ما هي الاتجاهات التي يجب أن نبحث عنها إذا أردنا تحديد أسهم قابلة للتضاعف في قيمتها على المدى الطويل؟ من بين أمور أخرى، سنرغب في رؤية أمرين؛ أولًا، عائد متزايد على رأس المال المُستخدم (ROCE)، وثانيًا، توسع في رأس مال الشركة المُستخدم. هذا يعني ببساطة أن الشركة لديها مبادرات مُربحة يُمكنها الاستمرار في إعادة الاستثمار فيها، وهي سمة من سمات آلية التراكم. مع ذلك، بعد إلقاء نظرة سريعة على الأرقام، لا نعتقد أن شركة ماريوت فاكيشنز وورلد وايد ( NYSE:VAC ) تمتلك مقومات النجاح في المستقبل، ولكن دعونا نلقي نظرة على السبب.

العائد على رأس المال المستخدم (ROCE): ما هو؟

لمن لا يعرف، يُعدّ العائد على رأس المال المستثمر (ROCE) مقياسًا للربح السنوي للشركة قبل خصم الضرائب (عائدها)، مقارنةً برأس المال المُستخدَم في العمل. يستخدم المحللون هذه الصيغة لحسابه لشركة ماريوت فاكيشنز وورلد وايد:

العائد على رأس المال المستخدم = الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) ÷ (إجمالي الأصول - الالتزامات الحالية)

0.061 = 519 مليون دولار أميركي ÷ (9.8 مليار دولار أميركي - 1.2 مليار دولار أميركي) (على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية حتى ديسمبر 2024) .

لذلك، يبلغ عائد رأس المال المستثمر لشركة ماريوت فاكيشنز العالمية 6.1%. وهو عائد منخفض، كما أنه أقل من متوسط عائد قطاع الضيافة البالغ 9.6%.

في الرسم البياني أعلاه، قمنا بمقارنة عائد رأس المال المستثمر السابق لشركة ماريوت فاكيشنز العالمية مع أدائها السابق، ولكن المستقبل أهم بكثير. إذا كنت ترغب في معرفة توقعات المحللين للمستقبل، فننصحك بالاطلاع على تقريرنا التحليلي المجاني لشركة ماريوت فاكيشنز العالمية .

إذن، ما هو اتجاه عائد رأس المال المستثمر لشركة Marriott Vacations Worldwide؟

على مدار السنوات الخمس الماضية، ظلّ كلٌّ من عائد رأس المال المستثمر (ROCE) ورأس المال المُوظّف لشركة ماريوت فاكيشنز وورلد وايد ثابتًا في معظمه. هذا يُشير إلى أن الشركة لا تُعيد الاستثمار في نفسها، لذا من المُرجّح أنها تجاوزت مرحلة النمو. مع أخذ ذلك في الاعتبار، ما لم يعاود الاستثمار في المستقبل، لا نتوقع أن تُحقّق ماريوت فاكيشنز وورلد وايد أرباحًا مضاعفة في المستقبل. ولعلّ هذا يُفسّر قيام ماريوت فاكيشنز وورلد وايد بتوزيع 37% من دخلها على المساهمين كأرباح. ونظرًا لأن الشركة لا تُعيد الاستثمار في نفسها، فمن المنطقي توزيع جزء من الأرباح على المساهمين.

خلاصة القول

باختصار، لا تُضاعف شركة ماريوت فاكيشنز وورلد وايد أرباحها، بل تُحقق عوائد ثابتة على نفس مقدار رأس المال المُستثمر. وبما أن السهم حقق ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 50% خلال السنوات الخمس الماضية، فلا بد أن المستثمرين يعتقدون أن هناك مستقبلًا أفضل. في النهاية، إذا استمرت الاتجاهات الأساسية، فلن نتوقع ارتفاعًا كبيرًا في الأرباح مستقبلًا.

إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن Marriott Vacations Worldwide، فقد رصدنا علامتين تحذيريتين، إحداهما مثيرة للقلق.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.