لقد ارتفع سهم Medtronic (NYSE:MDT) بنسبة كبيرة بلغت 12% خلال الشهر الماضي. ومع ذلك، قررنا في هذه المقالة التركيز على أساسياتها الضعيفة، حيث أن الأداء المالي الطويل الأجل للشركة هو ما يحدد في النهاية نتائج السوق. في هذه المقالة، قررنا التركيز على عائد حقوق المساهمين لشركة Medtronic .

إن العائد على حقوق المساهمين هو أداة مفيدة لتقييم مدى فعالية الشركة في توليد العائدات على الاستثمار الذي تتلقاه من المساهمين. وبعبارة أخرى، يكشف هذا العائد عن نجاح الشركة في تحويل استثمارات المساهمين إلى أرباح.

كيف تحسب العائد على حقوق الملكية؟

يمكن حساب العائد على حقوق المساهمين باستخدام الصيغة التالية:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

وبناءً على الصيغة أعلاه، فإن العائد على حقوق الملكية لشركة ميدترونيك هو:

8.9% = 4.3 مليار دولار أميركي ÷ 49 مليار دولار أميركي (على أساس الأشهر الاثني عشر الماضية حتى أكتوبر 2024).

"العائد" هو المبلغ الذي تم ربحه بعد خصم الضرائب خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. وهناك طريقة أخرى للتفكير في ذلك وهي أنه مقابل كل دولار واحد من الأسهم، تمكنت الشركة من تحقيق ربح قدره 0.09 دولار.

لماذا يعد العائد على حقوق المساهمين مهمًا لنمو الأرباح؟

حتى الآن، تعلمنا أن العائد على حقوق الملكية هو مقياس لربحية الشركة. نحتاج الآن إلى تقييم مقدار الربح الذي تعيد الشركة استثماره أو "تحتفظ به" للنمو المستقبلي، وهو ما يمنحنا فكرة عن إمكانات نمو الشركة. وبافتراض تساوي كل العوامل الأخرى، فإن الشركات التي تتمتع بعائد أعلى على حقوق الملكية واحتفاظ أعلى بالأرباح هي عادةً الشركات التي تتمتع بمعدل نمو أعلى مقارنة بالشركات التي لا تتمتع بنفس الميزات.

مقارنة جنبًا إلى جنب بين نمو أرباح Medtronic وعائد حقوق المساهمين بنسبة 8.9%

في ظاهر الأمر، لا يوجد الكثير مما يمكن الحديث عنه فيما يتعلق بعائد حقوق الملكية لشركة ميدترونيك. ثم عند مقارنته بمتوسط عائد حقوق الملكية في الصناعة البالغ 12%، فإن عائد حقوق الملكية للشركة يجعلنا نشعر بحماس أقل. ولهذا السبب، فإن انخفاض صافي دخل ميدترونيك على مدى خمس سنوات بنسبة 2.6% ليس مفاجئًا نظرًا لانخفاض عائد حقوق الملكية. ونعتقد أنه قد تكون هناك أيضًا عوامل أخرى تلعب دورًا في هذا. على سبيل المثال، تتمتع الشركة بنسبة دفع عالية جدًا، أو تواجه ضغوطًا تنافسية.

ولكن عندما قارنا نمو شركة ميدترونيك بنمو الصناعة، وجدنا أنه في حين تقلصت أرباح الشركة، شهدت الصناعة نمواً في الأرباح بنسبة 12% في نفس الفترة. وهذا أمر مثير للقلق.

إن الأساس الذي يقوم عليه تحديد قيمة الشركة مرتبط إلى حد كبير بنمو أرباحها. ومن المهم للمستثمر أن يعرف ما إذا كانت السوق قد حددت سعر نمو أرباح الشركة المتوقعة (أو انخفاضها). ومن خلال القيام بذلك، سيكون لديه فكرة عما إذا كان السهم يتجه نحو مياه زرقاء صافية أو ما إذا كانت المياه المستنقعية تنتظره. هل يتم تقييم شركة MDT بشكل عادل؟ تحتوي هذه المعلومات التوضيحية حول القيمة الجوهرية للشركة على كل ما تحتاج إلى معرفته.

هل تستغل شركة ميدترونيك أرباحها بكفاءة؟

تتمتع شركة ميدترونيك بنسبة دفع متوسطة عالية على مدار ثلاث سنوات تبلغ 87% (أي أنها تحتفظ بنسبة 13% من أرباحها). وهذا يشير إلى أن الشركة تدفع معظم أرباحها كأرباح لمساهميها. وهذا يفسر إلى حد ما سبب انكماش أرباحها. ومع إعادة استثمار القليل فقط في الأعمال التجارية، فمن الواضح أن نمو الأرباح سيكون منخفضًا أو غير موجود.

بالإضافة إلى ذلك، كانت شركة ميدترونيك تدفع أرباحًا على مدى فترة لا تقل عن عشر سنوات، مما يشير إلى أن الحفاظ على دفع الأرباح أكثر أهمية بالنسبة للإدارة حتى لو كان ذلك على حساب نمو الأعمال. تشير تقديرات المحللين الحالية إلى أن نسبة الدفع المستقبلية للشركة من المتوقع أن تنخفض إلى 48% على مدى السنوات الثلاث المقبلة. وعليه، فإن الانخفاض المتوقع في نسبة الدفع يفسر الزيادة المتوقعة في عائد حقوق المساهمين للشركة إلى 15%، خلال نفس الفترة.

خاتمة

بشكل عام، يجب أن نكون حذرين للغاية قبل اتخاذ أي قرار بشأن شركة ميدترونيك. ونتيجة لانخفاض عائد حقوق المساهمين وعدم إعادة الاستثمار في الأعمال التجارية، شهدت الشركة معدل نمو مخيب للآمال في الأرباح. ومع ذلك، بالنظر إلى تقديرات المحللين الحالية، وجدنا أن معدل نمو أرباح الشركة من المتوقع أن يشهد تحسنًا كبيرًا.

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.