اختتم بنك متروبوليتان القابضة (MCB) السنة المالية 2025 بإيرادات بلغت 85.6 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع، وربحية أساسية للسهم الواحد بلغت 2.83 دولار أمريكي، مدعومة بصافي دخل قدره 28.9 مليون دولار أمريكي. وخلال العام الماضي، تراوحت الإيرادات بين 56.0 مليون دولار أمريكي و85.6 مليون دولار أمريكي لكل ربع سنة، بينما تراوحت ربحية السهم الواحد بين 0.68 دولار أمريكي و2.83 دولار أمريكي. ويُظهر هذا بوضوح كيف تطورت الإيرادات وربحية السهم معًا خلال السنة المالية 2025. ومع هامش فائدة صافي بلغ 3.88% وهامش ربح صافي بلغ 25.6% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، تُسلط هذه النتائج الضوء على مدى استدامة مستوى الربحية الحالي.

اطلع على تحليلنا الكامل لشركة متروبوليتان بنك القابضة.

مع ظهور أحدث الأرقام، تتمثل الخطوة التالية في مقارنتها بالروايات الشائعة حول MCB لمعرفة أي القصص تصمد وأيها تشكك فيها النتائج الجديدة.

بلغ حجم محفظة القروض 6.8 مليار دولار أمريكي مع ارتفاع الأرصدة غير العاملة

• بلغ إجمالي القروض 6.8 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، بينما بلغت القروض غير العاملة 86.9 مليون دولار أمريكي، بزيادة عن 34.5 مليون دولار أمريكي في بداية السنة المالية 2025.
• يشير النقاد إلى أن البنك الذي يركز على الإقراض التجاري والعقاري يمكن أن يواجه ضغوطًا عندما ترتفع القروض المتعثرة، وأن الزيادة في القروض غير العاملة من 39.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 إلى 86.9 مليون دولار أمريكي بحلول الربع الرابع من عام 2025 تجعل هذا الخطر أكثر وضوحًا.
  • هذا التحول يعني أن شريحة أكبر من محفظة القروض البالغة 6.8 مليار دولار أمريكي لا يتم سدادها حاليًا كما هو متوقع، وهو ما قد يؤثر في النهاية على المخصصات والربحية إذا استمر الوضع على هذا النحو.
  • يجادل المتشائمون بأنه عندما تتحرك جودة الأصول في هذا الاتجاه، فقد يؤثر ذلك على كيفية نظر المستثمرين إلى استدامة مستويات الأرباح الأخيرة، حتى مع صافي الدخل القوي المعلن عنه والبالغ 28.9 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025.

تُظهر هوامش الربح والتكاليف إشارات متباينة

• يبلغ هامش صافي الفائدة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 3.88% مع نسبة تكلفة إلى دخل تبلغ 55.9%، بينما تُظهر بيانات الربع الرابع من عام 2025 هامشًا أعلى بنسبة 4.1% ونسبة تكلفة إلى دخل أقل تبلغ 50.2%.
• ما يُبرز النظرة المتفائلة هو أن مؤشرات الربحية، مثل هامش الربح الصافي المتراكم البالغ 25.6% وهامش الفائدة الصافي المتراكم البالغ 3.88%، تدعم فكرة كفاءة الشركة. مع ذلك، فإن انخفاض نسبة التكلفة إلى الدخل من 62.68% قبل عام إلى 55.9% حاليًا يتزامن مع ارتفاع القروض المتعثرة.
  • يشير المتفائلون إلى الجمع بين هامش ربح صافي بنسبة 25.6٪ وصافي دخل الربع الرابع من عام 2025 بقيمة 28.9 مليون دولار أمريكي كدليل على أن البنك يحول الإيرادات إلى أرباح بشكل فعال.
  • في الوقت نفسه، فإن الزيادة في القروض المتعثرة من 32.6 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى 86.9 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025 تعطي المتشائمين نقطة بيانات ملموسة للتساؤل عن المدة التي يمكن أن تبقى فيها هذه الهوامش ونسب التكلفة عند مستوياتها الحالية.

يقل التقييم عن القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة

• يبلغ سعر السهم الحالي 90.71 دولارًا أمريكيًا وهو أقل من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة حوالي 155.01 دولارًا أمريكيًا، ونسبة السعر إلى الأرباح البالغة 12.9 ضعفًا أقل من متوسط النسبة المماثلة البالغة 22.9 ضعفًا ولكنها أعلى بقليل من متوسط قطاع البنوك الأمريكية البالغ 11.8 ضعفًا.
• يرى مؤيدو التفاؤل أن نمو الأرباح خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بنسبة 5.8% سنويًا، ونمو الأرباح في العام الماضي بنسبة 6.6%، وتوقعات نمو الأرباح السنوية بنحو 23.1% ونمو الإيرادات السنوية بنسبة 17%، كلها عوامل تُفسر انخفاض سعر السهم عن قيمته العادلة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة. في المقابل، يُشير المتشككون إلى أن فجوة التقييم تعتمد أيضًا على تحقق توقعات النمو هذه.
  • إن الجمع بين هامش ربح صافي بنسبة 25.6٪ وصافي دخل بقيمة 71.1 مليون دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية يوفر قاعدة الأرباح التي يستخدمها المتفائلون لتبرير الاهتمام بالخصم البالغ 41.5٪ على القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة.
  • يرد المتشائمون بأن نسبة السعر إلى الأرباح التي تتجاوز بشكل طفيف فقط متوسط الصناعة البالغ 11.8 مرة، على الرغم من النمو المتوقع الأقوى، تعكس مخاوف مرتبطة باتجاهات جودة القروض والحاجة إلى تلبية توقعات النمو الأعلى تلك.

لفهم كيف يمكن لهذه الأرقام أن تُعيد تشكيل المشهد طويل الأجل للربحية والنمو وجودة القروض، اطلع على التقرير الكامل للسوق حول بنك متروبوليتان (MCB) وكيف يقرأ المستثمرون المختلفون البيانات نفسها. 📊 اقرأ التقرير الكامل لإجماع آراء المستثمرين حول بنك متروبوليتان القابضة.

الخطوات التالية

لا تكتفِ بالنظر إلى هذا الربع فقط؛ فالقصة الحقيقية تكمن في الاتجاه طويل الأجل. لقد أجرينا تحليلاً معمقاً لنمو شركة متروبوليتان بنك القابضة وتقييمها لنرى ما إذا كان سعرها الحالي فرصة استثمارية مميزة. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية الآن حتى لا تفوتك الفرصة الاستثمارية الكبيرة القادمة.

اكتشف المزيد مما هو متاح

تشير الزيادة في القروض المتعثرة مقابل محفظة قروض بقيمة 6.8 مليار دولار أمريكي، والتساؤلات حول المدة التي يمكن أن تستمر فيها الهوامش الحالية، إلى أن بعض المستثمرين قد يشعرون بالقلق بشأن مرونة الميزانية العمومية.

إذا كنت ترغب في الحصول على أفكار حيث تكون جودة الأصول وقوة التمويل بمثابة نقطة انطلاق أكثر من كونها مصدر قلق، فراجع CTA_SCREENER_SOLID_BALANCE_SHEET للتركيز على الشركات ذات الأسس المالية الأكثر صلابة والمصممة للتعامل مع الضغوط.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.