قد تواجه شركة MicroStrategy Inc (NASDAQ: MSTR ) التي تعتمد على الرافعة المالية لعملة البيتكوين (CRYPTO: BTC ) خطر استرداد ديونها القابلة للتحويل بنسبة 0% عند وقوع أحداث غير متوقعة تنتهك العهود التي تحكم هذه السندات على الرغم من أن السندات هي التزام أولي غير مضمون.

ما حدث: انخفضت أسعار البيتكوين بنسبة تزيد عن 8.63% في الشهر الماضي وهي أقل بنحو 17% من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 108,319.87 دولار، اعتبارًا من 13 يناير.

لا تعد العملة المشفرة ضمانًا للأوراق النقدية القابلة للتحويل بنسبة 0%، حيث إن هذه الأوراق غير مضمونة. وعلى الرغم من ذلك، فإن أي تقلبات كبيرة في الأسعار قد تؤثر على الشركة التي تمتلك أكبر احتياطيات من البيتكوين.

تحتفظ شركة MicroStrategy التابعة للرئيس التنفيذي مايكل سايلور بنسبة 2.116% من إجمالي المعروض من BTC أو ما مجموعه 444,262 عملة بقيمة 41.249 مليار دولار.

وبحسب الملفات التنظيمية وتقارير الأرباح، جمعت شركة MicroStrategy خلال السنوات الخمس الماضية 7.27 مليار دولار من خلال عروض الديون القابلة للتحويل.

في حالة القرض غير القابل للمطالبة، والذي يعد أكثر فائدة للمقترضين، لا يستطيع المُقرض ملاحقة أي من أصول المقترض في حالة التخلف عن السداد، باستثناء الأصول التي تم استخدامها كضمان.

وفي حالة سندات MSTR القابلة للتحويل بنسبة فائدة 0%، فإنها لا تحتوي على أي ضمانات، ويتوقف التخلف عن السداد بشكل كامل على شروط الديون المالية الأخرى.

انظر أيضًا: سندات MicroStrategy القابلة للتحويل لشراء البيتكوين من مايكل سايلور لا تقدم أي فائدة، فلماذا يسارع المستثمرون إلى شرائها؟

لماذا هذا مهم: إذا انخفضت أسعار BTC بشكل حاد، فسوف تنخفض أيضًا أسهم MSTR، مما يؤدي إلى تآكل قيمتها السوقية.

وهكذا، فإن مثل هذا الحدث، على الرغم من أن البيتكوين ليس ضمانًا مباشرًا للشركة، قد يؤدي إلى تمكن المُقرض من استرداد 100% من رأس ماله.

من أجل حماية أنفسهم من هذا، قامت MicroStrategy بتجديد ديونها القديمة من خلال إصدار ديون جديدة، كما تخطط لجمع الأموال من خلال إصدار أسهم إضافية، مما قد يساعدهم في نهاية المطاف في الحصول على سيولة كافية في حالة حدوث أي حدث مؤسسي.

تخطط شركة MicroStrategy لجمع ما يصل إلى 2 مليار دولار من خلال عروض الأسهم المفضلة في الربع الأول من عام 2025. وسوف تمول هذه الأموال عمليات شراء بيتكوين إضافية كجزء من " خطة 21/21 "، والتي تحدد استراتيجية لتأمين 21 مليار دولار في الأسهم و21 مليار دولار في أدوات الدخل الثابت على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

ونتيجة لذلك، فإن التغيرات في أسعار البيتكوين والإمدادات المحدودة من الأصول قد تخلق تقلبات هائلة للشركة.

اقرأ التالي:

• انخفض سهم إنتل بأكثر من 58% في عام واحد، لكن سيتي تحافظ على تصنيف "محايد" بشأن الاستبدال المتوقع لبات جيلسنجر في غضون "بضعة أشهر"

الصورة عبر Shutterstock