تراجعت أسهم إن فيديا(NVDA.US) بشكل حاد بين عشية وضحاها يوم الاثنين، وأغلقت على انخفاض بنسبة 6.68٪ مسجلة أكبر انخفاض في يوم واحد خلال شهرين. كما أثر الانخفاض أيضًا على Nvidia Bullish ETF GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF(NVDL.US) ، والذي انخفض بنسبة 14٪.

يمثل هذا اليوم الثالث على التوالي من الخسائر لـ Nvidia، مع انخفاض تراكمي بنسبة 12.88٪ خلال الأيام الثلاثة الماضية. منذ أن بلغ ذروته يوم الخميس الماضي، تراجع السهم بنسبة 16٪، مما أدى إلى خسارة أكثر من 430 مليار دولار من القيمة السوقية وانخفض إلى ما دون عتبة 3 تريليون دولار. وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، يمثل هذا أكبر انخفاض في القيمة السوقية لمدة ثلاثة أيام لأي شركة مساهمة عامة.

يوم الثلاثاء الماضي فقط، في 18 يونيو، أغلقت شركة Nvidia باعتبارها الشركة الأكثر قيمة من حيث القيمة السوقية.

لماذا تراجعت أسهم NVIDIA؟

حدد المحللون عدة عوامل ساهمت في الانخفاض الأخير في سعر سهم Nvidia. ويستشهدون بتأثير "السحر الثلاثي"، والبيع المتكرر من الداخل من قبل المديرين التنفيذيين لشركة Nvidia، وجني الأرباح من قبل بعض المستثمرين.

يتزامن توقيت انسحاب Nvidia أيضًا مع تهدئة أوسع نطاقًا في أسهم التكنولوجيا الأمريكية. ووفقاً لبنك جولدمان ساكس، فإن 80% من الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 دخلت " فترة تعتيم إعادة الشراء ". تاريخياً، كانت عمليات إعادة الشراء محركاً رئيسياً لمكاسب الأسهم، خاصة بالنسبة لأسهم التكنولوجيا.

تشير التقارير إلى أن الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang باع 720 ألف سهم من أسهم Nvidia في الفترة ما بين 13 و21 يونيو، بصافي 94.6 مليون دولار بمتوسط سعر 131.44 دولارًا للسهم الواحد. حتى الآن، باع هوانغ 720 ألف سهم، وبموجب خطة البيع المقدمة مسبقًا - المعدلة لتقسيم الأسهم - من المتوقع أن يبيع إجمالي 6 ملايين سهم بحلول مارس 2025، مما يترك 5.28 مليون سهم لم يتم بيعها بعد.

بالإضافة إلى ذلك، قامت المديرة المالية لشركة Nvidia Colette Kress والمديرين التنفيذيين الآخرين، بما في ذلك نائب الرئيس التنفيذي Deborah Shoquist، ببيع أسهم بقيمة عشرات الملايين من الدولارات بشكل جماعي . منذ أن أعلنت شركة Nvidia عن أرباحها للربع الأول في 22 مايو، اختار أكثر من ثلث المطلعين عليها بيع الأسهم، وهو ما يمثل أعلى معدل للبيع من الداخل منذ سنوات.

من الجدير بالذكر أن خطة البيع لشركة Huang تم الإعلان عنها منذ شهر مارس. يؤكد محللو السوق على أن هذه المبيعات جزء من خطط التعويضات التنفيذية، بما في ذلك وحدات الأسهم المقيدة (رسوس) ووحدات أسهم الأداء (بسوس)، وهي ممارسات شائعة للرؤساء التنفيذيين في ظل الامتثال التنظيمي.

تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) للمديرين التنفيذيين والمطلعين بإعداد ما يسمى "خطط 10b5-1" للتخفيف من مخاطر التداول على المعلومات غير العامة. ويجب وضع هذه الخطط قبل أن يصبح المطلعون على بواطن الأمور على علم بأي معلومات جوهرية غير عامة وتنفيذ الصفقات تلقائيًا بموجب شروط محددة، مثل مستويات الأسعار المحددة مسبقًا وأحجام التداول.

في سبتمبر من العام الماضي، باع Huang 237.500 سهم من أسهم Nvidia بموجب خطة تداول مماثلة محددة مسبقًا، مما أدى إلى توليد 110 مليون دولار بمتوسط سعر 463.95 دولارًا للسهم قبل تجزئة السهم.

ما هو التالي بالنسبة لنفيديا؟ المحللون يزنون

يرى بوف دورمير، كبير المحللين الفنيين في Kingsview Partners، علامات الاستسلام في الانعكاس المفاجئ لشركة Nvidia. وعلق قائلاً: "إن رؤية هذا يحدث بعد كل الأخبار الإيجابية عن انقسامات الأسهم والوصول إلى ذروة القيمة السوقية أمر مثير للقلق".

يشير Dormeier إلى أن مستوى دعم Nvidia على المدى القصير يبلغ حوالي 115 دولارًا ، مع الدعم الرئيسي التالي عند 100 دولار .

