيع وحدة كاروسو للأزياء الرجالية التابعة للشركة، والذي أُعلن عنه مطلع هذا الشهر، ليس سوى بداية لعملية إعادة هيكلة ضرورية. وجاء ذلك بعد فترة وجيزة من إعلان علامة سيرجيو روسي للأحذية التابعة لشركة لانفين عن انفصالها عن مديرها الإبداعي الأخير بعد أقل من عامين على انضمام بول أندرو إلى الشركة. ومن شبه المؤكد أن هاتين الخطوتين تشيران إلى المزيد من التغييرات القادمة في ما كان يُنظر إليه سابقًا على أنه تحدٍّ صيني لعمالقة الموضة العالميين مثل LVMH (رمزها في سوق التداول خارج البورصة: LVMUY ) (رمزها في سوق التداول خارج البورصة: LVMHF ) وكيرينغ (رمزها في سوق التداول خارج البورصة: PPRUY ) (رمزها في سوق التداول خارج البورصة: PPRUF ).

رغم عدم الإعلان عن السعر، يُرجّح أن تكون كاروسو قد باعت منتجاتها بأكثر من 20 مليون دولار، استنادًا إلى مساهمتها في إيرادات لانفين، التي تُقدّر قيمتها بأكثر من 200 مليون دولار. وكان المشتري هو مونديفيتا إيطاليا، قسم أسلوب الحياة والمنتجات الفاخرة التابع لمجموعة مونديفو.

قد يكون هناك المزيد من التغيير بالفعل، حيث قد تستعد لانفين لبيع مصنع سيرجيو روسي الخاص بها إلى تاجر الجملة للأحذية وحقائب اليد ماسيمو بونيني ومقره ميلانو، وفقًا لتقرير نشرته مجلة Women's Wear Daily في 29 يناير.

انخفض سهم لانفين بنسبة 27% في أول يومي تداول بعد إعلان بيع كاروسو في 6 فبراير، وسط مخاوف المستثمرين من اضطرابات الشركة. إلا أن التفاؤل بأن الشركة قد تتخذ أخيراً خطوات للتخلص من الأصول غير المربحة أدى لاحقاً إلى انتعاش السهم، حيث ارتفع بأكثر من 50% منذ 9 فبراير.

ساهم كاروسو بنحو 13% من إيرادات لانفين في النصف الأول من العام الماضي، بينما ساهم سيرجيو روسي بنسبة 11.4% أخرى، ما يعني أن لانفين قد تخسر ربع دخلها تقريبًا إذا تخلت في نهاية المطاف عن العلامتين التجاريتين. لكن من شأن هذه الخطوات أن ترفع ربحية الشركة الإجمالية.

بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة كاروسو 28.8% فقط في النصف الأول من عام 2025، وهو رقم متواضع، بينما كان هامش الربح الإجمالي لشركة سيرجيو روسي أفضل بكثير حيث بلغ 40.8%. أما العلامات التجارية الثلاث الأخرى التابعة لشركة لانفين، فقد حققت هوامش ربح أعلى، حيث بلغ هامش الربح الإجمالي لعلامة لانفين التجارية 54.4%، و56.1% لعلامة وولفورد المتخصصة في بيع الجوارب، و68.7% لعلامة سانت جون المتخصصة في بيع الملابس النسائية، مما منح الشركة هامش ربح إجمالي إجمالي قدره 53.9% في النصف الأول من عام 2025. وبالمقارنة، بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة LVMH العام الماضي 66.2%، بينما بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة كيرينغ 72.6%.

لم تكن نتائج لانفين الأخيرة من النصف الأول من العام الماضي مُرضية على الإطلاق. فقد انخفضت إيراداتها بنسبة 22% على أساس سنوي لتصل إلى 133 مليون يورو (156.9 مليون دولار أمريكي)، وهو انخفاض مماثل لانخفاض بنسبة 23% سجلته في عام 2024. ولم تُحقق الشركة أرباحًا قط، وبلغت خسائرها الأخيرة 87 مليون يورو في النصف الأول من عام 2025، متجاوزة خسائرها البالغة 69 مليون يورو في العام السابق.

يمثل بيع أصول التصنيع الخاصة بكاروسو وسيرجيو روسي، وربما بيع علامة سيرجيو روسي التجارية في المستقبل، تحولاً دراماتيكياً للشركة، وفي الوقت المناسب تماماً.

انكمش السوق العالمي للسلع الشخصية الفاخرة بنسبة 2% العام الماضي ليصل إلى 358 مليار يورو، وفقًا لشركة باين الاستشارية. وقد تجلى هذا الضعف في تقارير أرباح الربع الأخير من عام 2025 الصادرة عن شركتي LVMH وكيرينغ، والتي أظهرت انخفاضًا في الإيرادات. وأعلنت ساكس فيفث أفينيو، أكبر سلسلة متاجر تجزئة فاخرة في الولايات المتحدة، إفلاسها الشهر الماضي.

