قال وارن بافيت في عبارته الشهيرة: "التقلب ليس مرادفاً للمخاطرة على الإطلاق". عندما نفكر في مدى خطورة الشركة، نود دائمًا أن ننظر إلى استخدامها للديون، حيث أن عبء الديون الزائد يمكن أن يؤدي إلى الخراب. يمكننا أن نرى أن شركة Microsoft Corporation ( NASDAQ:MSFT ) تستخدم الديون في أعمالها. ولكن السؤال الأكثر أهمية هو: ما حجم المخاطر التي قد تنشأ عن هذا الدين؟

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

الدين هو أداة لمساعدة الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد مستحقات مقرضيها، فهي موجودة تحت رحمتهم. جزء لا يتجزأ من الرأسمالية هو عملية "التدمير الخلاق" حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل المصرفيين. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا هو عندما تدير الشركة ديونها بشكل جيد إلى حد معقول - ولصالحها الخاص. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

اطلع على أحدث تحليلاتنا لـ Microsoft

ما هي ديون مايكروسوفت؟

كما ترون أدناه، في نهاية سبتمبر 2023، كان لدى مايكروسوفت ديون بقيمة 71.5 مليار دولار أمريكي، مقارنة بـ 48.6 مليار دولار أمريكي قبل عام. انقر على الصورة لمزيد من التفاصيل. لكن لديها أيضًا 143.9 مليار دولار أمريكي نقدًا لتعويض ذلك، مما يعني أن لديها صافي نقد قدره 72.4 مليار دولار أمريكي.

نظرة على التزامات مايكروسوفت

يمكننا أن نرى من الميزانية العمومية الأخيرة أن مايكروسوفت لديها التزامات بقيمة 124.8 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد خلال عام واحد، والتزامات قدرها 100.3 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 143.9 مليار دولار أمريكي و47.2 مليار دولار أمريكي من المستحقات المستحقة خلال عام. لذا فإن لديها التزامات يبلغ مجموعها 34.0 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

وبالنظر إلى حجم شركة ميكروسوفت، يبدو أن أصولها السائلة متوازنة بشكل جيد مع إجمالي التزاماتها. لذلك، في حين أنه من الصعب أن نتخيل أن الشركة التي تبلغ قيمتها 2.96 تريليون دولار أمريكي تكافح من أجل الحصول على النقد، إلا أننا ما زلنا نعتقد أن الأمر يستحق مراقبة ميزانيتها العمومية. في حين أن لديها التزامات جديرة بالملاحظة، فإن لدى Microsoft أيضًا أموالًا نقدية أكثر من الديون، لذلك نحن واثقون تمامًا من قدرتها على إدارة ديونها بأمان.

ومن الجيد أيضًا أن مايكروسوفت زادت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 12٪ خلال العام الماضي، مما زاد من قدرتها على إدارة الديون. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كان بإمكان Microsoft تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني الذي يعرض توقعات أرباح المحللين .

لكن الاعتبار الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد الديون بالأرباح الورقية؛ إنها تحتاج إلى أموال نقدية باردة. على الرغم من أن Microsoft لديها صافي نقد في ميزانيتها العمومية، إلا أنه لا يزال من المفيد إلقاء نظرة على قدرتها على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى تدفق نقدي حر، لمساعدتنا على فهم مدى سرعة بناء (أو تآكل) هذا الرصيد النقدي. . على مدار السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت مايكروسوفت تدفقًا نقديًا مجانيًا بقيمة 74٪ من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو معدل طبيعي تقريبًا، نظرًا لأن التدفق النقدي الحر لا يشمل الفوائد والضرائب. هذه الأموال النقدية الباردة تعني أنها تستطيع خفض ديونها عندما تريد ذلك.

تلخيص لما سبق

يمكننا أن نتفهم ما إذا كان المستثمرون يشعرون بالقلق إزاء التزامات مايكروسوفت، ولكن يمكننا أن نطمئن إلى حقيقة أن صافي النقد لديها يبلغ 72.4 مليار دولار أمريكي. وكان الكرز في الأعلى هو تحويل 74٪ من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني، مما جلب 63 مليار دولار أمريكي. لذلك، لا نعتقد أن استخدام مايكروسوفت للديون أمر محفوف بالمخاطر. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. على سبيل المثال، حددنا علامة تحذير واحدة لشركة Microsoft يجب أن تكون على دراية بها.

إذا كنت مهتمًا بالاستثمار في الشركات التي يمكنها تنمية الأرباح دون تحمل عبء الديون، فاطلع على هذه القائمة المجانية للشركات المتنامية التي لديها صافي نقد في الميزانية العمومية .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.