من الصعب الشعور بالحماس بعد النظر إلى الأداء الأخير لشركة ليونديل باسل إندستريز (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز: LYB)، حيث انخفض سهمها بنسبة 19% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. قررنا دراسة البيانات المالية للشركة لتحديد ما إذا كان هذا الاتجاه الهبوطي سيستمر، إذ عادةً ما يُحدد الأداء طويل الأجل للشركة نتائج السوق. وتحديدًا، قررنا دراسة معدل العائد على حقوق الملكية لشركة ليونديل باسل إندستريز في هذه المقالة.

يُعدّ العائد على حقوق الملكية (ROE) مقياسًا لمدى فعالية الشركة في تنمية قيمتها وإدارة أموال المستثمرين. بعبارة أخرى، يكشف هذا المؤشر عن نجاح الشركة في تحويل استثمارات المساهمين إلى أرباح.

كيف يتم حساب العائد على حقوق الملكية؟

يمكن حساب العائد على حقوق الملكية باستخدام الصيغة التالية:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

وبناءً على الصيغة أعلاه، فإن العائد على حقوق الملكية لشركة LyondellBasell Industries هو:

7.7% = 946 مليون دولار أميركي ÷ 12 مليار دولار أميركي (على أساس الأشهر الاثني عشر الماضية حتى مارس 2025).

يشير "العائد" إلى أرباح الشركة خلال العام الماضي. بمعنى آخر، لكل دولار واحد من حقوق الملكية، تمكنت الشركة من تحقيق ربح قدره 0.08 دولار.

ما علاقة العائد على حقوق الملكية بنمو الأرباح؟

حتى الآن، تعلمنا أن العائد على حقوق الملكية (ROE) يقيس كفاءة الشركة في تحقيق أرباحها. وبناءً على مقدار ما تعيد الشركة استثماره أو "تحتفظ به" من هذه الأرباح، ومدى فعاليتها في ذلك، يمكننا تقييم إمكانات نمو أرباح الشركة. وبافتراض ثبات جميع العوامل الأخرى، كلما ارتفع العائد على حقوق الملكية ومعدل الاحتفاظ بالأرباح، ارتفع معدل نمو الشركة مقارنةً بالشركات التي لا تتمتع بالضرورة بهذه الخصائص.

نمو أرباح شركة ليونديل باسل للصناعات وعائد حقوق الملكية بنسبة 7.7%

للوهلة الأولى، لا يبدو عائد حقوق الملكية لشركة ليونديل باسل إندستريز جذابًا. بعد ذلك، قارنّا عائد حقوق الملكية للشركة بالقطاع الأوسع، وشعرنا بخيبة أمل عندما وجدنا أن عائد حقوق الملكية أقل من متوسط القطاع البالغ 11%. لذلك، قد يكون من المنطقي القول إن انخفاض صافي الدخل لشركة ليونديل باسل إندستريز بنسبة 9.3% خلال خمس سنوات كان على الأرجح نتيجة لانخفاض عائد حقوق الملكية. ومع ذلك، قد تكون هناك عوامل أخرى تُسبب انخفاض الأرباح، مثل انخفاض معدل الاحتفاظ بالأرباح أو ضعف تخصيص رأس المال.

وبناء على ذلك، قمنا بمقارنة أداء شركة LyondellBasell Industries مع أداء الصناعة، وشعرنا بالقلق عندما وجدنا أنه في حين تقلصت أرباح الشركة، فقد نمت أرباح الصناعة بمعدل 9.7% في نفس الفترة الممتدة لخمس سنوات.

إن أساس تقييم أي شركة يرتبط، إلى حد كبير، بنمو أرباحها. ما يحتاج المستثمرون إلى تحديده لاحقًا هو ما إذا كان نمو الأرباح المتوقع، أو غيابه، مُدرجًا بالفعل في سعر السهم. سيساعدهم ذلك على تحديد ما إذا كان مستقبل السهم واعدًا أم متشائمًا. إذا كنت تتساءل عن تقييم شركة ليونديل باسل إندستريز، فراجع هذا المقياس لنسبة السعر إلى الأرباح ، مقارنةً بقطاعها.

هل تعيد شركة ليونديل باسل إندستريز استثمار أرباحها بكفاءة؟

ليس من المفاجئ انخفاض أرباح شركة ليونديل باسل إندستريز، نظرًا لأن الشركة تنفق معظم أرباحها على توزيع الأرباح، وذلك استنادًا إلى متوسط نسبة توزيع الأرباح على مدار ثلاث سنوات والبالغ 73% (أو نسبة احتفاظ بالعملاء تبلغ 27%). لم يتبقَّ للشركة سوى رأس مال ضئيل لإعادة استثماره - وهي حلقة مفرغة لا تعود بالنفع على الشركة على المدى الطويل. يمكنك الاطلاع على المخاطر الأربعة التي حددناها لشركة ليونديل باسل إندستريز من خلال زيارة لوحة معلومات المخاطر مجانًا على منصتنا هنا.

علاوة على ذلك، دأبت شركة ليونديل باسل إندستريز على توزيع أرباح الأسهم منذ عشر سنوات على الأقل أو أكثر، مما يشير إلى أن الإدارة لا بد أنها لاحظت أن المساهمين يفضلون توزيع الأرباح على نمو الأرباح. وتشير أحدث بياناتنا التحليلية إلى أنه من المتوقع أن تبلغ نسبة توزيع الأرباح المستقبلية للشركة خلال السنوات الثلاث المقبلة حوالي 75%. ومع ذلك، من المتوقع أن يرتفع عائد حقوق الملكية لشركة ليونديل باسل إندستريز إلى 19% على الرغم من عدم وجود تغيير متوقع في نسبة توزيع الأرباح.

ملخص

بشكل عام، سنكون حذرين للغاية قبل اتخاذ أي قرار بشأن شركة ليونديل باسل إندستريز. نتيجةً لانخفاض عائد حقوق الملكية وقلة إعادة الاستثمار في أعمالها، شهدت الشركة معدل نمو أرباح مخيبًا للآمال. مع ذلك، وبالنظر إلى تقديرات المحللين الحالية، وجدنا أنه من المتوقع أن يشهد معدل نمو أرباح الشركة تحسنًا كبيرًا.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.