يؤكد آري والد، رئيس التحليل الفني في أوبنهايمر، على أن الاتجاه طويل المدى للسهم أكثر أهمية من مستويات دعم محددة، ولا تزال نفيديا تظهر أداءً قويًا. لا يزال سعر السهم أعلى بكثير من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا البالغ 101 دولارًا أمريكيًا والمتوسط المتحرك لمدة 100 يوم البالغ 92 دولارًا أمريكيًا .

ويشير والد إلى أن القمم تتشكل عادة بعد عدة جولات من الشراء والبيع، يليها اتجاه هبوطي قوي عند اختراق المستويات الرئيسية. ومع ذلك، فهو يذكر أن Nvidia لم تظهر مثل هذه الأنماط بعد.

يراقب كل من والد ودورمير عن كثب مستوى 100 دولار . يحدد بروس زارو، كبير الاستراتيجيين الفنيين في شركة Granite Wealth Management، أيضًا مستوى 100 دولار كمستوى رئيسي يجب مراقبته.

يشير زارو إلى أنه بالنسبة للأسهم الرائجة مثل Nvidia، فإن الاختراق للأعلى ليس بالأمر الصعب عادةً. ومع ذلك، إذا انخفض سعر السهم إلى أقل من 100 دولار ، فقد يشير ذلك إلى بعض المشكلات. ويضيف أن هذا لن يغير بالضرورة اتجاه Nvidia طويل المدى ولكنه يشير إلى أن السوق قد يتطلب المزيد من الصبر. وهذا مهم بشكل خاص بالنظر إلى الانتخابات الأمريكية المقبلة والسياسة النقدية المتغيرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والتي يمكن أن تؤدي إلى مزيد من التقلبات والضغط الهبوطي في الأسواق.

ماذا تشاهد بعد ذلك؟

• اجتماع المساهمين نفيديا

من المقرر أن تعقد Nvidia (NVDA) اجتماعها السنوي للمساهمين في 26 يونيو. وسيراقب المستثمرون الحدث عن كثب للحصول على رؤى الإدارة والبيانات التطلعية حول قطاع الذكاء الاصطناعي (AI) المزدهر.

في هذا الخطاب الحاسم، قد يعلن الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang أن سوق الذكاء الاصطناعي على استعداد لتجاوز توقعات المحللين. وفقًا لبلومبرج، من المتوقع أن يصبح النظام البيئي للذكاء الاصطناعي التوليدي سوقًا بقيمة 1.3 تريليون دولار بحلول عام 2032، وهي زيادة كبيرة عن التقديرات السابقة.

وعلى الرغم من التوقعات المتفائلة المتوقعة في اجتماع المساهمين، إلا أن المستثمرين سيكونون حريصين على سماع كيفية تعامل الشركة مع الضغوط التنافسية المتزايدة. وأشار المحللون إلى أن إنفيديا تعتمد بشكل كبير على عدد مختار من المؤسسات الرئيسية لتحقيق إيراداتها، الأمر الذي قد يشكل خطرا.

أحد المواضيع الساخنة التي سبقت الاجتماع هو القلق المتزايد بشأن ذروة المبيعات، خاصة في مراكز البيانات التي تعمل على تشغيل بروتوكولات الذكاء الاصطناعي. في حالة المطالبة بالتهدئة، سيحتاج صانع الرقائق إلى الدوران. سوف يراقب المستثمرون عن كثب لمعرفة ما إذا كانت الإدارة تناقش الابتكارات التي تنوع عروض Nvidia بما يتجاوز مجرد الأجهزة، مما قد يخفف المخاوف من ثبات المبيعات.

• الأرباح في الأفق

يحول المستثمرون انتباههم بسرعة إلى الطلب مع اقترابنا من موسم الأرباح للربع الثاني من عام 2024. وستقدم هذه الفترة رؤى حول الطلب النهائي وهوامش الربح لشركات التكنولوجيا التي تطور منتجات الذكاء الاصطناعي، وخاصة تلك التي تستخدم عددًا كبيرًا من شرائح Nvidia.

وإذا ثبت أن الطلب قوي، فمن الممكن أن نرى ارتفاع أسعار الأسهم. ومع ذلك، يقوم المستثمرون حاليًا بالتحوط في رهاناتهم، حذرين من الإشارات المخيبة للآمال المحتملة. ومع وصول التقييمات إلى ذروتها، فإن حتى الاضطرابات الطفيفة في سرد نمو الذكاء الاصطناعي يمكن أن تؤدي إلى تصحيح كبير في السوق.

قامت شركات مثل Super Micro Computer Super Micro Computer, Inc.(SMCI.US) وشركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات ( Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR(TSM.US) - وكلاهما من الموردين الرئيسيين لشركة Nvidia والمستفيدين من الزيادة الشاملة في الطلب على الذكاء الاصطناعي – هي أيضًا في دائرة الضوء. إذا واصل سوق شرائح Nvidia مساره التصاعدي، فقد تشهد هذه الشركات طلبًا مستدامًا.

سيكون التركيز الأساسي خلال الشهر المقبل هو قياس الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي التي تطرحها الشركات وتقييم ما إذا كان هذا سيؤدي إلى زيادة الإنفاق الرأسمالي. إذا تعثر الطلب، فقد نشهد انخفاضًا في الطلبات المستقبلية، مما يلقي بظلال من الشك على توقعات الإيرادات والهامش.