رحيل المدير المالي

ألمحت لانفين إلى إعادة هيكلتها في أكتوبر الماضي، عندما أعلنت رحيل رئيسها التنفيذي ومديرها المالي ديفيد تشان، الذي شغل المنصب لفترة طويلة، وسرعان ما عينت هان جييانغ، الخبير المالي المخضرم من إحدى وحدات فوسون الأخرى، ليحل محله. كما عينت الشركة آندي ليو، رئيس سانت جون، رئيسًا تنفيذيًا جديدًا لها في أوائل عام 2025، خلفًا لإريك تشان الذي لم يستمر في منصبه سوى عام واحد. وقد أجرت لانفين أيضًا تغييرًا في مستشارها القانوني العام في ديسمبر الماضي.

كاروسو هي إحدى العلامات التجارية الخمس التابعة لشركة لانفين، والتي استحوذت عليها شركة فوسون، إحدى أبرز التكتلات الخاصة في الصين ومقرها شنغهاي، ثم دمجتها في شركة مستقلة. تأسست كاروسو عام 1958، وكانت من أوائل العلامات التجارية الفاخرة التي استحوذت عليها فوسون عام 2013، بينما كانت سيرجيو روسي من آخرها عام 2021.

تُصنع منتجات كاروسو بالكامل في إيطاليا، ويعمل بها حوالي 450 موظفًا، ولديها مصنع في سورانيا بالقرب من بارما. أما سيرجيو روسي، فتُنتج الأحذية في مصنع بمدينة سان ماورو باسكولي، كما تُسند بعض عمليات الإنتاج إلى جهات خارجية. وبحلول عام 2024، كان لدى سيرجيو روسي 43 متجرًا تُديرها مباشرةً، بالإضافة إلى موقع إلكتروني للتجارة الإلكترونية ونقاط بيع في المتاجر الكبرى.

مع رحيل كاروسو واحتمالية عرض سيرجيو روسي للبيع، يبقى السؤال الأهم: كيف سيكون شكل لانفين بعد انتهاء عملية إعادة الهيكلة الجارية؟ في حال بيع سيرجيو روسي، ستبقى لانفين مع سانت جون، ومقرها أمريكا الشمالية؛ وولفورد، ومقرها النمسا؛ وعلامتها التجارية الرائدة لانفين، إحدى أقدم دور الأزياء الفرنسية، والتي تأسست عام ١٨٨٩.

تُعدّ سانت جون، التي يتركز سوقها الرئيسي في أمريكا الشمالية، الأفضل أداءً بين هذه العلامات التجارية الثلاث. ففي الأشهر الستة الأولى من العام الماضي، حققت العلامة إيرادات بلغت 39.7 مليون يورو، وهو رقم مماثل تقريبًا لما حققته في العام السابق. أما علامة لانفين، التي يتركز سوقها الرئيسي في أوروبا، فقد شهدت انخفاضًا حادًا في المبيعات بنسبة 42.1% في النصف الأول من العام الماضي لتصل إلى 27.9 مليون يورو، بينما تراجعت إيرادات وولفورد بنسبة 22.6% لتصل إلى 33 مليون يورو خلال الفترة نفسها.

عندما بدأت مجموعة فوسون بتأسيس قسم الأزياء التابع لها عام ٢٠١٣، كانت تتوقع جلب العلامات التجارية العالمية التي تستحوذ عليها إلى موطنها الصين، التي كانت آنذاك واحدة من أسرع أسواق السلع الفاخرة الشخصية نموًا في العالم. إلا أن التباطؤ الاقتصادي في الصين أدى إلى تزايد حذر المستهلكين، وأصبحت السلع الفاخرة من أسهل الأشياء التي يمكن الاستغناء عنها في مثل هذه الظروف.

مع ذلك، توقعت شركة باين في تقرير حديث انتعاشاً في سوق السلع الشخصية الفاخرة في الصين. فبعد انكماش السوق بنحو 4% في عام 2025، عقب انخفاض بنسبة 18% تقريباً في عام 2024، توقعت باين "توسعاً طفيفاً" للسوق في عام 2026.

لكن يبقى من غير المؤكد ما إذا كان بإمكان لانفين الاستفادة من الانتعاش. فقد وجدت شركة باين أن العلامات التجارية المحلية الناشئة تصدرت سوق المنتجات الفاخرة الصينية في عام 2025. علاوة على ذلك، انخفض الطلب على اثنين من منتجات لانفين الأساسية، وهما الأزياء والمنتجات الجلدية، بنحو 6% و10% على التوالي في ذلك العام. وأشارت باين في تقريرها إلى أن "العلامات التجارية التي تحافظ على جاذبيتها القوية وتقدم قيمة واضحة من خلال الابتكار واستراتيجيات التسعير الموجهة تثبت أنها أكثر مرونة".

واجهت مجموعة فوسون مشاكلها الخاصة خلال السنوات القليلة الماضية، أبرزها أزمة ديون كادت أن تُشلّ الشركة قبل بضع سنوات. لكنها نجت من تلك الأزمة، جزئيًا عن طريق بيع بعض أصولها غير الأساسية. والآن، يبدو أنها تُوجّه اهتمامها إلى بعض الأصول الأصغر في إمبراطوريتها التي استحوذت عليها خلال موجة شراء في النصف الأول من العقد الماضي. ومن الواضح أن لانفين هي إحدى هذه الأصول، وهي تحظى أخيرًا بالاهتمام الذي تستحقه من شركتها الأم في سعيها لتحقيق الربحية.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية لشركة بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.